Obligacja agencyjna
Co to jest obligacja agencyjna?
Agencyjny skrypt dłużny to dług (obligacje) wyemitowany ze stałą lub zmienną stopą procentową przez agencję federalną Stanów Zjednoczonych lub przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd (GSE) w celu pozyskania środków na finansowanie ich działalności, co zwykle wiąże się z zakupem kredytów hipotecznych od różnych pożyczkodawców.
Kluczowe wnioski
- Obligacje agencyjne to dług lub obligacje emitowane ze stałą lub zmienną stopą procentową przez agencję federalną Stanów Zjednoczonych lub przedsiębiorstwo sponsorowane przez rząd (GSE) w celu pozyskania środków na finansowanie ich działalności.
- Zamiast być zabezpieczonymi zabezpieczeniem, obligacje agencyjne opierają się na zdolności kredytowej i uczciwości emitenta długu.
- Obligacje agencji federalnej są w pełni gwarantowane, a wypłaty odsetek są zwykle zwolnione z podatku, podczas gdy GSE są domyślnie gwarantowane, a ich płatności odsetkowe podlegają opodatkowaniu.
- Obligacje agencji odegrały dużą rolę w kryzysie finansowym 2008 r., Powodując istotne reformy podmiotów finansowanych przez rząd (GSE).
- Typowe podmioty sponsorowane przez rząd (GSE), które emitują obligacje agencji, to Fannie Mae, Freddie Mac, Farmer Mac i Ginnie Mae.
Zrozumienie obligacji agencji
Zamiast być zabezpieczonymi zabezpieczeniem, obligacje agencyjne opierają się na zdolności kredytowej i uczciwości emitenta długu. Minimalny poziom inwestycji w obligacje agencji wynosi zazwyczaj 10 000 USD, z możliwością zwiększania tej kwoty w krokach co 5 000 USD. Odsetki od obligacji agencji federalnych są zwykle zwolnione z podatku, podczas gdy te z GSE są zwykle w pełni opodatkowane.
Skrypty dłużne wyemitowane przez rzeczywistą agencję federalną, taką jak Departament Rolnictwa, są poparte „ pełną wiarą i kredytem rządu Stanów Zjednoczonych”. Oznacza to, że rząd USA obiecuje honorować płatności odsetek i zwrot kapitału w terminie zapadalności, nawet jeśli agencja bazowa nie jest w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań.
Z drugiej strony agencyjne obligacje emitowane przez GSE są gwarantowane tylko w sposób dorozumiany, co zwiększa ryzyko straty inwestora. To powiedziawszy, GSE mogą pożyczać pieniądze bezpośrednio od Departamentu Skarbu USA, jeśli nie są w stanie spłacić swoich długów. Niepewność, wynikająca z faktu, że Departament Skarbu USA nie jest zobowiązana do pożyczania im pieniędzy, jest powodem, dla którego agencyjne obligacje emitowane przez GSE są uważane za obarczone pewnym ryzykiem kredytowym.
Istnieje również możliwość zakupu obligacji agencyjnych w ramach strategii inwestycyjnej. Ta strategia może być formą inwestowania o niskim ryzyku. Obligacje wyemitowane bezpośrednio przez agencję rządową, a nie przez GSE, są objęte gwarancją (wspieraną przez rząd Stanów Zjednoczonych), aby zapłacić stałą stopę procentową i pełny kapitał obligacji, gdy obligacja zapadnie.
Najpopularniejszymi podmiotami sponsorowanymi przez rząd (GSE), które emitują obligacje agencji, są Freddie Mac, Farmer Mac i Ginnie Mae.
Obligacje agencji w czasie kryzysu finansowego 2008 r
Obligacje agencji wzbudziły powszechną uwagę podczas kryzysu hipoteczno-kredytowego w 2008 roku. Kryzys ujawnił problemy nieodłącznie związane z GSE. Problem polegał na tym, że GSE korzystały z dorozumianej gwarancji ratunkowej przez Departament Skarbu USA, działając jako przedsiębiorstwa prywatne.
Dwa najczęściej przywoływane przykłady to Fannie Mae, znana również jako Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA) i Freddie Mac, znana również jako Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC).
Przed kryzysem finansowym te dwa podmioty osiągały ogromne zyski, pożyczając pieniądze po niskich stopach procentowych, dzięki ukrytemu wsparciu Departamentu Skarbu Stanów Zjednoczonych oraz handlując na wtórnym rynku kredytów hipotecznych. Kiedy załamał się rynek kredytów hipotecznych, Fannie Mae i Freddie Mac stanęli w obliczu potencjalnego bankructwa. Oba podmioty miały wówczas ogromny udział kredytów hipotecznych.
Upadek Freddiego i Fannie doprowadziłby do załamania rynku mieszkaniowego. Departament Skarbu USA uznał, że są „zbyt duże, by upaść” i podjął akcję ratunkową w wysokości 187 miliardów dolarów, aby uchronić te podmioty przed bankructwem. Od tego czasu rząd federalny przejął oba te podmioty, aby zapobiec podobnemu wydarzeniu w przyszłości.