Największe ryzyko związane z inwestowaniem w Starbucks (SBUX)

Starbucks Corporation (NASDAQ:  SBUX ) to najbardziej rozpoznawalna marka kawy na świecie. To, co zaczęło się jako mała kawiarnia na Pike Place Market, to międzynarodowy konglomerat z ponad 28 218 lokalizacjami (stan na 2018 r.). Początkowi inwestorzy byli pesymistycznie nastawieni do długoterminowych perspektyw firmy, a powszechnym argumentem było to, że „ludzie nie będą dalej płacić x.xx $ za filiżankę kawy ”, ale Starbucks udowodnił, że ma moc i imponujący wzrost.

Mimo że pierwsza oferta publiczna (IPO) Starbucks   miała miejsce w 1992 r., W okresie po 2010 r. Ceny gwałtownie wzrosły. Nic dziwnego, że akcje te zebrały wiele pozytywnych opinii na temat swoich wyników. Istnieją jednak pewne realne zagrożenia, przed którymi stanie marka Starbucks w przyszłości, w tym globalna konkurencja, ceny towarów i zmieniająca się dynamika na rynku detalicznym.

Niekoniecznie jest prawdą, że „to, co idzie w górę, musi spaść”, ale nie ma również powodu, aby sądzić, że Starbucks będzie nadal się rozwijał niezależnie od warunków rynkowych. Inwestorzy muszą zbadać, czy akcje są dobrym zakupem na podstawie oczekiwanych przyszłych wyników, a nie tego, co wydarzyło się w przeszłości.

Przyszły wzrost zysków zależy od gustów konsumentów, przepisów rządowych, zarządzania przedsiębiorstwem, cen nakładów i wielu innych czynników. Czynniki te występują w każdej firmie, ale każda firma ma z nimi inne interakcje, a Starbucks nie jest wyjątkiem.

W 2018 roku rynkowe wyceny spółki wyglądają stosunkowo dobrze. Akcje sprzedano za 57,07 USD od 15 października 2018 r. To wzrost o 43% w ciągu pięciu lat. W ciągu ostatnich dziesięciu lat odnotowuje roczny całkowity zwrot w wysokości 26% z rentownością dywidendy w wysokości 2,57%.

Firma ma ugruntowaną pozycję na rynku i ma zadeklarowany wskaźnik wypłat na poziomie 36%, a wolne przepływy pieniężne na koniec 12 miesięcy w wysokości 2,6 miliarda USD. Jego cena za wolne przepływy pieniężne w ciągu ostatnich trzech lat wynosi średnio 22.

Od października 2018 r. Spółka ma stosunek ceny do zysku na poziomie 17,66. To mniej więcej punkt środkowy dla spółek z indeksu S&P 100. Jego wskaźnik P / E jest również jednym z najniższych w cyklicznych cyklach konsumenckich S&P 100, który waha się od 146 do 5. W połączeniu z trzyletnim średnim współczynnikiem beta Starbuck wynoszącym 0,63, a ryzyko wydaje się nieco umiarkowane w najbliższym czasie.

To powiedziawszy, cykliczne cykle konsumenckie są wysoce podatne na szereg zagrożeń – zwłaszcza w branży restauracyjnej – ponieważ zmiany wydatków i preferencje konsumentów mogą zmierzać w kierunku tańszych opcji. Poniżej znajduje się kilka czynników, na które inwestorzy powinni uważać, a które zawsze mogą osłabić przyszły wzrost zysków.

Konkurencja

Konkurenci obfitują ze wszystkich stron konsumenckiej cyklicznej branży restauracyjnej i napojów. Starbucks konkuruje z kilkoma innymi tanimi dostawcami, w tym Dunking Donuts, McDonalds i markami sklepów wielobranżowych, nie wspominając o konkurencji napojów gorących i zimnych ze strony firm takich jak Coca-Cola i Pepsi, które zawsze szukają najnowszych pojawiających się marek. W związku z tym produkty cieszące się popularnością na rynku lub przejęcia, takie jak umowa Coca-Cola Costa, mogą negatywnie wpłynąć na przychody Starbucks.

