Strategia inwestycyjna ze sztangą
Jaka jest strategia ze sztangą?
Strategia sztangi to koncepcja inwestycyjna, która sugeruje, że najlepszym sposobem na osiągnięcie równowagi między nagrodą a ryzykiem jest inwestowanie w dwie skrajności aktywów o wysokim ryzyku i zerowym ryzyku, przy jednoczesnym unikaniu wyborów na środku drogi.
Wszystkie strategie inwestycyjne obejmują poszukiwanie najlepszego zwrotu z inwestycji, jaki jest możliwy, biorąc pod uwagę stopień ryzyka, które inwestor może tolerować. Inwestorzy, którzy przestrzegają strategii ze sztangą, twierdzą, że sposobem na osiągnięcie tego jest popadanie w skrajności.
Zrozumienie strategii ze sztangą
W przypadku większości strategów inwestycyjnych tworzenie portfela rozpoczyna się od określenia stopnia ryzyka, które inwestor może tolerować. Młody profesjonalista może być gotowy na podjęcie dużego ryzyka. Emeryt może zależeć od stałego dochodu.
Tak więc strateg tworzy portfel, który dzieli pieniądze na trzy lub więcej pul, z których każda reprezentuje kategorię ryzyka. Akcje spekulacyjne, takie jak pierwsze oferty publiczne (IPO) lub małe firmy biotechnologiczne, są wysoce ryzykowne. Akcje blue chipów są mniej ryzykowne, ale nadal są podatne na wzloty i upadki gospodarki. Obligacje są bezpieczniejsze, a bankowe certyfikaty depozytowe (CD) są najbezpieczniejsze ze wszystkich.
Ten młody inwestor mógłby zainwestować 40% w akcje spekulacyjne, 40% w akcje blue chipów i tylko 20% w obligacje. Emeryt może zatrzymać 80% w obligacjach i 20% w akcjach blue chipów. Każdy z nich dąży do jak najlepszego zwrotu przy odpowiednim poziomie ryzyka.
Strategia sztangi dla inwestorów giełdowych
Zwolennicy strategii ze sztangą argumentowaliby, że należy zignorować środek spektrum ryzyka.
Strategia ze sztangą opowiada się za łączeniem dwóch wyraźnie różnych typów aktywów. W jednym koszyku znajdują się tylko wyjątkowo bezpieczne inwestycje, a w drugim tylko wysoce lewarowane i spekulacyjne inwestycje.
Takie podejście pozwoliło Nassimowi Nicholasowi Talebowi, statystykowi, eseiście i handlowcowi na instrumentach pochodnych, prosperować podczas spowolnienia gospodarczego w latach 2007-2008, podczas gdy wielu jego kolegów z Wall Street gubiło się.
Taleb opisał podstawową zasadę strategii sztangi w następujący sposób: „Jeśli wiesz, że jesteś podatny na błędy przewidywania i akceptujesz, że większość miar ryzyka jest błędna, to Twoja strategia polega na tym, aby być tak hiperkonserwatywnym i hiperagresywnym, jak tylko możesz, zamiast być lekko agresywnym lub konserwatywnym ”.
Kluczowe wnioski
- Strategia ze sztangą opowiada się za inwestowaniem w mieszankę aktywów o wysokim i wolnym ryzyku, ignorując jednocześnie średni zakres aktywów o umiarkowanym ryzyku.
- W przypadku inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie strategia ze sztangą zaleca łączenie obligacji krótkoterminowych z obligacjami długoterminowymi.
- Rezultat daje inwestorowi poduszkę długoterminowych obligacji na wypadek spadku rentowności i szansę na poprawę sytuacji, gdy krótkoterminowe rentowności wzrosną.
Strategia sztangi dla inwestorów w obligacje
W praktyce strategia sztangi jest częściej stosowana w portfelach obligacji.
Dla inwestorów w obligacje o wysokiej jakości największym ryzykiem jest utrata szansy na lepiej płatną obligację. Oznacza to, że jeśli pieniądze zostaną uwięzione w długoterminowej obligacji, inwestor nie będzie w stanie umieścić tych pieniędzy w obligacji o wyższej rentowności, jeśli w międzyczasie taka stanie się dostępna.
W inwestycjach o stałym dochodzie nie ma zbytniej zachęty do trzymania się obligacji o średniej wartości.
Obligacje krótkoterminowe są tańsze, ale wcześniej zapadają. Obligacje długoterminowe są bardziej opłacalne, ale wiążą się z większym ryzykiem stopy procentowej.
Zatem w inwestowaniu w obligacje przeciwnymi skrajnościami są kwestie krótkoterminowe i długoterminowe. Nie ma zbytniej zachęty do trzymania się środka drogi.
W przeciwieństwie do inwestorów kapitałowych, gdzie model zaleca inwestowanie w akcje o radykalnie przeciwnych profilach ryzyka, model dla inwestorów w obligacje sugeruje mieszanie obligacji o bardzo krótkich (poniżej trzech lat) i bardzo długich (10 lat lub więcej) harmonogramach.
Daje to inwestorowi możliwość wykorzystania obligacji o wyższym oprocentowaniu, jeśli i kiedy są one dostępne, jednocześnie ciesząc się niektórymi z wyższych zwrotów z obligacji długoterminowych.
Nic dziwnego, że sukces strategii ze sztangą zależy w dużym stopniu od stóp procentowych. Kiedy stopy rosną, obligacje krótkoterminowe są rutynowo wymieniane na emisje o wyższym oprocentowaniu. Kiedy stopy spadają, na ratunek przychodzą obligacje długoterminowe, ponieważ zablokowały się w tych wyższych stopach procentowych.
Optymalny czas dla inwestorów obligacji na wdrożenie strategii ze sztangą to okres, w którym występują duże rozbieżności między dochodami z obligacji krótko- i długoterminowych.
Strategia ze sztangą działa
Nawet dla inwestorów w obligacje podejście ze sztangą może być pracochłonne i wymaga częstej uwagi.
Niektórzy inwestorzy wolą antytezę obligacji w strategii sztangą: im kula strategię. Przy takim podejściu inwestorzy zobowiązują się do określonego dnia, kupując obligacje, których termin zapadalności przypada w tym samym czasie, powiedzmy za siedem lat. Następnie siedzą bezczynnie, dopóki więzy nie dojrzeją.
Ta metoda nie tylko uodparnia inwestorów przed ruchami stóp procentowych, ale także pozwala im inwestować pasywnie, bez konieczności ciągłego ponownego inwestowania pieniędzy.