Czym różni się inwestowanie odgórne i oddolne?
Jednym z kluczy do skutecznego zarządzania portfelem inwestycyjnym jest stosowanie dowolnej liczby strategii analizy inwestycji. Analiza inwestycji to sposób na ocenę różnych rodzajów aktywów i papierów wartościowych, branż, trendów i sektorów, aby pomóc Ci określić przyszłe wyniki aktywów. Pomoże Ci to zorientować się, jak dobrze będzie on pasował do Twoich celów inwestycyjnych. Dwie z tych strategii to inwestowanie odgórne i oddolne.
Inwestowanie odgórne polega na przyjrzeniu się ogólnym czynnikom ekonomicznym w celu podjęcia decyzji inwestycyjnych, podczas gdy inwestowanie oddolne dotyczy specyficznych dla firmy podstaw, takich jak finanse, podaż i popyt oraz rodzaje towarów i usług oferowanych przez firmę. Chociaż obie metodologie mają zalety, oba podejścia mają ten sam cel: identyfikację wielkich zasobów. Oto przegląd cech obu metod.
Kluczowe wnioski
- Podejście odgórne jest łatwiejsze dla inwestorów, którzy są mniej doświadczeni i dla tych, którzy nie mają czasu na analizę finansów firmy.
- Inwestowanie oddolne może pomóc inwestorom wybrać akcje wysokiej jakości, które osiągają lepsze wyniki niż rynek nawet w okresach spadków.
- Nie ma dobrej lub złej metody analizy inwestycji – wybrana przez Ciebie metoda zależy od Twoich indywidualnych celów, ryzyka i poziomu komfortu.
Odgórne
Odgórne podejście do inwestowania skupia się na wielki obraz, albo jak ogólna gospodarka i czynniki makroekonomiczne napędzają rynki i, ostatecznie, ceny akcji. Przyjrzą się również wynikom sektorów lub branż. Inwestorzy ci uważają, że jeśli sektor dobrze sobie radzi, są duże szanse, że akcje w tych branżach również będą się dobrze radzić.
Analiza inwestycji odgórnych obejmuje:
- Wzrost gospodarczy lub produkt krajowy brutto (PKB) zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i na całym świecie
- Polityka pieniężna Banku Rezerw Federalnych, w tym obniżanie lub podwyższanie stóp procentowych
- Inflacja i ceny surowców
- Ceny i rentowności obligacji, w tym amerykańskie obligacje skarbowe
Akcje banków i stopy procentowe
Spójrz na poniższą tabelę. Przedstawia podejście odgórne z korelacją dochodu z 10-letnich obligacji skarbowych z funduszem ETF SPDR ( XLF ) dla sektora finansowego ( XLF ) w latach 2017-2018.
Inwestor odgórny może postrzegać rosnące stopy procentowe i rentowności obligacji jako okazję do inwestowania w akcje banków. Zwykle nie zawsze, gdy długoterminowe zyski rosną, a gospodarka ma się dobrze, banki zwykle uzyskują większe dochody, ponieważ mogą pobierać wyższe oprocentowanie kredytów. Jednak korelacja stóp ze stanami banków nie zawsze jest dodatnia. Ważne jest, aby ogólna gospodarka miała dobre wyniki, podczas gdy rentowności rosły.
Budowniczowie domów i stopy procentowe
I odwrotnie, załóżmy, że uważasz, że nastąpi spadek stóp procentowych. Stosując podejście odgórne, możesz stwierdzić, że przemysł budownictwa mieszkaniowego skorzystałby najbardziej na niższych stawkach, ponieważ niższe stawki mogą doprowadzić do gwałtownego wzrostu zakupów nowych domów. W rezultacie możesz kupować akcje firm z sektora budownictwa mieszkaniowego.
Towary i akcje
Jeśli cena towaru, takiego jak ropa naftowa, wzrośnie, analiza odgórna może skupić się na zakupie akcji spółek naftowych, takich jak Exxon Mobil makroekonomii, a następnie analizę konkretnego sektora i zasobów w tym sektorze.
Kraje i regiony
Inwestorzy odgórni mogą również zdecydować się na inwestowanie w jednym kraju lub regionie, jeśli jego gospodarka ma się dobrze. Na przykład, jeśli gospodarka europejska ma się dobrze, inwestor może zainwestować w europejskie fundusze giełdowe (ETF), fundusze wspólnego inwestowania lub akcje.