Partnerstwa są również zmienną dla konkurencji. Starbucks ma swoje lokalizacje w wielu sklepach Barnes & Noble, Best Buy i Target. Utrzymanie tych partnerstw i zapobieganie dostosowywaniu się konkurencji w tych kanałach jest również ważne. Operacyjne utrzymanie marki przy życiu dzięki partnerstwu z dostawcami takimi jak Walmart, Target i innymi sprzedawcami detalicznymi, w tym sprzedawcami internetowymi, ma również kluczowe znaczenie.

Wahania cen towarów

Starbucks otwarcie przyznaje, że jest wrażliwy na ceny towarów. Firma wydaje nadzwyczajne pieniądze na ziarna kawy, cukier, mleko i inne towary. Nie jest nago narażony na wahania cen towarów. Starbucks wykorzystuje kontrakty pochodne jako zabezpieczenie na wypadek gwałtownego wzrostu cen. Istnieją dowody na to, że środki te są skuteczne w odniesieniu do ich wyników finansowych.

Ryzyko rynkowe

Amerykańska giełda cieszyła się czarującym wzrostem od dołków w 2009 r., A gospodarka i giełda systematycznie rosną z roku na rok. Akcje niemal każdego sektora były w stanie to wykorzystać, a większość doradców inwestycyjnych jest nastawiona optymistycznie w przyszłość. Jednak wraz z planami rosnących stóp procentowych Rezerwy Federalnej, latami narastania zysków i częstszym pojawieniem się ryzyka zmienności handlu, ryzyko niedźwiedzia rynkowego w latach 2018-2019 rośnie. Beta wynosząca 0,63 dla Starbucks ogranicza to ryzyko, ale każdy z rynków niedźwiedzi ma swoje własne katalizatory i w połączeniu z innymi specyficznymi zagrożeniami może być bardziej szkodliwy.

Słabe wyniki na rynkach wschodzących

Starbucks zainwestował znaczną ilość kapitału w ekspansję na rynki międzynarodowe, częściowo dlatego, że wiele najlepszych lokalizacji w Stanach Zjednoczonych ma już swoje lokalizacje, a rynek się nasyca. Komik Lewis Black zażartował kiedyś, że natknął się na dwie kawiarnie Starbucks znajdujące się po drugiej stronie ulicy od siebie w Teksasie, a teraz są trzy oddzielne kawiarnie Starbucks na skrzyżowaniu Shepherd i West Gray w Houston.

Nasycenie na rynku krajowym nie zawsze jest najlepszym motorem ekspansji międzynarodowej i nie ma gwarancji, że rynki międzynarodowe będą miały wskaźniki akceptacji odzwierciedlające Stany Zjednoczone. Firma dokonała znacznych inwestycji w Chinach i Indiach ze Starbucks Coffee China and Asia Pacific (CAP), ale te wysiłki wciąż ewoluują. Inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na wyniki kawiarni Starbucks z zagranicą, w szczególności CAP. CAP odniósł pewien sukces, ale konkurencyjne marki również wkraczają na te same wschodzące rynki, w tym duże franczyzy Yum! Brands i McDonald’s z McCafe.

Podsumowanie

Niektórzy inwestorzy uważają, że Starbucks może osiągać szczyt po długotrwałym sukcesie rynkowym. Potencjalna zbliżająca się bessa w połączeniu ze spadkami gospodarczymi i wydatkowymi może stanowić problem dla Starbucks i jego inwestorów, ponieważ w tym scenariuszu marki luksusowe odniosłyby sukces. Nowa globalna ekspansja jest również ryzykowna, ponieważ rynki międzynarodowe mają różne preferencje i poziomy przyjęcia. Ekspansja z rynków rozwiniętych na rynki wschodzące może również wiązać się z wyższym ryzykiem, ponieważ psychologia wydawania może się diametralnie różnić. Jednakże, chociaż istnieje ryzyko, trzyletnia beta Starbucks wynosząca 0,63 ostatecznie sugeruje, że przy szerokim spowolnieniu rynkowym, co jest dobre dla inwestorów, przyniosłoby to mniejsze straty. Podobnie jak w przypadku wszystkich akcji i koniunktury konsumenckiej, szczególnie ważne jest monitorowanie systematycznych zmian wraz z idiosynkratycznymi zmianami, aby wyprzedzić wszelkie potencjalne straty, których można uniknąć lub zabezpieczyć się aktywnym inwestowaniem.