Bezwzględna stawka
Co to jest bezwzględna stopa procentowa?
Stopa bezwzględna, znana również jako bezwzględna rentowność swapów, to całkowity dochód uzyskany przez obie strony swapu stóp procentowych.
Obliczany jest jako suma stałych i zmiennych składników swapu stóp procentowych. Na przykład, jeśli swap stopy procentowej ma stałą stopę 2% i zmienną stopę 3%, wówczas stopa bezwzględna wynosiłaby 5%.
Kluczowe wnioski
- Stopa bezwzględna to suma stałych i zmiennych stóp stosowanych w swapie stóp procentowych.
- Jest również znany jako bezwzględna rentowność swapów i jest kluczowym wskaźnikiem używanym przez handlowców swapowych wraz z spreadem swap.
- Swapy procentowe to duży i płynny rynek, przydatny dla stron, które chcą się zabezpieczyć lub spekulować na zmianach stóp procentowych.
Zrozumienie bezwzględnych stawek
Swapy procentowe to rodzaj transakcji pochodnych, w ramach których dwie strony zgadzają się na wymianę lub „zamianę” jednej serii przepływów pieniężnych na inną w określonym przedziale czasu.
Najpopularniejszym rodzajem swapu stopy procentowej jest swap typu „plain vanilla”. W tych umowach jedna ze stron zgadza się na wymianę serii przepływów pieniężnych opartych na stałej stopie procentowej w zamian za szereg przepływów pieniężnych opartych na zmiennej stopie procentowej, takiej jak stopa Fed Funds.
W momencie zainicjowania swapu stóp procentowych dwie serie przepływów pieniężnych – jedna oparta na stałej stopie procentowej, a druga oparta na zmiennej stopie procentowej – zostaną skonstruowane w taki sposób, aby obie serie miały taka sama wartość bieżąca netto (NPV). Jednak w zależności od tego, jak zmieniają się stopy procentowe po zainicjowaniu kontraktu, zamiana stóp procentowych może przynieść korzyści jednej stronie bardziej niż drugiej.
Użytkownicy swapów procentowych będą również odnosić się do „ spreadu swapowego ”. Spread swapowy odnosi się do różnicy między stopą procentową stałej części swapu stóp procentowych a stopą procentową zadłużenia zadłużenia państwowego o podobnym okresie zapadalności. Na przykład, jeżeli roczna obligacja skarbowa przynosi 2,00%, a stała część swapu stopy procentowej jest ustalona na 3,00%, wówczas spread swapowy dla tego swapu stopy procentowej wyniesie 1,00%.
Oprócz zwykłych swapów waniliowych istnieje wiele innych rodzajów transakcji zamiany odsetek, na przykład transakcje, w których każdy z kontrahentów wymienia przepływy pieniężne oparte na zmiennej stopie procentowej. Jednak zwykłe swapy waniliowe obejmują większość rynku.
Zamień premie
Inicjując nowy swap stóp procentowych, jedna strona może zapewnić swojemu kontrahentowi premię z góry w zależności od oczekiwań rynku dotyczących przyszłych zmian stóp procentowych. Oczekiwania te są zwykle mierzone w odniesieniu do krzywej kursu terminowego.
Przykład bezwzględnej stawki w świecie rzeczywistym
Załóżmy, że jesteś inwestorem, który niedawno kupił 10-letnią obligację skarbową o wartości 1 miliona dolarów. Obligacja zapewnia stałą płatność w wysokości 2,00% rocznie. W kilka tygodni po zakupie obligacji nabierasz przekonania, że stopy procentowe prawdopodobnie wzrosną. W związku z tym zaczynasz szukać okazji do wymiany stałych płatności odsetkowych na zmienne płatności, które wzrosną, jeśli stopy procentowe wzrosną.
Znajdziesz swoje rozwiązanie na rynku instrumentów pochodnych, wykorzystując transakcję swap stopy procentowej. Twój kontrahent jest w odwrotnej sytuacji: właściciel 10-letniej obligacji zmiennej o wartości kapitału 1 mln USD czuje się nadmiernie narażony na ryzyko odsetkowe i wolałby mieć przewidywalną stałą stopę procentową.
Aby osiągnąć swoje cele, Ty i Twój kontrahent zgadzacie się na swap stóp procentowych, w ramach którego zgadzacie się Państwo płacić swojemu kontrahentowi 2,00% rocznie, podczas gdy Państwa kontrahent zgadza się płacić Państwu zmienną stopę procentową opartą na stopie Fed Funds, która obecnie wynosi 2,00% dobrze. W tym scenariuszu bezwzględna stopa swapu stopy procentowej wynosi 4,00% lub jest sumą stałych i zmiennych stóp procentowych.