Najlepsze wysiłki
Jakie są najlepsze wysiłki?
Termin „najlepsze wysiłki” odnosi się do umowy zawartej przez usługodawcę, aby uczynić wszystko, co konieczne, aby spełnić wymagania umowy. W dziedzinie finansów subemitent dokłada wszelkich starań lub w dobrej wierze obiecuje emitentowi sprzedaż jak największej liczby oferowanych papierów wartościowych. Chociaż obie strony doszły do porozumienia w sprawie sprzedaży niektórych papierów wartościowych, gwarant nie gwarantuje ich sprzedaży.
Kluczowe wnioski
- „Najlepsze wysiłki” to termin określający zobowiązanie subemitenta do dołożenia wszelkich starań, aby sprzedać jak najwięcej z oferty papierów wartościowych.
- Jest to również termin ogólnej umowy o świadczenie usług, który zastępuje wiążące zobowiązanie do dostarczenia.
- Przeciwieństwem jest stanowcze zobowiązanie lub kupna transakcja, w której gwarant kupuje wszystkie akcje lub długi i musi je wszystkie sprzedać, aby zarobić pieniądze.
Zrozumienie najlepszych wysiłków
Kiedy firma decyduje się na sprzedaż papierów wartościowych, zwraca się do banku inwestycyjnego o pomoc w przeprowadzeniu sprzedaży. Jest to powszechne podczas pierwszych ofert publicznych (IPO). Obie strony sporządzają umowę dołożenia wszelkich starań, która określa minimalną kwotę zaangażowanych papierów wartościowych. Zawarcie umowy pozwala emitentom papierów wartościowych dokładnie wiedzieć, ile pieniędzy zgromadzą po zamknięciu oferty. W większości przypadków umowy typu „najlepsze starania” są stosowane w warunkach odbiegających od idealnych lub gdy wiąże się z większym ryzykiem, jak ma to miejsce w przypadku niesezonowanej oferty.
Banki inwestycyjne mają możliwość zakupu wystarczającej liczby udziałów, aby zaspokoić zapotrzebowanie klientów w ramach umowy dołożenia wszelkich starań. Bank może również działać jako subemitent lub agent w celu zorganizowania oferty publicznej i publicznej sprzedaży emisji akcji. W takim przypadku subemitent zgadza się sprzedać inwestorom określoną liczbę akcji i uzyskać najlepszą możliwą cenę dla emitenta. Niektóre banki decydują się na współpracę z innymi i tworzą konsorcjum w celu ułatwienia oferty.
Oferty typu „najlepsze starania” czasami zawierają warunki, takie jak wszystko albo nic i część albo brak. Oferty typu „wszystko albo nic” wymagają sprzedaży całej oferty, aby transakcja została zamknięta. W przypadku oferty typu „część lub brak” tylko określona ilość papierów wartościowych kwalifikuje się do zamknięcia transakcji.
Umowa dołożenia wszelkich starań ogranicza zarówno ryzyko ubezpieczyciela, jak i jego potencjał zysku, ponieważ zazwyczaj otrzymują oni stałą opłatę za swoje usługi. Zgodnie z zasadą 10b-9 SEA Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA) fundusze inwestorów muszą zostać niezwłocznie zwrócone, jeśli oferty awaryjne nie zostaną zrealizowane.
Zgodnie z przepisami FINRA fundusze inwestorów muszą zostać niezwłocznie zwrócone, jeśli oferty awaryjne nie zostaną zrealizowane.
Najlepsze wysiłki kontra mocne zaangażowanie
Ubezpieczyciele i emitenci mogą obsługiwać oferty publiczne na różne sposoby. W przeciwieństwie do umowy dołożenia wszelkich starań, kupna transakcja, zwana również wiążącym zobowiązaniem, wymaga od subemitenta zakupu całej oferty akcji. Zysk subemitenta zależy od liczby sprzedanych przez niego akcji lub obligacji oraz od różnicy między ich zdyskontowaną ceną zakupu a ceną, po której sprzedał akcje.
Przykład najlepszych wysiłków
We wrześniu 2015 r. Aperion Biologics złożył oświadczenie o ofercie na formularzu 1-A w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), aby sprzedać 20 milionów dolarów w pierwszej ofercie publicznej. Agent WR Hambrecht + Co. dołożył wszelkich starań, aby sprzedać akcje Aperion.
Zgodnie z definicją zawartą w Jumpstart naszej działalności Startups Act (Praca), Aperion to mała firma, która kwalifikuje się jako powstającej spółce wzrostu. Przychody za rok obrotowy kończący się 30 września 2015 r. Wyniosły 34 000 USD. Biorąc pod uwagę niewielki rozmiar Aperion, WR Hambrecht zdecydował się na podjęcie dołożenia wszelkich starań, aby zminimalizować ryzyko, nie sprzedając akcji.
W styczniu 2016 r. Zarejestrowano 3,1 miliona akcji Aperion i proponowany przedział cenowy od 7 do 9 USD, przy czym akcje oferowane są na zasadzie „wszystko albo nic”.