Callamity Call
Co to jest wezwanie do nieszczęścia?
Wezwanie na wypadek katastrofy jest środkiem ochronnym dla inwestorów w zabezpieczonym zobowiązaniu do kredytu hipotecznego (CMO), które jest uruchamiane, gdy niewywiązanie się z zobowiązań lub przedpłaty na hipotekach bazowych grożą przerwaniem przepływu środków pieniężnych generowanych przez inwestycję.
Jeżeli przepływy pieniężne generowane przez podstawowe zabezpieczenie nie wystarczą na spłatę planowanej kwoty głównej i odsetek, emitent wycofa część WOR. Środek ten ma na celu przede wszystkim zmniejszenie ryzyka reinwestycji emitenta.
Wezwanie do katastrofy można również nazwać „wezwaniem do sprzątania”.
Zrozumienie wezwania nieszczęścia
CMO to papier wartościowy zabezpieczony pulą kredytów hipotecznych. Produkty te są czasami znane jako Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMIC).
Banki, które oferują kredyty hipoteczne bezpośrednio nabywcom domów, sprzedają te kredyty hipoteczne firmom inwestycyjnym z rabatem od ich pełnej wartości. To sprawia, że banki mogą ponownie pożyczać pieniądze. Firmy, które kupują kredyty hipoteczne, sprzedają je inwestorom jako CMO.
Kluczowe wnioski
- Rezerwa na wezwanie na wypadek katastrofy służy do zastąpienia strat w przepływach pieniężnych w ramach WOR, które mogą być spowodowane niewywiązaniem się z zobowiązań lub wcześniejszymi spłatami.
- Najczęściej stosuje się je w hipotekach z drugim zastawem, które mają ograniczoną ochronę przed ryzykiem niewykonania zobowiązania.
- W obligacjach komunalnych można również znaleźć wezwanie na wypadek katastrofy.
Inwestorzy kupują CMO, aby uzyskać dostęp do przepływów pieniężnych z kredytów hipotecznych bez konieczności tworzenia lub kupowania kredytów hipotecznych. OZZ osiągają dochody, gdy pożyczkobiorcy spłacają swoje kredyty hipoteczne, a spłata służy jako zabezpieczenie.
Opcja wezwania na wypadek katastrofy zmniejsza ryzyko dla inwestorów CMO, gwarantując nieprzerwany przepływ gotówki.
To tylko jeden rodzaj ochrony stosowany w OZZ. Inne obejmują nadzabezpieczenie i ubezpieczenie puli.
Wezwanie do katastrofy jest czasami znane jako „wezwanie do sprzątania”.
Wezwanie do katastrofy może być wykorzystane w OZZ opartych na hipotekach z drugim zastawem, które mają ograniczoną ochronę przed stratami z tytułu niewykonania zobowiązań. W przypadku konwencjonalnych kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu nadmierne zabezpieczenie może zapewnić wystarczającą ochronę bazowej puli kredytów hipotecznych.
Wezwanie do katastrofy w obligacjach
Wezwanie do katastrofy jest również czasami używane w obligacjach komunalnych. W tym przypadku jest to rodzaj postanowienia o nadzwyczajnym umorzeniu.
Na przykład wezwanie do katastrofy może zostać wykorzystane do zrekompensowania utraconych dochodów z obligacji komunalnych, które zostały wyemitowane w celu sfinansowania budowy obiektu komunalnego, który później doznaje znacznych szkód, ograniczając jego zdolność do generowania przychodów w celu spłaty obligacji.
Ten rodzaj wezwania do katastrofy jest czasami nazywany wezwaniem do katastrofy.
Przykład wezwania do nieszczęścia
Say Company A wystawia 10 milionów USD CMO, która generuje 500 000 USD miesięcznie z odsetek od kredytu hipotecznego i spłat kapitału.
Znaczna liczba posiadaczy kredytów hipotecznych nie spłaca kredytów lub spłaca je w całości. WOR nie przynosi już wystarczających dochodów, aby zapłacić inwestorom.
Spółka A mogłaby wówczas zostać zobowiązana do wycofania części wspólnej organizacji rynków w celu opłacenia inwestycji.