Koszty agencji

Jakie są koszty agencji?

Koszt agencyjny to rodzaj wewnętrznego wydatku firmy, który wynika z działań agenta działającego w imieniu mocodawcy. Koszty agencji zwykle powstają w wyniku podstawowych nieefektywności, niezadowolenia i zakłóceń, takich jak konflikty interesów między akcjonariuszami a kierownictwem. Koszty agencyjne pokrywa działający agent.

Zrozumieć koszt agencji

Koszty agencji mogą wystąpić, gdy interesy kierownictwa korporacji są sprzeczne z jej udziałowcami. Akcjonariusze mogą chcieć, aby zarząd prowadził firmę w określony sposób, co zwiększa wartość dla akcjonariuszy.

Z drugiej strony kierownictwo może dążyć do rozwoju spółki w inny sposób, co może być sprzeczne z interesem akcjonariuszy. W rezultacie udziałowcy ponieśliby koszty agencyjne.

Już w 1932 roku amerykańscy ekonomiści Gardiner Coit Means i Adolf Augustus Berle omawiali ład korporacyjny w kategoriach „agenta” i „dyrektora”, stosując te zasady do rozwoju dużych korporacji, w których interesy dyrektorów i menedżerów różniły się od właścicieli.

Relacja zleceniodawca-agent

Dynamika strony przeciwnej nazywana jest relacją zleceniodawca-agent, która odnosi się przede wszystkim do relacji między akcjonariuszami a personelem zarządzającym. W tym scenariuszu akcjonariusze są zleceniodawcami, a osoby zarządzające działają jako agenci.

Jednak relacja zleceniodawca-agent może również odnosić się do innych par powiązanych stron o podobnych cechach władzy. Na przykład relacja między politykami (agentami) a wyborcami (zleceniodawcami) może skutkować kosztami agencji. Jeśli politycy obiecują podjęcie określonych działań legislacyjnych w trakcie kandydowania w wyborach, a po wybraniu nie spełnią tych obietnic, wyborcy ponoszą koszty agencji. W rozszerzeniu dynamiki „mocodawca-agent”, znanego jako „wiele głównych problemów”, opisuje scenariusz, w którym osoba działa w imieniu grupy innych osób.

Bliższe spojrzenie na koszty agencji

Koszty agencji obejmują wszelkie opłaty związane z zarządzaniem potrzebami stron konfliktu w procesie oceny i rozwiązywania sporów. Ten koszt jest również nazywany ryzykiem agencji. Koszty agencji są niezbędnymi wydatkami w każdej organizacji, w której zleceniodawcy nie dają pełnej autonomicznej władzy.

Ze względu na to, że nie działają w sposób korzystny dla agentów pracujących pod nimi, może to negatywnie wpłynąć na ich rentowność. Koszty te odnoszą się również do zachęt ekonomicznych, takich jak premie za wyniki, opcje na akcje i inne marchewki, które stymulowałyby agentów do prawidłowego wykonywania swoich obowiązków. Celem agenta jest pomoc firmie w rozwoju, a tym samym dostosowanie interesów wszystkich interesariuszy.

Niezadowoleni akcjonariusze

Akcjonariusze, którzy nie zgadzają się z kierunkiem obranym przez kierownictwo, mogą być mniej skłonni do utrzymywania akcji spółki w dłuższej perspektywie. Ponadto, jeśli określone działanie skłoni wystarczającą liczbę akcjonariuszy do sprzedaży swoich akcji, może dojść do masowej wyprzedaży, co spowoduje spadek kursu akcji. W rezultacie firmy mają interes finansowy w przynoszeniu korzyści akcjonariuszom i poprawie ich sytuacji finansowej, ponieważ zaniechanie tego może skutkować spadkiem cen akcji.

Dodatkowo, znaczna czystka akcji mogłaby potencjalnie wystraszyć potencjalnych nowych inwestorów od zajmowania pozycji, wywołując w ten sposób reakcję łańcuchową, która może jeszcze bardziej obniżyć ceny akcji.

W przypadkach, gdy akcjonariusze zostaną szczególnie zaniepokojeni działaniami najwyższego szczebla spółki, może dojść do próby wyboru różnych członków rady dyrektorów. Usunięcie dotychczasowego zarządu może nastąpić, jeśli akcjonariusze zagłosują za powołaniem nowych członków zarządu. To wstrząsające działanie może nie tylko skutkować znacznymi kosztami finansowymi, ale może również skutkować wydatkiem czasu i zasobów psychicznych.

Takie wstrząsy powodują również nieprzyjemne i nadmierne problemy związane z biurokracją, nieodłącznie związane z rekalibracją władzy na najwyższym szczeblu.

Rzeczywisty przykład kosztów agencji

Niektóre z najbardziej znanych przykładów ryzyka agencji pojawiają się podczas skandali finansowych, takich jak artykuł na SmallBusiness.chron.com, zarząd firmy i wyżsi rangą urzędnicy sprzedali swoje akcje po wyższych cenach., z powodu fałszywych informacji księgowych, które sztucznie zawyżyły wartość akcji. W rezultacie akcjonariusze stracili znaczne pieniądze, gdy w konsekwencji cena akcji Enronu spadła.

W najprostszych słowach, według Journal of Accountancy, klęska Enron nastąpiła z powodu „indywidualnej i zbiorowej chciwości zrodzonej w atmosferze rynkowej euforii i korporacyjnej arogancji”.