Dochód operacyjny po opodatkowaniu (ATOI)
Co jest po dochodzie operacyjnym (ATOI)?
Dochód operacyjny po opodatkowaniu (ATOI) to całkowity dochód operacyjny firmy po opodatkowaniu. Tamiara inna niż GAAP wyklucza wszelkie korzyści lub obciążenia po opodatkowaniu, takie jak skutki zmian księgowych.
Kluczowe wnioski
- Dochód z działalności operacyjnej mierzy wielkość zysku osiągniętego z operacji biznesowych.
- Dochód operacyjny obejmuje dochód brutto firmy, który jest równy całkowitemu przychodowi pomniejszonemu o koszt własny sprzedaży, i odejmuje wszystkie koszty operacyjne.
- ATOI jest bardziej pomocne dla inwestorów, ponieważ obejmuje wpływ podatków i innych jednorazowych elementów, które mogą zniekształcić dochód operacyjny.
Formuła ATOI to:
Gdzie dochód operacyjny to (przychód brutto – koszty operacyjne – amortyzacja), znany również jako dochód operacyjny przed opodatkowaniem (PTOI).
Zrozumienie dochodu operacyjnego po opodatkowaniu
Przychody operacyjne jest miarą ile przychodów spółki w końcu staną się zysk. Dochód operacyjny po opodatkowaniu (ATOI) mierzy zdolność firmy do generowania dochodu z działalności przez określony czas. Jest to po prostu dochód (lub strata) z działalności operacyjnej generowany przez firmę po uwzględnieniu podatków. W efekcie jest to zysk przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT), skorygowany o podatki. Zatem można go również obliczyć jako:
Niektórzy analitycy wybierają efektywną stawkę podatkową firmy, inni decydują się na krańcową stopę podatkową. Ponadto niektórzy obliczają dochód operacyjny po opodatkowaniu jako:
Dochód operacyjny po opodatkowaniu można również zdefiniować jako zysk przed odsetkami i po opodatkowaniu (EBIAT). Mierzy rentowność przedsiębiorstwa bez uwzględnienia struktury kapitału (stosunek zadłużenia do kapitału). ATOI jest przybliżeniem przepływów pieniężnych po opodatkowaniu bez korzyści podatkowej wynikającej z zadłużenia. Firma, która nie ma zadłużenia, będzie miała ATOI równe jej dochodowi netto po opodatkowaniu (NIAT).
Ze względu na charakter niezgodny ze standardami GAAP, to, co jest uwzględnione i wykluczone w środku, różni się w zależności od firm i branż, dlatego ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób analizowana firma osiągnęła swoją wartość ATOI.
ATOI i NOPAT
ATOI w postaci zysku operacyjnego netto po opodatkowaniu (NOPAT) służy do wyliczenia wolnych przepływów pieniężnych dla firmy (FCFF), które są równe zyskowi operacyjnemu netto po opodatkowaniu, pomniejszonym o zmiany w kapitale obrotowym. Jest również stosowany przy obliczaniu ekonomicznego wolnego przepływu środków pieniężnych dla firmy, który jest równy dochodowi operacyjnemu po opodatkowaniu pomniejszonemu o kapitał. Obie miary są używane głównie przez analityków poszukujących celów akwizycji, ponieważ finansowanie nabywcy zastąpi obecne ustalenia dotyczące finansowania.
ATOI nie jest tak powszechnie stosowana w analizie finansowej jak miara dochodu operacyjnego przed opodatkowaniem (PTOI), jednak jest ściśle monitorowana, ponieważ reprezentuje środki pieniężne dostępne do spłacenia wierzycieli w przypadku zdarzenia likwidacyjnego. Podczas gdy dochód z działalności operacyjnej przed opodatkowaniem zwykle pojawia się bezpośrednio w rachunku zysków i strat, to po opodatkowaniu przychód operacyjny nie. Jak pokazuje pierwszy przedstawiony wzór, ATOI można obliczyć na podstawie PTOI, obliczając zobowiązanie podatkowe specjalnie dla kwoty dochodu przed opodatkowaniem i odejmując tę kwotę podatku od kwoty dochodu przed opodatkowaniem.