Skorygowana cena wykonania
Jaka jest skorygowana cena wykonania?
Skorygowana cena wykonania jest ceną wykonania kontraktu opcyjnego po dokonaniu korekt z tytułu działań korporacyjnych, takich jak podział akcji lub specjalne dywidendy z tytułu bazowego papieru wartościowego. Za każdym razem, gdy zachodzą zmiany w papierach wartościowych, na które wystawiono opcje, cena wykonania i ilość dostawy bazowego papieru wartościowego muszą zostać odpowiednio dostosowane, aby zapewnić, że ani długi, ani krótki posiadacz opcji nie ucierpią.
Skorygowany kurs wykonania może również odnosić się do cen wykonania opcji wystawionych na certyfikaty pass-through Ginnie Mae (GNMA). Stopy procentowe przypisane do certyfikatów przepustowych GNMA różnią się od ich referencyjnej stopy referencyjnej. W związku z tym stawki te muszą zostać skorygowane, aby inwestor uzyskał ten sam zysk.
Kluczowe wnioski
- Skorygowana cena wykonania uwzględnia techniczne zmiany w umowie bazowej kontraktu opcyjnego, takie jak specjalna dywidenda lub podział akcji.
- Skorygowany kurs wykonania umożliwia posiadaczom kontraktu opcyjnego ciągłość obrotu przed podjęciem działania korporacyjnego, które zmienia cenę lub atrybuty instrumentu bazowego.
- Zwykle skorygowane ceny wykonania będą obowiązywać do czasu wygaśnięcia danej serii opcji, podczas gdy nowe ceny wykonania są jednocześnie dodawane post hoc.
Jak działa skorygowana cena wykonania
Warunki kontraktu opcji muszą zostać skorygowane, jeśli akcje bazowe podlegają reorganizacji, która ma bezpośredni wpływ na pierwotne warunki jej opcji. Może to obejmować podział akcji, dywidendy specjalne i dywidendy z akcji. Na przykład podział akcji „dwa za jeden” spowoduje podwojenie liczby akcji, ale za połowę ceny. Posiadacz umowy opcyjnej w wyniku podziału akcji „dwa za jeden” otrzyma zatem dwukrotnie więcej kontraktów opcyjnych, ale za połowę pierwotnej ceny wykonania.
Skorygowane ceny wykonania mogą skutkować ułamkowymi cenami wykonania, ale wpłyną tylko na serie opcji, które istnieją przed akcją korporacyjną, która spowodowała korektę. Nowe serie i istniejące serie również będą miały dodane nowo utworzone ceny wykonania, które po fakcie nie zostaną w rzeczywistości skorygowane.
Należy pamiętać, że ceny wykonania nie są korygowane o wypłatę zwykłych dywidend, zmiany symbolu giełdowego lub z powodu fuzji lub przejęcia.
Przykład skorygowanej ceny wykonania
Jeśli przy podziale akcji obowiązuje inny mnożnik, na przykład przy podziale akcji 3: 1, wówczas trzy razy więcej akcji pozostanie w obrocie po jednej trzeciej ich pierwotnej ceny rynkowej. Dlatego ceny wykonania opcji również muszą zostać obniżone o jedną trzecią. Dlatego ceny wykonania mogą być wyświetlane z miejscami po przecinku (np. Strajk 40 USD zmieni się w strajk 13,333 USD). Nowe ostrzeżenia (takie jak 10 $ i 15 $) mogą być następnie dodawane wokół podzielonych strajków w miarę upływu czasu.
Odwrotnej photography Split działa w kierunku przeciwnym, a wyniki w redukcji wyemitowanych akcji z towarzyszącym wzrostem cen bazowego magazynie. Posiadacz kontraktu opcyjnego nadal będzie miał taką samą liczbę kontraktów, ale ze wzrostem ceny wykonania w oparciu o wartość reverse split. Kontrakt opcyjny będzie jednak teraz obejmował zmniejszoną liczbę akcji w oparciu o wartość odwróconego podziału akcji.
Jeśli akcja wypłaca nadzwyczajną (specjalną) dywidendę pieniężną, która nie jest wypłacana raz na kwartał ani w inny sposób, strajk może również zostać zmniejszony o kwotę dywidendy, ale tylko wtedy, gdy kwota dywidendy w gotówce przekracza 12,50 USD na kontrakt. Jeśli spółka wypłaca dywidendę w postaci akcji – to znaczy, że wypłaca akcjonariuszom dodatkowe akcje zamiast w gotówce – wówczas cena wykonania również musi zostać obniżona o kwotę wartości dywidendy.