Przegrana, aby wygrać

Najważniejszą lekcją w handlu jest sposób radzenia sobie ze stratami. Większość traderów w pewnym momencie napotka szereg strat. Ci, którzy są wyrzuceni z gry, gdy przegrają, nie przeżyją. Największe szanse na zwycięstwo mają traderzy, którzy mają realistyczne oczekiwania co do wygranej / straty oraz system transakcyjny, któremu ufają. Tutaj przyjrzymy się, jakiego rodzaju strat mogą się spodziewać traderzy i jak mogą skoncentrować swoją strategię na radzeniu sobie z tymi stratami.

Przegrywanie bitew…

Każdy trader wie, że handel wbrew trendowi nie jest dobrym pomysłem. Wydaje się więc logiczne, że najlepsze systemy długo, gdy trend jest wzrostowy, krótko, gdy trend spada. Biorąc to pod uwagę, można by pomyśleć, że systemy podążające za trendami miałyby najlepszy stosunek wygranych do strat, prawda?

Wkrótkim kursie handlu technicznego Perry Kaufman przedstawia trzeźwe statystyki w tej sprawie. Według tego weterana handlu programami: „Można spodziewać się, że sześć lub siedem z 10 trendowych transakcji będzie stratami, niektóre małe, a niektóre nieco większe”. Jednak Kaufman zauważa, że ​​systemy podążające za trendami są jednymi z najlepszych na rynku. Innymi słowy, systemy podążające za trendami nie przyniosą wielkich zysków, ale nadal radzą sobie lepiej niż większość systemów.

Może to być szokiem dla tych, którzy spędzają niezliczone godziny na poszukiwaniu zwycięskiego systemu, ale Kaufman twierdzi, że realistyczne oczekiwania na wygraną / przegraną oznaczają oczekiwanie strat– wiele z nich.„Jako trader trendowy powinieneś spodziewać się głównie niewielkich strat, niewielkich zysków i kilku dużych zysków” – pisze.„W normalnym rozkładzie 1000 rzutów monetą połowa z nich byłaby pojedynczymi seriami orłów lub reszek. Połowa z nich, 25%, byłaby sekwencją dwóch orłów lub dwóch reszek. Połowa z pozostałych 12,5% byłaby sekwencje po trzy z rzędu itd. Dlatego przy 1000 rzutach monetą można spodziewać się tylko jednego rzędu 10 orłów lub reszek z rzędu. ”

Innymi słowy, w ciągu 1000 dni handlowych – lub około czterech lat – trader może spodziewać się 10 wygranych (lub strat) z rzędu tylko raz. Oznacza to, że gdyby handel był tak przypadkowy (rozkład normalny) jak seria rzutów monetą, to tak nie jest.

Dlatego Twoje szanse na wygraną z systemami podążającymi za trendami są lepsze niż Twoje szanse na wygranie serii losowych rzutów monetą, ale są też inne wyzwania związane z większą wygraną niż przegranymi transakcjami. Chociaż rynki nie są losowe, nadal można spodziewać się krótkoterminowych, losowych ruchów w ramach trendu, poważnych odwróceń na końcu każdego trendu i opóźnienia w czasie, którego doświadczają większość systemów podążających za trendem przy wchodzeniu i wychodzeniu z rynku.

W rezultacie, dzięki opóźnieniom i nieoczekiwanym krótkoterminowym przypadkowym ruchom, nadal podlegasz efektom losowości. Mając wystarczająco dużo czasu, doświadczony trader może spodziewać się 10 lub więcej strat z rzędu. Nie chodzi o to, czy, ale kiedy.

Jeśli uważasz, że wykonanie większej lub mniejszej liczby transakcji zaowocuje bardziej skuteczną strategią, pomyśl jeszcze raz. Kaufman zauważa, że ​​im więcej transakcji wykonuje trader, tym niższy jest jego zysk na dłuższą metę. Średnio długoterminowe transakcje generują więcej ostatecznych zysków. Jednakże, jeśli jesteś inwestorem długoterminowym, ryzyko poniesienia jednej lub więcej dużych strat wzrasta, ponieważ jesteś na rynkach dłużej i dlatego jesteś narażony na dłuższe okresy ryzyka. Bez względu na styl handlu lub preferowany czas w handlu, stracisz i stracisz duże więcej niż jeden raz.

Kaufman ma dane na poparcie swoich roszczeń. Wykonał tysiące testów na różnych systemach. W jednym z przykładów testował Microsoft przez 10 lat, kończących się w styczniu 2001 r. I obejmował okres, w którymcenaakcji przed splitem wyniosła 1,04 USD do 60 USD w grudniu 1999 r. Pokonanie tego typu kursów powinno być całkiem łatwe. trendu, prawda?

Wykorzystując 80-dniową średnią ruchomą w tym okresie do generowania kupna i sprzedaży, system wygenerował 88 transakcji, handlując zarówno długimi, jak i krótkimi pozycjami. Spośród nich tylko 36 transakcji– czyli 41%– przyniosło zysk. Kaufman pisze, że „jest to w rzeczywistości dobre dla systemu trendów, który często ma blisko 35% dobrych transakcji”.

Te przygnębiające statystyki zostały powtórzone przez Johna Murphy’ego wTechnical Analysis of the Financial Markets. Murphy mówi, że profesjonalni handlowcy tracą średnio 60% swoich transakcji i wygrywają tylko w 40% przypadków. Biorąc pod uwagę ponure fakty, nowicjusze mogą się zastanawiać, jak można zarabiać pieniądze. Wszystko to nasuwa pytanie: w jaki sposób system, który ma więcej stratnych niż wygranych, może być opłacalny?

