Rotacja sektorów
Co to jest rotacja sektorów?
Rotacja sektorowa to przepływ pieniędzy zainwestowanych w akcje z jednej branży do drugiej, gdy inwestorzy i handlowcy przewidują następny etap cyklu gospodarczego.
Gospodarka porusza się w racjonalnie przewidywalnych cyklach. Różne branże i firmy, które je dominują, rozwijają się lub marnieją w zależności od cyklu.
Ten prosty fakt zrodził strategię inwestycyjną opartą na rotacji sektorów. Nawet ci inwestorzy, którzy nie opierają całej swojej strategii na rotacji sektorów, powinni przewidzieć cykl.
Zrozumienie rotacji sektorów
Rotacja sektorowa pojawiła się jako teoria na podstawie analizy danych z National Bureau of Economic Research (NBER), które pokazują, że cykle gospodarcze były dość spójne od co najmniej 1854 r.1.
Kluczowe wnioski
- Gospodarka porusza się w przewidywalnym cyklu od boomu do załamania iz powrotem.
- Inwestorzy giełdowi starają się przewidywać kolejne miesiące z wyprzedzeniem.
- Przenoszą swoje pieniądze do branż, które zwykle osiągają najlepsze wyniki w następnym cyklu.
- To jest rotacja sektorów.
Dzięki kadrze rządowej i ekonomistów akademickich znamy przybliżony początek, czas trwania i koniec każdego minionego cyklu koniunkturalnego od połowy XIX wieku.
Wykrycie zmian w cyklu jest trudniejsze do zrobienia w czasie rzeczywistym. Wiadomo, że NBER ogłosił, że recesja zakończyła się ponad rok po fakcie.
To niewiele pomaga inwestorowi próbującemu wykorzystać koniec jednego cyklu i początek następnego. Na szczęście istnieją inne oznaki, które mogą pomóc inwestorom określić, gdzie należy zainwestować ich pieniądze, aby skorzystać z rotacji sektora.
Cykl rynkowy w czterech etapach
Rynki akcji nie zmieniają się wraz z cyklem gospodarczym. Poruszają się w oczekiwaniu na cykl gospodarczy, a przynajmniej próbują. Cykl rynkowy można podzielić na cztery etapy:
- Dno rynku : Osiągnięto długoterminowy najniższy punkt.
- Hossa : Rynek rośnie od dna rynku.
- Szczyt rynku : hossa zaczyna się spłaszczać.
- Niedźwiedź : Znowu spadamy. To prekursor do kolejnego dna rynkowego.
W większości przypadków rynki finansowe próbują przewidzieć stan gospodarki w przyszłości od trzech do sześciu miesięcy. Oznacza to, że cykl rynkowy zwykle znacznie wyprzedza cykl gospodarczy.
Znamy początek, środek i koniec każdego cyklu gospodarczego od 1859 roku. Przewidywanie kolejnego jest trudniejsze.
Jest to kluczowe dla inwestorów, aby o tym pamiętać, ponieważ rynek zawsze będzie patrzył w przyszłość na ożywienie. Podczas gdy gospodarka znajduje się w dołkach recesji,
Cykl gospodarczy w czterech etapach
Oto cztery podstawowe etapy cyklu gospodarczego, wraz z niektórymi sektorami, które zwykle rozwijają się na każdym etapie. Należy pamiętać, że zazwyczaj śledzą one cykl rynkowy o kilka miesięcy.
-
- Pełna recesja To nie jest dobry czas dla firm i osób poszukujących pracy. Produkt krajowy brutto (PKB) spada kwartał do kwartału. Stopy procentowe spadają. Oczekiwania konsumentów spadły do dna. Krzywa Otrzymuje się normalnej. Sektory, które w przeszłości przynosiły największe zyski na tym etapie, obejmują: Sektory cykliczne i transporty (blisko początku)
- Technologia
- Przemysł (pod koniec)
- Wczesne odzyskiwanie Zaczyna się poprawiać. Rosną oczekiwania konsumentów. Rośnie produkcja przemysłowa. Stopy procentowe spadły do dna, a krzywa dochodowości zaczyna się wyostrzać. Historycznie rzecz biorąc, sektory odnoszące sukcesy na tym etapie obejmują: Przemysł (blisko początku)
- Podstawowe materiały
- Energia (pod koniec)
- Późne odreagowanie Stopy procentowe mogą szybko rosnąć, a krzywa dochodowości spłaszcza się. Oczekiwania konsumentów zaczynają spadać, a produkcja przemysłowa jest płaska. Historycznie dochodowe sektory na tym etapie to: Energia (blisko początku)
- Zszywki konsumenckie
- Usługi (pod koniec)
- Wczesna recesja Ogólna gospodarka wygląda źle. Oczekiwania konsumentów są najgorsze. Produkcja przemysłowa spada. Stopy procentowe są najwyższe, a krzywa dochodowości jest płaska lub nawet odwrócona. Historycznie rzecz biorąc, następujące sektory cieszyły się uznaniem w tych trudnych czasach: Usługi (blisko początku)
- Narzędzia
- Cykliczne i transporty (pod koniec)
Podsumowanie
Mając to na uwadze, inwestorzy starają się przewidzieć, które firmy odniosą sukces w nadchodzącej fazie cyklu gospodarczego. Równie ważne mogą być sygnały, jakie rynek pokazuje na temat przyszłych warunków ekonomicznych. Obserwowanie charakterystycznych znaków może dać ci wgląd w to, na jakim etapie inwestorzy uważają, że znajduje się gospodarka.