Przewodnik po zasobach górniczych dla początkujących
Co to jest sektor wydobywczy?
Jeśli nie jest uprawiany, musi zostać wydobyty. Prawdopodobnie słyszałeś jakąś odmianę tego powiedzenia. Jest używany przez ludzi zaniepokojonych środowiskowymi skutkami wyczerpywania się minerałów, a także ludzi upartych na zasoby górnicze. Chociaż te dwie grupy kładą bardzo różny nacisk, kiedy go mówią, obie mają rację – górnictwo to wielki biznes. Prawie każdy produkt komercyjny zawiera elementy, które zostały zakopane pod ziemią.
Oto kilka rzeczy, które powinieneś wiedzieć przed dodaniem akcji górniczych do swojego portfela.
Kluczowe wnioski
- Sektor wydobywczy cieszy się popularnością wśród inwestorów, ponieważ wytwarza stały strumień metali i innych surowców, zarówno stosowanych wcześniej, jak i przemysłowych.
- Inwestorzy podzielili sektor na dwie główne grupy: kierunki i juniorzy.
- Juniorzy są bardziej ryzykownymi przedsięwzięciami, najprawdopodobniej związanymi z poszukiwaniem surowców, takich jak ropa, minerały i gaz ziemny.
- Spółki główne charakteryzują się mniejszą zmiennością i są bardziej dojrzałe, z dużym portfelem wierzytelności i poduszką kapitałową wykorzystywaną do finansowania dalszych poszukiwań.
- Spółki górnicze są narażone na kilka unikalnych zagrożeń, w tym wahania cen towarów, czynniki geopolityczne związane z lokalizacją kopalni oraz znajdowanie lukratywnych obszarów geologicznych, w których można zgłosić roszczenie.
Dwie grupy, jeden sektor
Stada górnicze to naprawdę dwie odrębne grupy: główne i juniorzy.
Główne firmy to dobrze skapitalizowane spółki z dziesięcioleciami historii, działaniami na całym świecie oraz powolnym i stałym przepływem gotówki. Duże firmy wydobywcze nie różnią się od dużych koncernów naftowych, a wiele z tych samych wskaźników ma zastosowanie w przypadku górnictwa. Obydwaj mają udowodnione i prawdopodobne rezerwy, z wyjątkiem firm wydobywczych, rozkładają zysk i koszt na danym złożu na tonę zamiast na baryłkę. Krótko mówiąc, główny kierunek górniczy jest łatwy do oszacowania i łatwy do zainwestowania.
Młodsze spółki wydobywcze są niemal dokładnym przeciwieństwem głównych firm wydobywczych. Mają zwykle niewielki kapitał, krótką historię i duże nadzieje na ogromne zyski w przyszłości. Młodsza firma to zasadniczo mniejsza lub nowsza firma, która rozwija lub stara się zagospodarować złoża lub pole zasobów naturalnych.
Dla juniorów są trzy możliwe losy.
- Najczęściej jest to awaria, która pozostawia dziurę w kieszeni wszystkich, w tym banków i inwestorów.
- Drugi los pojawia się, gdy junior odniesie wystarczający sukces, aby uzasadnić, że major płaci przyzwoitą składkę, aby go pożreć, co prowadzi do przyzwoitych zwrotów dookoła.
- W trzecim i najrzadszym losie junior znajduje duże złoże minerału, którego rynek bardzo potrzebuje – jest to magiczne połączenie odpowiedniego złoża we właściwym czasie. Kiedy tak się stanie, juniorzy mogą wrócić w ciągu kilku dni więcej niż major za lata.
Wycena głównych i młodszych spółek górniczych
Chociaż główne firmy i juniorzy są bardzo różni, łączy ich jeden fakt, który sprawia, że wszystkie spółki górnicze są wyjątkowe: ich model biznesowy opiera się na wykorzystaniu wszystkich aktywów, które mają w ziemi. Problem polega na tym, że firmy wydobywcze nie wiedzą dokładnie, ile jest w danym złożu, dopóki wszystko nie zostanie wykopane. W związku z tym wartość zasobów górniczych w przybliżeniu odpowiada wartości rynkowej ich zasobów, z premią płaconą firmom z długą historią udanego wprowadzania tych złóż na rynek.
Rezerwy są oceniane na podstawie studiów wykonalności. Badania te niezależnie weryfikują wartość depozytu. W studium wykonalności bierze się pod uwagę szacunkową wielkość i klasę złoża oraz zestawia je z kosztami i trudnościami związanymi z jego wydobyciem. Jeśli depozyt przyniesie na rynku więcej pieniędzy, niż kosztuje wykopanie, to jest to wykonalne.
Różne ryzyka, różne nagrody
Jeśli górnik ma setki postawionych lub wydobywanych złóż, zawartość pojedynczego złoża prawdopodobnie nie wpłynie zbytnio na wartość zapasów. Główną jest suma wszystkich depozytów, których wartość jest powiązana z historią. Zmiana wartości rynkowej minerału, który stanowi większy procent złóż, będzie miała znacznie większy wpływ niż nowy depozyt lub nieudany depozyt. Młodsze stado górnicze żyje lub umiera dzięki wynikom studiów wykonalności.
Młodsze przedsiębiorstwo górnicze zazwyczaj widzi najwięcej działań poprzedzających studium wykonalności i bezpośrednio po nim. Jeśli badanie wypadnie pozytywnie, wartość firmy może wzrosnąć. Oczywiście jest też odwrotnie. Często młodszy górnik nie może do końca wydobyć wykonalnego złoża. Zamiast tego sprzedają złoże (lub siebie) wyższemu górnikowi i udają się na poszukiwanie innego. W tym sensie młodsze zasoby górnicze tworzą rurociąg poszukiwawczy, który ostatecznie zasila głównych górników. Z tego punktu widzenia duże ryzyko i korzyści dotyczą głównie młodszego poziomu wydobycia.
Wybór sposobu inwestowania
Jako początkujący inwestor górniczy prawdopodobnie zastanawiasz się, czy powinieneś inwestować w młodsze akcje górnicze, czy w główne akcje górnicze. Odpowiedź zależy od tego, czego szukasz. Juniorzy mają potencjał, by zaoferować duże uznanie na odpowiednim rynku. To sprawia, że są idealnym miejscem na kapitał podwyższonego ryzyka, ale nie są najlepszym miejscem do umieszczania kontroli ubezpieczenia społecznego. Jeśli szukasz akcji o niższym ryzyku, z potencjałem do dywidend i pewnej przyzwoitej aprecjacji, to główne akcje górnicze mogą być dla Ciebie.
Podsumowanie
Jest to elementarz i jako taki cierpi z powodu zbytniego obszerności i uproszczenia. Zanim zainwestujesz w sektor wydobywczy, prawdopodobnie powinieneś wiedzieć, czym jest eksploracja od podstaw, a także jak oszacować wpływ ryzyka cenowego i być w stanie powstrzymać się przed niebezpieczeństwami kupowania na podstawie jednego pozytywnego testu.
Jeśli jesteś na tyle zainteresowany górnictwem, aby przeprowadzić badania, prawdopodobnie w Twoim portfelu jest miejsce zarówno dla kierunków górniczych, jak i dla juniorów. Dla tych, którzy woleliby uzyskać ekspozycję inwestycyjną na większy sektor wydobywczy (zamiast wybierać pojedyncze akcje), dostępnych jest kilka powiązanych z wydobyciem funduszy ETF i funduszy inwestycyjnych, które można dodać do swojego portfela.