… podczas wygrywania wojny

Spójrzmy na przykład systemu, który działa bardzo dobrze w stosunkowo krótkim czasie, ale z czasem słabnie. Ten autor przeprowadził szereg testów, aby określić, czy wykorzystanie pozycji netto handlowców towarami komercyjnymi – publikowanych co tydzień przez Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi w raportach Commitment of Traders – było przydatne w handlu indeksami. Testy przeprowadzono dla okresu 1999-2003 z wykorzystaniem kontraktów terminowych na indeks S&P 500.

Używając prostej średniej ruchomej z pięciu i 22 tygodni pozycji komercyjnych handlowców, kupując za każdym razem, gdy pięciookresowa SMA przekroczyła 22-okresową SMA i sprzedając, gdy przekroczyła poniżej, strategia zdobyła 804 punktów. Porównaj to ze stratą 245 punktów w przypadku strategii kup i trzymaj w okresie czterech i pół roku między 12 lutego 1999 r. A 3 października 2003 r. Jeśli przyjmiemy, że trader dokonał transakcji na jednym indeksie S&P 500 e-mini kontrakt z marżą (ryzykiem) 1800 $, zysk wyniósłby ponad 40 000 $ po prowizjach. Z 12 transakcji siedem było zyskownych – to współczynnik wygranych do strat na poziomie 58%.

Te same testy przeprowadzono w okresie 13 lat od 16 lutego 1990 r. Do 31 października 2003 r. Wyniki były znacznie mniej imponujące. System zwrócił łącznie 555 punktów, podczas gdy strategia kup i trzymaj w tym samym okresie zwróciła 696 punktów. Spadł również współczynnik wygranych / strat: tylko 26 z 55 transakcji przyniosło zysk, przy współczynniku 47%. System nie tylko nie był tak imponujący w dłuższym okresie, ale również znacznie przewyższał go prostą strategią kup i trzymaj.

Wartość na wynos

Morał tej historii? Ilekroć zauważysz roszczenia dotyczące systemów generujących niespłacone zwroty w krótkich okresach, pamiętaj, że takie statystyki są bezwartościowe bez patrzenia na szerszą perspektywę. Co gorsza, twierdzenia te często tworzą nierealistyczne oczekiwania w umyśle nowego tradera, który przyjmuje je według wartości nominalnej.

Kiedy podchodzisz do handlu z założeniem, że będzie więcej strat niż wygranych transakcji, twój główny cel zmieni się dramatycznie. Zamiast spędzać nadmierne ilości czasu na kupowaniu, testowaniu i odrzucaniu systemów, które nie spełniają Twoich nierealistycznych oczekiwań, czyli od 70 do 80% (lub więcej) wygranych do strat, możesz skoncentrować swoje wysiłki na ważniejszym obszarze zarządzania pieniędzmi.

Handlowcy mają tendencję do poświęcania znacznie więcej wysiłku na poszukiwanie magicznej formuły handlu niż na naukę zarządzania handlem. Jest to oczywiste, jeśli porównasz liczbę dostępnych systemów sygnałów transakcyjnych z liczbą dostępnych systemów zarządzania pieniędzmi. To samo dotyczy najlepiej sprzedających się książek handlowych. Kiedy ostatnio widziałeś bestseller, który koncentrował się na zarządzaniu pieniędzmi? To może wyjaśniać, dlaczego tak niewielu traderów przechodzi do tego stopnia, że ​​są konsekwentni w grze handlowej.

Podsumowanie

Ponieważ profesjonalni handlowcy zazwyczaj doświadczają więcej strat niż wygranych transakcji, nauczenie się, jak przegrać, jest niezbędne, aby zrobić to jako trader. Ponadto skuteczny program zarządzania pieniędzmi jest absolutnie niezbędny do przetrwania tradera i jego długoterminowej rentowności. Kluczową częścią każdego programu zarządzania pieniędzmi jest zbudowanie efektywnego planu handlowego i trzymanie się go.

Zastanów się, co powiedział weteran handlu Larry Williams w e-mailu z 2004 roku: „Ponieważ straty są integralną częścią tej gry, strategia jest równie ważna, jak właściwe nastawienie. Wszystkie prace mają dobre i złe dni, więc radzimy sobie z tym. nie 100% niektórych transakcji. ”

Poszukiwanie systemu, który wygra w 80% lub więcej przypadków, jest grą głupców. Ci, którzy przyjmują mentalność nadziei na najlepsze, ale planują najgorsze, i koncentrują swoje wysiłki na znacznie ważniejszych kwestiach, przygotują się na długoterminowy sukces. Jest to różnica między spojrzeniem krótkoterminowym, aby wygrać kilka bitew za wszelką cenę, a gromadzeniem zasobów w bitwach, które przegrywasz, aby ostatecznie wygrać wojnę.

Jeśli poważnie myślisz o opanowaniu tego tematu, zapoznaj się z książką Kaufmana omówioną w tym artykule. Warto również przeczytać książkę Thomasa Stridsmana „Systemy transakcyjne i zarządzanie pieniędzmi”, zawierającą szczegółowe omówienie współczynników wygranych / strat, realistyczne oczekiwania dotyczące różnych systemów transakcyjnych oraz strategie zarządzania pieniędzmi. Potraktuj to jako zadanie do czytania z potencjalnie dużymi dywidendami.

(Więcej informacji na ten temat można znaleźć w artykułach „ Ograniczanie strat ” i „ Sztuka sprzedaży tracącej pozycji ”.