Busted Bond

Co to jest zerwana więź?

Zerwana obligacja ma miejsce, gdy emitent nie zapłaci wymaganej płatności odsetek lub kwoty głównej posiadaczowi długu (lub obu).

Zrozumieć Busted Bond

Aby sprostać wymaganiom dotyczącym zadłużenia, emitenci obligacji, których bankructwo uznano za upadłe, musieliby zlikwidować aktywa, aby spłacić obligatariuszy. Termin „obligacja zepsuta” może również odnosić się do zamiennych dłużnych papierów wartościowych, które mają niewielką wartość konwersji, ponieważ cena konwersji jest znacznie wyższa niż wartość rynkowa bazowych papierów wartościowych.

W przypadku zerwania obligacji firma emitująca byłaby zmuszona do ogłoszenia upadłości, ponieważ warunki jej zadłużenia zostałyby naruszone. Obligacje bankrutujące w przypadku niewypłacalności są warte znacznie mniej niż zdyskontowana wartość ich przepływów pieniężnych. Obligacje zerwane, które wynikają ze spadku ceny aktywów bazowych, takich jak obligacje zamienne, nie naruszają ich warunków – są po prostu warte mniej niż równoważne papiery wartościowe z wbudowanymi opcjami i są bliżej bycia w pieniądzu.

Zobowiązania dotyczące obligacji są zawarte w umowie obligacji wymaganej w przypadku emisji obligacji rządowych i korporacyjnych. Są to prawnie wiążące umowy, które mają na celu ochronę zarówno emitenta, jak i obligatariusza oraz określają obowiązki każdej ze stron. Dwa z tych podstawowych pozytywnych przymierzy zawartych w Obligacji obligacji jest wymóg dla emitentów dokonania okresowych płatności odsetkowych lub kupon na zbiorze harmonogram przedstawiony w obligacji i zwrócić obligatariusza główny w terminie zapadalności lub datę połączenia, czy wiązanie jest wymagalne.

Priorytet płatności za obligacje w strukturze kapitałowej emitenta może sprawić, że stały dochód będzie bardziej atrakcyjny niż inne klasy aktywów pod względem ochrony kapitału. W przypadku bankructwa, wykupione obligacje byłyby pierwszym zobowiązaniem płaconym przez spółkę, przed obligacjami zamiennymi, akcjami uprzywilejowanymi i zwykłymi.

Przyczyny zerwanych obligacji

Obligacje mogą zostać zerwane na kilka sposobów. Najczęstszą przyczyną obligacji korporacyjnych jest spadek przychodów spółki do tego stopnia, że ​​nie może ona już pokrywać wydatków, w tym zobowiązań z tytułu obligacji. Przychody mogą spaść z powodu złych warunków biznesowych, zwiększonej konkurencji lub negatywnego zdarzenia, które powoduje nieoczekiwane wydatki, takie jak niekorzystne orzeczenie prawne. Niektóre firmy mogą być w stanie zaakceptować pożyczki krótkoterminowe lub wykorzystać istniejące instrumenty kredytowe, aby tymczasowo pokryć niedobór, jednak niektóre zobowiązania uniemożliwiają emitentom zaciąganie dodatkowego zadłużenia.

Obligacje komunalne emitowane przez władze państwowe lub lokalne i inne podmioty publiczne również mogą zostać zerwane. Może się to zdarzyć, gdy zdolność emitenta do generowania przychodów ulegnie pogorszeniu z przyczyn takich jak lokalna recesja, malejąca podstawa opodatkowania lub rosnące wydatki, takie jak publiczne emerytury lub zobowiązania z tytułu opieki zdrowotnej.