Lepsze zabezpieczenie przed inflacją: złoto czy obligacje skarbowe?
Słusznie lub nie, złoto jest powszechnie postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacją – wiarygodny środek ochrony przed ryzykiem siły nabywczej. Jednak metal szlachetny może nie być najlepszym rozwiązaniem do tego celu. Niektórzy inwestorzy w złoto nie uwzględniają jego zmienności ani kosztu alternatywnego, podczas gdy inni nie przewidują potrzeb w zakresie przechowywania i innych logistycznych zawiłości związanych z posiadaniem złota. Z tych i innych powodów niektórzy postrzegają amerykańskie bony skarbowe jako lepszą bezpieczną alternatywę dla złota. Obie klasy aktywów mają własne zestawy zalet i wad; oto spojrzenie na nich.
Kluczowe wnioski
- Złoto jest często chwalone jako zabezpieczenie przed inflacją – jego wartość rośnie wraz ze spadkiem siły nabywczej dolara.
- Jednak obligacje rządowe są bezpieczniejsze i wykazano, że oprocentowanie jest wyższe, gdy rośnie inflacja, a TIPS Skarbu Państwa zapewniają wbudowaną ochronę przed inflacją.
- Niektóre fundusze ETF, które inwestują w złoto, a także trzymają obligacje skarbowe, mogą być idealnym rozwiązaniem dla większości inwestorów.
Slow and Steady vs. Gold Fever
Jak każda inna inwestycja, cena złota podlega wahaniom. Inwestorzy mogą musieć długo czekać, aby zrealizować zyski, a badania pokazują, że większość inwestorów wchodzi, gdy złoto jest bliskie szczytu, co oznacza, że wzrost jest ograniczony, a spadek jest bardziej prawdopodobny. W międzyczasie powolne, ale stabilne obligacje skarbowe zapewniają mniej emocji, ale zapewniają wiarygodne dochody. Im dłużej złoto jest przetrzymywane na obligacjach skarbowych, tym bardziej bolesne mogą być te koszty alternatywne z powodu poświęcenia odsetek składanych.
Prawdopodobnie mniejszy, ale nie mniej aktualny problem: niektórzy inwestorzy w złoto muszą również zmagać się z obowiązkiem bezpiecznego przechowywania swoich inwestycji, przechowując je w domu lub kupując skrytkę depozytową w banku. Jednak w obu przypadkach monety bulionowe przechowywane przez rok lub dłużej są klasyfikowane jako „przedmioty kolekcjonerskie” – podobnie jak dzieła sztuki, rzadkie znaczki lub antyczne meble. Niezależnie od tego, czy metal szlachetny ma postać złotej monety Amerykański Orzeł, kanadyjskiej złotej monety Liść Klonowy, czy południowoafrykańskiego Krugerranda, jego sprzedaż automatycznie uruchamia długoterminową federalną stawkę podatku od zysków kapitałowych w wysokości około 28% – prawie dwa razy więcej niż 15 Procentowy wskaźnik zysków kapitałowych dla typowych akcji.
Wszystko to powiedziawszy, złoto radzi sobie ostatnio lepiej niż srebro, platyna, pallad, a także większość innych metali szlachetnych. W 2020 roku cena złota podskoczyła o 28%.1 Cena złota zawsze podlegała wahaniom, jak każda inna inwestycja. Jednak w świetle tej trajektorii wielu uważa, że przyszłe wyniki złota są niepewne i opowiadają się za przejściem na Treasuries.
1 777,17 $
Od 25 kwietnia 2021 r. Cena złota za uncję.
Sprawa skarbowych
Największą zaletą kupowania obligacji skarbowych zamiast złota jest to, że to pierwsze blokuje pewne zwroty z inwestycji. Wcześniejsi inwestorzy, którzy uznaliby za stosowne kupić 10 000 USD w 30-letnich bonach skarbowych w 1982 r., Zgromadziliby 40 000 USD, gdy banknoty osiągnęłyby termin zapadalności ze stałą stopą kuponu wynoszącą 10,45%. Oczywiście czasy dwucyfrowych kuponów procentowych mogą już dawno minąć. Niemniej jednak takie obligacje mogą nadal stanowić kluczowy element każdego portfela unikającego ryzyka.
Mimo to rząd oferuje papiery skarbowe chronione przed inflacją (TIPS), prosty i skuteczny sposób na wyeliminowanie ryzyka inflacji przy jednoczesnym zapewnieniu rzeczywistej stopy zwrotu gwarantowanej przez rząd USA. Wraz ze wzrostem inflacji ceny TIPS dostosowują się, aby utrzymać ich rzeczywistą wartość. Jedną z wad jest to, że TIPS zwykle płacą niższe stopy procentowe niż inne rządowe lub korporacyjne papiery wartościowe, więc niekoniecznie są one optymalne dla inwestorów dochodowych. Ich zaletą jest głównie ochrona przed inflacją, ale jeśli inflacja jest minimalna lub nie istnieje, ich użyteczność spada. Innym ryzykiem związanym z TIPS jest to, że mogą tworzyć zdarzenia podlegające opodatkowaniu, gdy są płacone półroczne odsetki kuponowe.
Opcja ETF
SPDR Gold Trust (GLD) to złoty fundusz ETF z największą liczbą zarządzanych aktywów – łącznie ponad 59 miliardów dolarów.
W zależności od poziomu dochodów inwestycje skarbowe są zazwyczaj korzystniejsze pod względem podatkowym. Inwestorzy w złoto mogą jednak wyrównać warunki opodatkowania zysków kapitałowych, inwestując w fundusze ETF (ang. ETFs), takie jak ETF Marketectors Gold Miners ( GDX ), które są opodatkowane dokładnie tak samo, jak typowe akcje i obligacje. W ramach ETF istnieją trzy różne sposoby, w jakie inwestorzy mogą uczestniczyć: fundusze ETF zajmujące się wydobyciem złota, benchmark w stosunku do spółek wydobywczych oraz przyciąganie inwestorów, którzy nie są zainteresowani faktycznym posiadaniem towaru.
Ponieważ fundusze te zawierają kombinację kontraktów i gotówki – zwykle zaparkowanej na bonach skarbowych – są w stanie generować dochód z odsetek, aby zrekompensować wydatki. Przykładem jest AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF ( pure play”, które starają się odzwierciedlać wyniki złota kruszcowego poprzez bezpośrednie inwestowanie w złote fundusze powiernicze. Sztabki złota są kupowane, przechowywane w skarbcach bankowych i ubezpieczane. Chociaż fundusze ETF typu „pure play” mogą dokładniej śledzić kruszec, mają tę wadę, że podlegają wyższemu opodatkowaniu niż inne wersje. Przykładem jest PowerShares DB Gold Short ETN ( DGZ ).
Podsumowanie
Wiedza o tym, kiedy kłócić się ze złota, może być trudna. Jako zabezpieczenie przed inflacją (i ryzykiem geopolitycznym) złoto osiągnęło wysokie poziomy w ciągu ostatniej dekady dzięki liberalnej polityce banku centralnego, takiej jak niedawne programy luzowania ilościowego Rezerwy Federalnej. Stąd złoto może wzrosnąć lub spaść dalej; nikt nie jest w stanie przewidzieć, jak to się potoczy. Z drugiej strony Treasuries eliminują spekulacje (a także pewne emocje) z tej mieszanki. Doświadczeni inwestorzy powinni trzeźwo spojrzeć na złoto w porównaniu z obligacjami skarbowymi w swoich portfelach i stworzyć zestaw alokacji, który najlepiej pasuje do ich temperamentu i horyzontu czasowego.