Opłaty i wydatki związane z pozyskanym funduszem (AFFE)
Jakie są opłaty i wydatki związane z pozyskanym funduszem (AFFE)?
Opłaty i wydatki z tytułu przejętego funduszu (AFFE) to pozycja w prospekcie emisyjnym dla wielu menedżerów lub funduszu funduszy (FOF), która przedstawia koszty operacyjne funduszy bazowych. Stało się to wymogiem od stycznia 2007 r. Ta pozycja jest teraz uwzględniona w tabeli opłat funduszu w pozycji „opłaty i wydatki” oraz w jego prospekcie.
Kluczowe wnioski
- Opłaty i wydatki z tytułu przejętego funduszu (AFFE) pozwalają inwestorom funduszu funduszy (FOF) zrozumieć, ile płacą z tytułu opłat za zarządzanie funduszom portfelowym, w które inwestuje FOF.
- AFFE pojawia się jako obowiązkowa pozycja w tabeli opłat funduszu i uznaje bardziej złożoną i warstwową strukturę opłat, która wiąże się z inwestycjami dla wielu menedżerów.
- Typowy AFFE może wynosić do 10% w zależności od rodzajów funduszy i związanych z nimi opłat, które posiada FOF.
Zrozumienie opłat i wydatków związanych z pozyskanym funduszem
Opłaty i wydatki związane z uzyskanym funduszem są związane z opcjami obejmującymi wiele menedżerów i fundusze funduszy, które mają bardziej złożone struktury opłat. Opłaty te zwiększają całkowite roczne wydatki funduszu i obejmują opłaty za zarządzanie płacone wielu menedżerom.
Fundusz funduszy (FOF) to wspólny fundusz inwestycyjny, taki jak fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz hedgingowy, który nie wybiera własnych inwestycji. Zamiast tego te fundusze inwestycyjne inwestują w inne fundusze inwestycyjne lub fundusze hedgingowe. Innymi słowy, jego portfel zawiera różne portfele bazowe innych funduszy zarządzanych przez zarządzających ich własnymi portfelami. Udziały te zastępują wszelkie bezpośrednie inwestycje w aktywa, takie jak obligacje, akcje i inne rodzaje papierów wartościowych. Strategia funduszu funduszy (FOF) ma na celu osiągnięcie szerokiej dywersyfikacji i odpowiedniej alokacji aktywów dzięki inwestycjom w różne kategorie funduszy, które są połączone w jeden portfel.
Inwestor, który kupuje FOF, musi zapłacić dwa poziomy opłat. Podobnie jak w przypadku funduszu indywidualnego, fundusz FOF może pobierać opłaty za zarządzanie i opłatę za wyniki, chociaż opłaty za wyniki są zazwyczaj niższe niż w przypadku poszczególnych funduszy wspólnego inwestowania, aby odzwierciedlić fakt, że większość zarządzania jest delegowana do samych subfunduszy.
Rozporządzenie SEC i ujawnianie informacji
W styczniu 2007 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozpoczęła wprowadzanie nowych przepisów do przepisy zgodnie z sekcją 12 (d) (1) ustawy z 1940 r. O funduszach zarządzających wieloma podmiotami. SEC również zrewidowała swoje formularze oświadczeń rejestracyjnych, aby uwzględnić dodatkowe szczegóły dotyczące wydatków na te fundusze. W szczególności oświadczenia rejestracyjne wymagają teraz, aby zarządzający funduszami uwzględnili „opłaty i wydatki nabytych funduszy” jako dodatkowy wymóg ujawniania informacji o opłatach dla wielu menedżerów, który musi być uwzględniony w kompleksowym harmonogramie opłat znajdującym się w prospekcie.
Przed 2007 r. Inwestowanie w fundusz funduszy było dozwolone tylko w określonych okolicznościach zatwierdzonych przez SEC. W większości przypadków te inwestycje funduszu funduszy wykazywałyby zerowe wskaźniki kosztów. Ujawnienie wprowadzało w błąd, przedstawiając brak wydatków i informując, że wystąpią koszty operacyjne poniesione przez różne fundusze bazowe w portfelu.
Nowe wymogi AFFE zapewniają teraz bardziej przejrzyste ujawnianie połączonych powiązań i wydatków ponoszonych przez akcjonariuszy. Pozycja AFFE jest dodawana do tabeli opłat funduszu i stanowi dodatek do innych standardowych wydatków funduszu. AFFE jest ustalane jako całościowa opłata składająca się z indywidualnych opłat, które doradca inwestycyjny zobowiązuje się zapłacić na rzecz multi-menedżerów. AFFE może wahać się od 0,02% do 10% w zależności od umów z poszczególnymi menedżerami.
Przykład: Fundusz Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager
Neuberger Berman Absolute Return Fund Wielu Menedżer zapewnia jeden przykład struktury opłat znalezionego w funduszach multi-manager. Fundusz jest otwartym funduszem inwestycyjnym oferującym tytuły uczestnictwa klasy A i C oraz jednostki instytucjonalne.
W przypadku funduszu obowiązują standardowe opłaty z opłatami za zarządzanie wynoszącymi od 1,92% do 1,81% dla wszystkich klas jednostek uczestnictwa. Opłaty dystrybucyjne są naliczane za tytuły klasy A i C w wysokości odpowiednio 0,25% i 1,00%, bez opłaty dystrybucyjnej za tytuły instytucjonalne. Całkowite pozostałe koszty operacyjne wahają się od 1,04% do 1,02%. Nabyte opłaty i wydatki funduszu uzupełniają ostatnią pozycję wydatków z tytułu opłat dla funduszu, przy czym opłaty za wszystkie klasy jednostek uczestnictwa wynoszą 0,05%. Całkowite roczne wydatki ze zwolnieniami wahają się od 3,94% do 2,83%.