Podejście odgórne bada różne czynniki ekonomiczne, aby zobaczyć, jak te czynniki mogą wpłynąć na cały rynek, określone branże, a ostatecznie na poszczególne akcje w tych branżach.
Oddolne
Menedżer pieniądze zbada podstawy zapasów niezależnie od trendów rynkowych podczas korzystania z oddolne podejście inwestowania. W mniejszym stopniu będą się koncentrować na warunkach rynkowych, wskaźnikach makroekonomicznych i podstawach branży. Zamiast tego podejście oddolne koncentruje się na tym, jak pojedyncze przedsiębiorstwo w sektorze radzi sobie w porównaniu z określonymi przedsiębiorstwami w tym sektorze.
Analiza oddolna obejmuje:
- Wskaźniki finansowe, w tym stosunek ceny do zysku (P / E), wskaźnik bieżącej płynności, zwrot z kapitału i marża zysku netto
- Wzrost zysków, w tym przyszłe oczekiwane zyski
- Przychody i wzrost sprzedaży
- Analiza finansowa sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa, w tym bilans, rachunek zysków i strat oraz rachunek przepływów pieniężnych
- Przepływy pieniężne i wolne przepływy pieniężne pokazują, jak dobrze firma generuje gotówkę i jest w stanie sfinansować swoją działalność bez zwiększania zadłużenia.
- Przywództwo i wydajność zespołu zarządzającego firmy
- Produkty firmy, dominacja na rynku i udział w rynku
Podejście oddolne inwestuje w akcje, w których powyższe czynniki są korzystne dla firmy, niezależnie od tego, jak radzi sobie cały rynek.
Akcje przewyższające wyniki
Inwestorzy oddolni uważają również, że jeśli jedna firma w branży radzi sobie dobrze, nie oznacza to, że wszystkie firmy z tego sektora również pójdą w jej ślady. Inwestorzy ci starają się znaleźć konkretne firmy z sektora, które będą miały lepsze wyniki niż inne . Dlatego inwestorzy oddolni poświęcają tyle czasu na analizę firmy.
Inwestorzy oddolni zazwyczaj przeglądają raporty z badań, które analitycy wystawiają na temat firmy, ponieważ analitycy często mają dogłębną wiedzę o firmach, które obejmują. Ideą tego podejścia jest to, że poszczególne akcje w sektorze mogą osiągać dobre wyniki, niezależnie od słabych wyników branży lub czynników makroekonomicznych.
Jednak to, co stanowi dobrą perspektywę, to kwestia opinii. Inwestor oddolny porówna firmy i zainwestuje w nie na podstawie ich podstaw. Cykl koniunkturalny lub szersze warunki w branży nie mają większego znaczenia.
Który do ciebie pasuje?
Podobnie jak w przypadku każdego innego rodzaju strategii analizy inwestycji, nie ma właściwej odpowiedzi na to pytanie. Wybór tego dla Ciebie zależy przede wszystkim od Twoich celów inwestycyjnych, Twojej tolerancji na ryzyko, a także preferowanej metody analizy. Możesz zdecydować się na użycie jednego z nich lub rozważyć wybór hybrydy – to znaczy wprowadzenie elementów obu w celu zbudowania i utrzymania portfela. Możesz zacząć od podejścia odgórnego, a następnie przejść do inwestowania oddolnego, jeśli chcesz ujednolicić swój portfel. Naprawdę nie ma dobrego lub złego sposobu, aby to zrobić. Jak wspomniano powyżej, chodzi o to, co jest dla Ciebie odpowiednie.
Podsumowanie
Podejście odgórne rozpoczyna się od szerszej gospodarki, analizuje czynniki makroekonomiczne i jest ukierunkowane na określone branże, które dobrze sobie radzą na tle gospodarczym. Stamtąd inwestor odgórny wybiera spółki z branży. Z drugiej strony podejście oddolne analizuje fundamentalne i jakościowe wskaźniki wielu firm i wybiera firmę z najlepszymi perspektywami na przyszłość – czynnikami bardziej mikroekonomicznymi. Oba podejścia są prawidłowe i należy je wziąć pod uwagę przy projektowaniu zrównoważonego portfela inwestycyjnego.