Agencja Security
Co to jest ochrona agencji?
Agencyjne papiery wartościowe to zobowiązania dłużne o niskim ryzyku, które są emitowane przez przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd Stanów Zjednoczonych (GSE) lub inny podmiot powiązany federalnie. Agencyjne papiery wartościowe, czasami nazywane „agencjami”, są emitowane przez GSE, do których należą Federalne Krajowe Stowarzyszenie Hipoteczne (FNMA), Federalny Bank Kredytów Domowych, Federalna Korporacja Hipoteczna Kredytów Domowych (FHLMC) oraz Stowarzyszenie Marketingu Kredytów Studenckich (SLMA).
Kluczowe wnioski
- Agencyjne papiery wartościowe to termin używany do opisania dwóch różnych typów obligacji: emitowanych przez przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd Stanów Zjednoczonych (GSE) lub inną agencję rządu federalnego Stanów Zjednoczonych.
- Papiery wartościowe agencji emitowane przez agencje rządowe inne niż GSE są zabezpieczone w pełni wiarą i kredytem rządu Stanów Zjednoczonych, podobnie jak obligacje skarbowe.
- GSE zostały stworzone w celu obniżenia kosztów związanych z pożyczkami dla niektórych sektorów gospodarki, takich jak kredyty hipoteczne.
Zrozumienie papierów wartościowych agencji
Przedsiębiorstwa sponsorowane przez rząd (GSE) powstały w celu obniżenia kosztów związanych z zaciąganiem pożyczek w niektórych sektorach gospodarki. Na przykład Federalne Krajowe Stowarzyszenie Hipoteczne (znane jako Fannie Mae) zostało wprowadzone w celu usprawnienia przepływu kredytów w gospodarce mieszkaniowej. Stowarzyszenie Federalna Rolnicza hipoteczny (Farmer Mac), A hodowla GSE gwarantuje terminową spłatę kapitału i odsetek inwestorom obligacji rolnych. Kiedy GSE udziela pożyczki w formie obligacji, zabezpieczenie określa się jako zabezpieczenie agencyjne.
Uwagi specjalne
Odsetki od większości papierów wartościowych agencji, ale nie wszystkich, są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych. Obligacje agencji Farmer Mac, Freddie Mac i Fannie Mae podlegają pełnemu opodatkowaniu. Obligacje agencyjne kupowane z dyskontem mogą podlegać podatkowi od zysków kapitałowych w przypadku ich sprzedaży lub wykupu.
Zyski lub straty kapitałowe przy sprzedaży obligacji agencyjnych są opodatkowane według takich samych stawek jak akcje. Obligacje władz Tennessee Valley, Federal Home Loan Banks i Federal Farm Credit Bank są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych. Ponadto papiery wartościowe agencji są zwolnione z rejestracji w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i są regularnie emitowane.
Rodzaje papierów wartościowych agencji
Agencyjne papiery wartościowe są emitowane przez GSE lub inną federalną agencję rządową.
Bond Federalnej Agencji Rządowej
Obligacje agencji rządowych są emitowane przez Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) i Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA są powszechnie emitowane jako papiery wartościowe typu pass-through. Podobnie jak papiery skarbowe, papiery wartościowe agencji rządu federalnego są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem rządu Stanów Zjednoczonych, z wyjątkiem papierów wartościowych TVA.
Inwestor oczekuje regularnych płatności odsetek z tytułu posiadania tej obligacji agencyjnej. W terminie zapadalności pełna wartość nominalna obligacji agencyjnej jest przekazywana obligatariuszowi. Ponieważ obligacje agencji federalnych są mniej płynne niż obligacje skarbowe, oferują one nieco wyższe oprocentowanie niż obligacje skarbowe. Ponadto obligacje agencji rządu federalnego mogą podlegać opłacie na żądanie, co oznacza, że inwestorzy są narażeni na ryzyko wykupu obligacji przez emitenta przed planowanym terminem zapadalności.
GSE Bond
Obligacja przedsiębiorstwa sponsorowanego przez rząd (GSE) to obligacja agencyjna emitowana przez takie agencje, jak Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation i Federal Home Loan Bank. Obligacje agencji GSE nie są objęte taką samą gwarancją jak agencje rządu federalnego, a zatem wiążą się z ryzykiem kredytowym i ryzykiem niewypłacalności. Z tego powodu rentowność tych obligacji jest zazwyczaj wyższa niż rentowność obligacji skarbowych.
Większość papierów wartościowych agencyjnych płaci półroczny stały kupon i jest sprzedawana w różnych przyrostach, chociaż minimalny poziom inwestycji wynosi zazwyczaj 10 000 USD w przypadku pierwszego przyrostu, a następnie 5000 USD. Papiery wartościowe GNMA mogą mieć przyrosty po 25 000 USD.
Niektóre obligacje agencyjne mają stałe oprocentowanie, podczas gdy inne mają zmienne oprocentowanie. Oprocentowanie obligacji agencji o zmiennym oprocentowaniu jest okresowo dostosowywane do zmian stopy referencyjnej, takiej jak oferowana stopa procentowa londyńskiego rynku międzybankowego (LIBOR).
Aby zaspokoić krótkoterminowe potrzeby finansowe, niektóre agencje mogą wystawiać bezkuponowe noty rabatowe lub „dyskoteki” z dyskontem do wartości nominalnej. Dyskoteki mają zapadalność od jednego dnia do roku i jeśli zostaną sprzedane przed terminem zapadalności, mogą przynieść stratę inwestorowi obligacji agencyjnej.