Średni roczny zwrot (AAR)
Jaki jest średni roczny zwrot (AAR)?
Średni roczny zwrot (AAR) to wartość procentowa używana do raportowania historycznego zwrotu, takiego jak średnie stopy zwrotu z trzech, pięciu i dziesięciu lat funduszu wspólnego inwestowania. Średni roczny zwrot jest podawany bez uwzględnienia wskaźnika kosztów operacyjnych funduszu. Ponadto nie obejmuje opłat z tytułu sprzedaży, jeśli ma to zastosowanie, ani prowizji za pośrednictwo w transakcjach portfelowych.
Mówiąc najprościej, średni roczny zwrot (AAR) mierzy pieniądze zarobione lub utracone przez fundusz wspólnego inwestowania w danym okresie. Inwestorzy rozważający inwestycję w fundusze wspólnego inwestowania często przeglądają roczne sprawozdanie z działalności i porównują je z innymi podobnymi funduszami w ramach swojej strategii inwestycyjnej.
Kluczowe wnioski
- Średni roczny zwrot (AAR) to wartość procentowa reprezentująca historyczny średni zwrot funduszu wspólnego inwestowania, zwykle podawany za trzy, pięć i 10 lat.
- Przed dokonaniem inwestycji w funduszu inwestycyjnym inwestorzy często dokonują przeglądu średniego rocznego zwrotu funduszu, aby zmierzyć długoterminowe wyniki funduszu.
- Trzy elementy składające się na średni roczny zwrot funduszu wspólnego inwestowania to wzrost ceny akcji, zyski kapitałowe i dywidendy.
Zrozumienie średniego rocznego zwrotu (AAR)
Przy wyborze funduszu wspólnego inwestowania średni roczny zwrot jest pomocnym przewodnikiem przy mierzeniu długoterminowych wyników funduszu. Jednak inwestorzy powinni również przyjrzeć się rocznym wynikom funduszu, aby w pełni docenić spójność jego rocznych całkowitych zwrotów.
Na przykład atrakcyjnie wygląda pięcioletni średni roczny zwrot w wysokości 10%. Jeśli jednak roczne zwroty (te, które przyniosły średni roczny zwrot) wyniosły + 40%, + 30%, -10%, + 5% i -15% (50/5 = 10%), wyniki w ciągu ostatnich trzech lat uzasadnia zbadanie strategii zarządzania i inwestycji funduszu.
Składniki średniego rocznego zwrotu (AAR)
Istnieją trzy składniki, które składają się na średni roczny zwrot (AAR) z kapitałowego funduszu wspólnego inwestowania: wzrost ceny akcji, zyski kapitałowe i dywidendy.
Uznanie ceny akcji
Wzrost ceny akcji wynika z niezrealizowanych zysków lub strat w bazowych akcjach utrzymywanych w portfelu. Ponieważ cena akcji waha się w ciągu roku, proporcjonalnie przyczynia się do lub zmniejsza wartość rocznego sprawozdania finansowego funduszu, który utrzymuje udział w emisji.
Na przykład największym holdingiem amerykańskiego funduszu AMCAP Fund jest Netflix (NFLX), który stanowi 3,7% aktywów netto portfela na dzień 29 lutego 2020 r. Netflix jest jednym z 199 akcji funduszu AMCAP. Zarządzający funduszami mogą dodawać lub odejmować aktywa z funduszu lub zmieniać proporcje każdego pakietu w zależności od potrzeb, aby osiągnąć cele dotyczące wyników funduszu. Połączone aktywa funduszu przyczyniły się do 10-letniego rocznego sprawozdania z działalności portfela na poziomie 11,58% do 29 lutego 2020 r.
Dystrybucja zysków kapitałowych
Wypłaty zysków kapitałowych z funduszu inwestycyjnego wynikają z generowania dochodu lub sprzedaży akcji, z których zarządzający realizuje zysk w portfelu rosnącym. Udziałowcy mogą zdecydować się na otrzymywanie wypłat w gotówce lub ponowne zainwestowanie ich w fundusz. Zyski kapitałowe są zrealizowaną częścią USR. Dystrybucja, która zmniejsza cenę akcji o wypłaconą kwotę w dolarach, stanowi dochód akcjonariuszy podlegający opodatkowaniu.
Fundusz może mieć ujemne roczne sprawozdanie z działalności i nadal dokonywać wypłat podlegających opodatkowaniu. Fundusz Wells Fargo Discovery wypłacił zysk kapitałowy w wysokości 2,59 USD w dniu 11 grudnia 2015 r., Pomimo tego, że fundusz miał ujemne roczne sprawozdanie finansowe na temat 1,48%.
Dywidendy
Kwartalne dywidendy wypłacane z zysków spółek wpływają na roczne sprawozdanie z działalności funduszu wspólnego inwestowania, a także zmniejszają wartość aktywów netto (NAV) portfela. Podobnie jak zyski kapitałowe, dochody z dywidend otrzymanych z portfela mogą zostać ponownie zainwestowane lub pobrane w gotówce.
Fundusze akcyjne o dużej kapitalizacji z dodatnimi dochodami zazwyczaj wypłacają dywidendy akcjonariuszom indywidualnym i instytucjonalnym. Te kwartalne wypłaty obejmują składnik zysku z dywidendy rocznego sprawozdania finansowego funduszu wspólnego inwestowania. T. Rowe Cena Dywidenda Growth Fund posiada tylną 12-miesięczną wydajność 1,36%, a czynnikiem przyczyniającym się do funduszu trzyletniej AAR o 15,65% przez 29 lutego 2020 r.
Uwagi specjalne
Obliczenie średniego rocznego zwrotu jest znacznie prostsze niż średnia roczna stopa zwrotu, w której zamiast zwykłej średniej stosuje się średnią geometryczną. Wzór jest następujący: [(1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x… x (1 + r i )] (1 / n) – 1, gdzie r jest roczną stopa zwrotu, an jest liczbą lat w okresie.
Średni roczny zwrot bywa uważane za mniej przydatne dla dając obraz wydajności funduszu bo powraca związek zamiast łączyć. Przyglądając się funduszom wspólnego inwestowania, inwestorzy muszą zwracać uwagę, aby porównać te same rodzaje zwrotów dla każdego funduszu.