Nota przyspieszonego zwrotu (ARN)

Co to jest notatka o przyspieszonym zwrocie (ARN)?

Dokument przyspieszonego zwrotu (ARN) to krótko- i średnioterminowy instrument dłużny, który oferuje potencjalnie wyższy zwrot w powiązaniu z wynikami indeksu referencyjnego lub akcji.

Zrozumienie dokumentu przyspieszonego zwrotu (ARN)

Dokumenty o przyspieszonym zwrocie (ARN) to rodzaj strukturyzowanego produktu inwestycyjnego  (SIP), znanego również jako inwestycja rynkowa. Produkty strukturyzowane to pakietowa strategia inwestycyjna oparta na jednym papierze wartościowym, koszyku papierów wartościowych, opcjach, indeksach, towarach, emisjach dłużnych, walutach obcych lub instrumentach pochodnych.

Produkty strukturyzowane mają na celu ułatwienie wysoce zindywidualizowanych  celów w zakresie ryzyka / zysku. Osiągają to, przyjmując tradycyjne zabezpieczenie, takie jak konwencjonalne obligacje o ratingu inwestycyjnym, i zastępując zwykłe funkcje płatności nietradycyjnymi spłatami.

Tradycyjne wypłaty obejmują okresowe kupony i ostateczne zlecenie. Nietradycyjne zamienniki obejmują spłaty pochodzące nie z przepływów pieniężnych emitenta, ale z wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych.

ARN generalnie ogranicza całkowity zwrot, który zapewni, ale zazwyczaj nie zapewnia żadnej ochrony przed wadami. Byłoby to korzystne dla tych inwestorów, którzy uważają, że indeks referencyjny lub akcje zyskałyby nieznacznie, ale nie spadłyby gwałtownie, dopóki ARN nie osiągnie dojrzałości.

ARN są złożone i mogą być ryzykowne. Są nieodpowiednie dla inwestorów, którzy wymagają 100% spłaty kapitału w terminie zapadalności, jak w przypadku obligacji skarbowych lub obligacji o ratingu inwestycyjnym. Nie są również odpowiednie dla inwestorów poszukujących nieograniczonego zwrotu z inwestycji w zamian za przyjęcie 100% ryzyka spadku.

Accelerated Return Notes (ARN) na rynkach finansowych

Dokumenty przyspieszonego zwrotu (ARN) pojawiły się na rynkach finansowych w 2010 r. I były oferowane głównie przez Merrill Lynch i Bank of America. Produkty były wprowadzane na rynek ze zwrotem od 2x do 3x wskaźnika referencyjnego dzięki dźwigni finansowej wykorzystywanej przy wykorzystaniu instrumentów pochodnych, głównie opcji kupna i kontraktów futures.

Produkty były powszechnie oferowane z limitem zwrotu od 18% do 25%, a wszelkie zwroty przekraczające tę kwotę były przyjmowane przez emitenta. Większość tych obligacji straciła ważność w 2013 r. I nie są już szeroko dostępne, najprawdopodobniej ze względu na wysokie ryzyko i niską płynność.

Przykład noty przyspieszonego zwrotu (ARN)

Weźmy pod uwagę przyspieszoną notę ​​zwrotu (ARN), która jest powiązana z indeksem S&P 500 i jest uruchamiana, gdy indeks osiągnie wartość 2000. Dokument przyspieszonego zwrotu (ARN) jest wyceniany na kwotę główną 100 USD i jest zapadalny w ciągu dwóch lat.

W terminie zapadalności oferuje inwestorom zwiększony zwrot równy dwukrotności (2x) dowolnego dodatniego wyniku w bazowym indeksie S&P 500. ARN podlega maksymalnemu zyskowi w wysokości 30%, a inwestycja ma ekspozycję na 100% jakiegokolwiek spadku indeksu S&P 500. Zwroty będą się różnić w zależności od scenariusza, w którym ARN osiągnie dojrzałość.

• S&P 500 wynosi 2500 w ciągu dwóch lat: S&P odnotował zwrot w wysokości 25%, podczas gdy dwukrotny zwrot z S&P 500 wynosi 50%, a maksymalny zwrot z ARN wynosi 30%. Inwestor w ARN otrzyma 130 $ w terminie zapadalności za 30% zwrot.
• S&P 500 jest na poziomie 2200 w ciągu dwóch lat: S&P odnotował zwrot w wysokości 10%, z czego dwukrotnie wyniósł 20%. Inwestor w ARN otrzymałby 120 USD w terminie zapadalności, co daje 20% zwrot.
• S&P 500 osiągnął 1500 w ciągu dwóch lat: S&P odnotował zwrot w wysokości -25%. Inwestor ARN ma ekspozycję na 100% spadku indeksu, więc otrzymałby 75 USD, co stanowi zwrot w wysokości -25%.