Opcja z barierą
Co to jest opcja bariery
Opcja barierowa to rodzaj instrumentu pochodnego, w przypadku którego wypłata zależy od tego, czy aktywa bazowe osiągnęły lub przekroczyły z góry określoną cenę. Opcja barierowa może być knock-outem, co oznacza, że wygasa bezwartościowa, jeśli instrument bazowy przekroczy określoną cenę, ograniczając zyski posiadacza i ograniczając straty dla wystawcy. Może to być również efekt knock-in, co oznacza, że nie ma wartości, dopóki instrument bazowy nie osiągnie określonej ceny.
Podstawy opcji z barierą
Opcje barierowe są uważane za opcje egzotyczne, ponieważ są bardziej złożone niż podstawowe opcje amerykańskie lub europejskie. Opcje barierowe są również uważane za rodzaj opcji zależnych od ścieżki, ponieważ ich wartość zmienia się wraz ze zmianą wartości instrumentu bazowego w trakcie trwania kontraktu. Innymi słowy, wypłata opcji barierowej jest oparta na ścieżce cenowej aktywów bazowych. Opcja staje się bezwartościowa lub może zostać aktywowana po przekroczeniu bariery cenowej. Opcje barierowe są zwykle klasyfikowane jako knock-in lub knock-out.
Opcje bariery uderzeniowej
Opcja knock-in to rodzaj opcji barierowej, w przypadku której prawa związane z tą opcją powstają tylko wtedy, gdy cena bazowego papieru wartościowego osiągnie określoną barierę w okresie życia opcji. Gdy bariera zostanie wybita lub pojawi się, opcja będzie obowiązywać do momentu jej wygaśnięcia.
Opcje typu knock-in można sklasyfikować jako opcje „w górę i w dół” lub „w dół i w dół”. W przypadku opcji typu „up-and-in” opcja pojawia się tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego wzrośnie powyżej z góry określonej bariery, która jest ustalona powyżej ceny początkowej instrumentu bazowego. I odwrotnie, opcja barierowa w dół i na dół pojawia się tylko wtedy, gdy cena aktywów bazowych spadnie poniżej z góry ustalonej bariery, która jest ustalona poniżej ceny początkowej instrumentu bazowego.
Opcje bariery knock-out
W przeciwieństwie do opcji z barierą knock-in, opcje z barierą knock-out przestają istnieć, jeżeli aktywa bazowe osiągną barierę w okresie życia opcji. Opcje bariery typu knock-out mogą być klasyfikowane jako up-and-out lub down-and-out. Opcja up-and-out przestaje istnieć, gdy bazowy papier wartościowy przekroczy barierę ustaloną powyżej ceny początkowej instrumentu bazowego. Opcja down and out przestaje istnieć, gdy aktywa bazowe spadają poniżej bariery ustalonej poniżej ceny początkowej instrumentu bazowego. Jeśli bazowy składnik aktywów osiągnie barierę w dowolnym momencie w trakcie trwania opcji, opcja jest znokautowana lub wygaszana.
Inne rodzaje opcji barier
Możliwe są inne warianty opisanych powyżej opcji bariery. Oto trzy z nich:
- Opcje bariery rabatu : Obie opcje bariery knock-out i knock-in mogą zawierać prowizję zapewniającą rabaty posiadaczom, jeśli opcja nie osiągnie ceny progowej i stanie się bezwartościowa. Takie opcje są znane jako opcje bariery rabatowej. W takich przypadkach rabaty przyjmują formę procentu premii zapłaconej przez posiadacza za opcję.
- Opcje barierowe dla warrantów turbo: Zlecenia turbo będące przedmiotem obrotu głównie w Europie i Hongkongu są rodzajem opcji typu down-and-out, które są silnie lewarowane i charakteryzują się niską zmiennością. Są popularne w Niemczech i służą do celów spekulacyjnych.
- Opcja paryska: W opcji paryskiej osiągnięcie ceny progowej nie powoduje uruchomienia kontraktu. Zamiast tego cena instrumentu bazowego musi spędzić z góry określoną ilość czasu poza ceną progową, aby kontrakt zadziałał. Czas, jaki cena aktywów bazowych spędza poza i wewnątrz przedziału cenowego progu, jest mierzony w tego typu opcja.
Powody, dla których warto handlować opcjami barier
Ponieważ opcje barier mają wbudowane dodatkowe warunki, zwykle mają tańsze składki niż porównywalne opcje bez barier. Dlatego też, jeśli trader uważa, że bariera jest mało prawdopodobna, może zdecydować się na zakup opcji knock-out, na przykład, ponieważ ma ona niższą premię i jest mało prawdopodobne, aby warunek barierowy wpłynął na niego.
Ktoś, kto chce zabezpieczyć pozycję, ale tylko wtedy, gdy cena instrumentu bazowego osiągnie określony poziom, może zdecydować się na skorzystanie z opcji knock-in. Niższa premia opcji z barierą może sprawić, że będzie to bardziej atrakcyjne niż korzystanie z niebarierowych opcji amerykańskich lub europejskich.
Kluczowe wnioski
- Opcje barierowe to rodzaj opcji, w których wypłata zależy od tego, czy opcja osiągnęła lub przekroczyła wcześniej ustaloną cenę progową.
- Opcje z barierą oferują tańsze premie w porównaniu ze standardowymi opcjami i są również wykorzystywane do zabezpieczania pozycji.
- Istnieją przede wszystkim dwa rodzaje barier: wybijanie i wybijanie.
Przykłady opcji barier
Oto dwa przykłady opisanych powyżej opcji bariery.
Opcja bariery uderzeniowej
Załóżmy, że inwestor kupuje opcję kupna typu „up-and-in” z ceną wykonania 60 USD i barierą 65 USD, gdy cena akcji bazowej wynosi 55 USD. Opcja nie powstałaby, dopóki cena akcji instrumentu bazowego nie przekroczyłaby 65 USD. Podczas gdy inwestor płaci za opcję i potencjał, że może stać się ona wartościowa, opcja ma zastosowanie tylko wtedy, gdy instrument bazowy osiągnie 65 USD. Jeśli tak się nie stanie, opcja nigdy nie zostanie uruchomiona, a nabywca opcji straci to, co zapłacił za opcję.
Opcja bariery knock-out
Załóżmy, że inwestor kupił opcję sprzedaży typu up-and-out z barierą 25 USD i ceną wykonania 20 USD, gdy bazowy papier wartościowy był sprzedawany po 18 USD. Bazowe zabezpieczenie rośnie powyżej 25 USD w okresie obowiązywania opcji, a zatem opcja przestaje istnieć. Ta opcja jest teraz bezwartościowa, nawet jeśli tylko na chwilę dotknęła 25 USD, a następnie spadła poniżej.