Akcesyjne Akwizycja
Co to jest nabycie akceptujące?
Akcesyjna akwizycja zwiększa zysk spółki przejmującej na akcję (EPS). Akcyzyjne przejęcia są zazwyczaj korzystne dla ceny rynkowej spółki, ponieważ cena zapłacona przez firmę przejmującą jest niższa niż impuls, jaki nowa akwizycja ma przynieść EPS przejmującej firmie. Co do zasady, fuzja lub przejęcie w wyniku narastania ma miejsce, gdy stosunek ceny do zysków (P / E) firmy przejmującej jest wyższy niż w przypadku firmy przejmowanej.
Kluczowe wnioski
- Akcesyjna akwizycja zwiększa zysk na akcję (EPS) spółki przejmującej.
- Spółka może wykorzystać przyrostowe przejęcie, aby zachęcić do wzrostu ceny swoich akcji.
- Celem akwizycji przyrostowej jest zwiększenie synergii obu firm, co daje łączną wartość, która jest większa niż suma oddzielnych części.
- Aby w pełni zrealizować potencjalną korzyść wynikającą z przyrostowego przejęcia, obie zaangażowane firmy muszą się skutecznie i efektywnie zintegrować.
Jak działa akwizycja akcentująca
Spowoduje wzrost nabycie jest podobna do praktyki ładowania początkowego, w którym jednostka przejmująca celowo kupuje firmę z niska cena-zysk (P / E) Stosunek poprzez Zdjęcie wymiany transakcji w celu zwiększenia EPS po nabyciu nowo utworzonym połączeniu biznesu i zachęcać wzrost ceny jej akcji.
Podczas gdy metoda bootstrap jest często źle postrzegana jako praktyka księgowa, która podważa system i obniża ogólną jakość zysków, nabycie akrecyjne wpływa pozytywnie na połączone synergie fuzji.
Akcesyjne nabycie zwiększa synergię między przejmowanym a przejmującym. Ta synergia występuje, gdy połączenie dwóch organizacji daje połączoną wartość, która jest większa niż suma oddzielnych części. Zatem wartość w nabyciu przyrostowym jest generowana, ponieważ nabywca mniejszej firmy jest w stanie dodać stosunek pro-forma EBITDA / zyski przejętej firmy do własnego wskaźnika EBITDA / zyski, gdzie EBITDA to zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacja.
Jeśli przejęcie zostanie przeprowadzone prawidłowo, spółka kupująca ma wyższą wielokrotność wartości przedsiębiorstwa (EV) / EBITDA, a dodanie spółki przejmowanej zwiększa łączną wartość połączonego podmiotu.
Przykład przejęcia Accretive
Istnieje wiele przypadków, w których firma o ugruntowanej pozycji stara się zwiększyć wartość swoich akcjonariuszy poprzez strategiczne przejęcie. W przeciwieństwie do akwizycji, która jest prowadzona w celach badawczo-rozwojowych lub w celu nabycia produktów, jak miało to miejsce w przypadku zakupu Oculus Rift przez Facebooka, nabycie przyrostowe natychmiast zwiększa wartość akcji spółki przejmującej.
Na przykład, jeśli duża, publiczna spółka technologiczna chce natychmiast zwiększyć swój EPS, zwiększając w ten sposób cenę swoich akcji, będzie dążyć do przejęcia mniejszej spółki technologicznej z wyższym EPS. Gdyby większa firma miała zysk na akcję w wysokości 2 USD i obliczyłaby, że gdyby przejęła mniejszą firmę z EPS w wysokości 2,50 USD, zrealizowałaby łączny zysk na akcję pro forma w wysokości 2,15 USD, wartość brutto przejęcia wyniosłaby 15%. Jeżeli koszt nabycia spółki wynosi 10 centów za akcję, zysk netto jest dodatni.
Krytyka przejęć akrecyjnych
Ponieważ jednak sprawozdania finansowe pro-forma i prognozy na okres 12–24 miesięcy są wykorzystywane do wyliczenia potencjalnej wartości przyrostowej przejęcia, synergie nie są gwarantowane. W rzeczywistości jedynym sposobem na uświadomienie sobie wartości dodanej łączenia firm jest skuteczna i wydajna integracja obu firm, tak aby nie było utraconych korzyści. Często połączenie firm zawodzi, a powstały podmiot realizuje zysk na akcję, który nie spełnia oczekiwań, powodując, że firma traci ogólną wartość.