Widow Maker
Co to jest wdowiec?
W świecie rynków producent wdów to inwestycja, która powoduje duże, potencjalnie katastrofalne straty. Może również odnosić się do transakcji, która powoduje stratę dla praktycznie każdego, kto jej spróbuje. W potocznym użyciu określenie „twórca wdów” odnosi się do wszystkiego, co może szybko kogoś zabić. Fraza była historycznie używana w leśnictwie i medycynie.
Kluczowe wnioski
- Na rynkach finansowych termin „wdowiec” odnosi się do transakcji, która powoduje duże, a nawet katastrofalne straty.
- Twórca wdów może również odnosić się do handlu, w którym rynek wielokrotnie zakłóca konsensus rynkowy, a nawet przeciwstawia się historycznym wzorcom, co skutkuje stratami dla każdego, kto spróbuje handlu.
- Określenie „wdowiec” jest również używane w leśnictwie i medycynie i oznacza możliwość nagłej śmierci.
Zrozumieć twórców wdów
Handlowcy stosują termin „wdowiec” w odniesieniu do inwestycji finansowych, które powodują katastrofalne straty lub są wystarczająco ryzykowne, aby to zrobić. Użycie tego terminu w leśnictwie odnosi się do luźnych kończyn złożonych nad głową, które mogą nagle spaść i kogoś zabić. W medycynie termin ten odnosi się do zablokowanej tętnicy, która może spowodować śmierć pacjenta w wyniku zawału serca.
Nadmierne ryzyko często odgrywa kluczową rolę w handlu wdowami. Co do zasady, inwestycje, które mogą przynieść wysokie zyski, niosą ze sobą również potencjał większych strat. Wielu inwestorów podejmuje decyzje dotyczące swoich inwestycji w oparciu o wielkość ryzyka, które są skłonni podjąć, aby osiągnąć określony poziom zwrotu. Jest to znane jako stosunek ryzyka do nagrody.
Jednak niektóre zawody wdów mają sens z racjonalnego punktu widzenia, co oznacza, że nie wydają się być tak ryzykowne. Ostatecznie jednak rynek myli się zgodnie z konsensusem, a nawet przeciwstawia się historycznym wzorcom.
Przykłady twórców wdów
Dziadek Twórców Wdów
Skrócenie japońskich obligacji rządowych (JGB) jest prawdopodobnie najbardziej znanym ze wszystkich handlu wdowami. Handlowcy skracali JGB w ciągu ostatnich dwóch dekad, gdy japoński dług rządowy gwałtownie wzrastał. Zwykle ten handel miałby sens. Ale japoński bank centralny wielokrotnie doprowadzał stopy procentowe do bezprecedensowych minimów – nawet poniżej zera – co spowodowało, że ceny JGB osiągnęły rekordowo wysoki poziom, czyniąc przez lata „wdowy” po wielu traderach.
Amarantowy upadek ilustruje producentów wdów towarowych
Inny słynny przykład handlu wdowami miał miejsce w przypadku kontraktów terminowych na gaz ziemny, które profesjonalni handlowcy od dawna uważali za wdowy ze względu na ich zmienność cen. W 2006 roku fundusz hedgingowy Amaranth Advisors dokonał ogromnego lewarowanego handlu kontraktami terminowymi na gaz ziemny, próbując powtórzyć swój sukces na podobnej spekulacyjnej transakcji sprzed roku.
Dział energetyczny w Amaranth szukał nagród wyższych niż przeciętne, podejmując ryzykowny handel na rynku podatnym na nieprzewidywalne i szybkie zmiany cen. Dodanie dźwigni jeszcze bardziej zwiększyło to ryzyko. Zamiast czerpać radość z powtórki z poprzedniego, przynoszącego zyski handlu, Amaranth stracił 6 miliardów dolarów, gdy dno spadło z rynku gazu ziemnego. Ta ogromna strata zmusiła fundusz hedgingowy do upłynnienia swoich aktywów.