Definicja opcji AC-DC
Co to jest opcja AC-DC?
Opcja AC-DC to instrument pochodny, który w przyszłości może stać się opcją kupna lub sprzedaży według uznania posiadacza.
Znana również jako „ opcja wyboru ”, jest rodzajem egzotycznej opcji, co oznacza, że ma bardziej skomplikowane terminy i jest często droższa niż tradycyjna odmiana zwykłej wanilii.
Kluczowe wnioski
- AC-DC lub opcja „chooser” to egzotyczna opcja, która pozwala posiadaczowi zdecydować, czy opcja zostanie wykonana jako opcja kupna czy sprzedaży.
- Ze względu na większą elastyczność ten rodzaj opcji będzie droższy niż porównywalna opcja waniliowa.
- Opcje AC-DC są typowo europejskie i mają jedną cenę wykonania i jedną datę wygaśnięcia, niezależnie od tego, czy opcja jest wykonywana jako opcja kupna czy sprzedaży.
Zrozumienie opcji AC-DC
Jak każda opcja, opcja AC-DC jest instrumentem pochodnym, który daje inwestorowi prawo – ale nie obowiązek – kupna (call) lub sprzedaży (put) papieru wartościowego po określonej cenie (strike). Jej główne wyróżnienie polega na tym, że inwestor podejmuje decyzję o kupnie lub sprzedaży w określonym czasie po wejściu w życie opcji, a nie w momencie zakupu.
Termin podjęcia decyzji zależy od tego, jak skonstruowana jest opcja. Wiele opcji AC-DC to opcje europejskie, co oznacza, że decyzja kupna lub sprzedaży może zostać wykonana tylko wtedy, gdy instrument wkrótce wygaśnie. Opcje amerykańskie pozwalają na wykonanie decyzji w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia.
Strategie opcji AC-DC
Opcja AC-DC może być bardzo atrakcyjnym instrumentem, gdy podstawowe zabezpieczenie zgłasza wysoki poziom zmienności lub gdy istnieje niepewność co do korporacyjnych wiadomości lub wydarzeń – jak firma farmaceutyczna czekająca na zatwierdzenie przez Food and Drug Administration dla drogiego nowego leku, firma technologiczna poszukująca wyłącznych praw lub patentów na innowacyjny produkt lub każda firma zaangażowana w poważne spory sądowe. Daje posiadaczowi opcji elastyczność wyboru określonej wypłaty w zależności od tego, czy pozycja kupna, czy pozycja sprzedaży jest bardziej opłacalna.
Na przykład, jeśli obrót papierem wartościowym przekracza cenę wykonania w momencie wygaśnięcia, wówczas realizacja opcji kupna jest generalnie najbardziej opłacalna. Jeżeli posiadacz zdecyduje się wykonać opcję jako opcję kupna bazowego papieru wartościowego, wówczas wypłata będzie równa maksymalnej cenie spot pomniejszonej o cenę wykonania. W tym scenariuszu posiadacz czerpie korzyści z zakupu papieru wartościowego po cenie niższej niż ta, za którą sprzedaje na rynku.
Z drugiej strony, jeśli obrót papierem wartościowym w momencie wygaśnięcia jest niższy od ceny wykonania, wówczas realizacja opcji sprzedaży byłaby generalnie najbardziej opłacalna. Jeżeli posiadacz zdecyduje się wykonać swoją opcję jako opcję sprzedaży bazowego papieru wartościowego, wówczas wypłata będzie równa maksymalnej cenie wykonania pomniejszonej o cenę spot. W tym scenariuszu posiadacz odnosi korzyści ze sprzedaży bazowego papieru wartościowego po cenie wyższej niż cena, za którą dokonuje transakcji na otwartym rynku.
Uwagi dotyczące opcji AC-DC
Oczywiście to właśnie ta elastyczność powoduje, że opcja AC-DC jest droższa niż jej zwykły odpowiednik opcji sprzedaży lub kupna, nawet jeśli mają one takie same podstawowe zabezpieczenia. Ogólnie rzecz biorąc, im bardziej zmienne są podstawowe zabezpieczenia, tym droższa opcja AC-DC.
Ponadto opcje AC-DC są zwykle przedmiotem obrotu na giełdach alternatywnych bez wsparcia nadzoru regulacyjnego, wspólnego dla opcji zwykłych waniliowych, które są przedmiotem obrotu na głównych giełdach. W rezultacie mogą wiązać się z wyższym ryzykiem niewykonania zobowiązania przez kontrahenta.