Asymilacja
Co to jest asymilacja?
Asymilacja odnosi się do absorpcji nowej lub wtórnej emisji akcji przez społeczeństwo po ich zakupie przez subemitenta. Gdy spółka oferuje publicznie swoje akcje do sprzedaży w drodze pierwszej oferty publicznej (IPO) lub oferty wtórnej, akcje zostaną najpierw przydzielone jednemu lub kilku subemitentom. Następnie zadaniem subemitentów jest sprzedaż udziałów publicznie.
Kluczowe wnioski
- Asymilacja to publiczna absorpcja wyemitowanych akcji.
- Akcje, które są dobrze wycenione i zostały dobrze sprzedane, powinny być przyswajane i łatwo wchłaniane.
- Jeżeli akcje nie są zasymilowane lub łatwo wchłaniane przez społeczeństwo, może to wskazywać, że były one niewłaściwie wycenione lub wprowadzane do obrotu w nieodpowiedni sposób.
Zrozumieć asymilację
Akcje są emitowane przez firmę, a następnie często kupowane przez subemitenta. Zadaniem ubezpieczyciela jest, aby sprzedali akcje publicznie i aby te akcje zostały zasymilowane. Gdy wszystkie akcje zostaną sprzedane przez subemitenta, akcje uznaje się za wchłonięte.
Gdy nowe akcje należą do inwestorów, są one przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, jak każdy inny papier wartościowy. Firma, która jest dobrze znana i ustali rozsądną cenę akcji, będzie miała większe szanse na szybką asymilację swoich nowych akcji. Brak asymilacji może oznaczać, że inwestorzy nie mają zaufania do spółki lub myślą, że przeszacowała ona swoje akcje. Czasami brak asymilacji może wynikać z braku pełnej świadomości kupujących oferty akcji, co sugerowałoby błąd subemitentów.
Jeśli spółka wyemituje więcej akcji, nowe akcje zostaną wchłonięte przez dotychczasowe. Nowe akcje będą nie do odróżnienia od starych i będą miały takie same prawa i uprawnienia jak oryginalne akcje.
W przypadku debiutu giełdowego akcje będą zapewniać prawa i uprawnienia zapewniane przez emitenta.
W przypadku oferty wtórnej, w której akcje nie są tym samym, co akcje wcześniej wyemitowane, np. Oferowanie akcji klasy B zamiast akcji klasy A, prawa i uprawnienia mogą być inne niż w przypadku poprzednio wyemitowanych akcji innej klasy. Na przykład jedna klasa może nie mieć praw głosu.
Niezależnie od rodzaju emisji akcji, celem subemitenta jest asymilacja akcji.
Przykład asymilacji
W dość dziwnym przypadku w Kanadzie Shaw Communications Inc. (SJR) był głównym udziałowcem Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR. B). Shaw chciał wycofać się ze swojej pozycji w maju 2019 roku. Zamiast po prostu sprzedawać akcje na wolnym rynku, Shaw namówił subemitenta, aby kupił ich ponad 80 milionów udziałów w kupionej transakcji.
Shaw otrzymał 6,80 USD za swoje akcje od subemitenta, mimo że dzień przed ogłoszeniem transakcji cena akcji wyniosła 8,06 USD. Shaw był skłonny przyjąć obniżoną cenę akcji w zamian za czyste wyjście ze swojej pozycji, bez konieczności samodzielnego rozwijania dużej pozycji.2 W momencie ogłoszenia średni dzienny wolumen akcji Corusa wynosił około 570 000 akcji. Samo sprzedanie swojej pozycji zajęłoby Shawowi sporo czasu.
Cena 6,80 USD była również ceną, według której subemitenci mogli sprzedać akcje, biorąc pod uwagę, że cena ostatnio przekraczała 8 USD. Wówczas zadaniem subemitenta stało się przyswojenie tych udziałów w rękach opinii publicznej. Subemitent znajduje nabywców na ponad 80 milionów akcji.