Dlaczego stopy procentowe wpływają na wszystkich
Stopy procentowe wpływają na decyzje podejmowane za pomocą pieniędzy. Niektóre z nich są oczywiste – zastanów się, o ile więcej pieniędzy zatrzymałbyś na swoim koncie oszczędnościowym, gdyby zapłacił 15% odsetek zamiast 0,5%. O ile mniej pieniędzy zainwestowałbyś w akcje lub 401 (k), gdybyś mógł otrzymać 15% na prostym koncie bankowym? Z drugiej strony możesz wyjąć nową kartę kredytową z oprocentowaniem 3%, ale prawdopodobnie nie pożyczyłbyś pożyczki na poziomie 30%, chyba że absolutnie byś tego potrzebował.
Są też mniej oczywiste skutki. Dla przedsiębiorców i bankierów stopy procentowe mają wpływ na obliczenia dotyczące przyszłej rentowności. Na przykład łatwo jest wejść na rynki kapitałowe i sfinansować nowy projekt, gdy stopy procentowe są na historycznie niskim poziomie, ale ten sam projekt może nie być długoterminowym twórcą pieniądza, jeśli oczekiwane spłaty odsetek ulegną podwojeniu. To z kolei wpływa na to, jakie produkty i usługi są oferowane w gospodarce, jakie miejsca pracy stają się dostępne i jak zorganizowane są inwestycje.
Stopy procentowe i koordynacja
Odsetki pełnią kilka kluczowych funkcji w gospodarce rynkowej. Najbardziej oczywista jest koordynacja między oszczędzającymi i pożyczkobiorcami; oszczędzający otrzymują odsetki za odłożenie ich konsumpcji na datę w przyszłości, podczas gdy pożyczkobiorcy muszą płacić odsetki, aby konsumować więcej w teraźniejszości. Gdy oszczędności są relatywnie większe, podaż środków pożyczkowych rośnie, a ich cena – stopa procentowa – powinna spaść. Kiedy więcej ludzi chce pożyczyć, niż są w stanie zaspokoić obecne oszczędności, cena nowego pieniądza rośnie, a stopy procentowe powinny rosnąć.
Ponieważ stopy procentowe wpływają na to, ile nowych pieniędzy z mnożnik depozytów, a co za tym idzie, na inflację. Dlatego klasycznym lekarstwem Fed na wysoką inflację jest podniesienie stóp procentowych.
Nie ma jednolitej ani jednej naturalnej stopy procentowej; koszty odsetek zależą od fizycznej charakterystyki podaży i popytu na każdym rynku. W gospodarce istnieje kilka fundamentalnych stóp procentowych, zwłaszcza gdy wpływa na nie bank centralny, taki jak Rezerwa Federalna. Zmiany tych stóp procentowych, takie jak stopa funduszy federalnych czy stopa dyskontowa, mogą wpływać na cały kształt gospodarki.
Stopy procentowe i geometria gospodarki
Stopy procentowe mają duży wpływ na geometrię gospodarki, czyli rzeczywisty podział pracy i zasobów. Ma znaczenie, które branże rosną, a które kurczą się, a także gdzie ludzie lokują kapitał fizyczny i finansowy. Stopy procentowe kierują znaczną częścią tego ruchu.
Ludzie często mówią o gospodarce w kategoriach dużych agregatów. Przeczytaj raport US Bureau of Labor Statistics (BLS) lub National Bureau of Economic Research (NBER) lub włącz gadające głowy w CNBC, a usłyszysz takie terminy, jak „całkowite wydatki konsumentów” lub „produkcja netto wynik.” Łatwiej jest malować szerokie tematy pędzlem makroekonomicznym; nawet większość zawodowych ekonomistów zdaje sobie sprawę z tego rodzaju analizy.
Problem ze skupieniem się na szerokim i makro polega na tym, że prawdopodobnie przegapisz ważne rozróżnienia. Wielkie liczby nigdy nie mówią całej historii. Na przykład według Biura Analiz Ekonomicznych (BEA) całkowity wzrost PKB w Stanach Zjednoczonych w 2014 r. Wyniósł 3,66%, znacznie poniżej 6,31% odnotowanych w 2004 r. Nie musi to oznaczać, że gospodarka była dwukrotnie silniejsza. w 2004 roku.
Stopy procentowe i bańka mieszkaniowa
Gospodarka w 2004 roku nie była wcale bardzo zdrowa; był napędzany przez niekontrolowany rynek mieszkaniowy. Stany Zjednoczone odnotowały rekordową sprzedaż domów i wartości nieruchomości przez sześć kolejnych lat, począwszy od 2001 r., Kiedy Rezerwa Federalna obniżyła docelową stopę funduszy federalnych z 5,5% do 1,75%. Bez tej dramatycznej obniżki stóp procentowych jest bardzo mało prawdopodobne, aby rynek mieszkaniowy eksplodował w ten sam sposób.
Niskie stopy procentowe sprawiły, że zaciąganie kredytów hipotecznych było zbyt łatwe. Sprawiło również, że długoterminowe, kapitałochłonne projekty, takie jak budowa domów, stały się zbyt łatwe do podjęcia. Budowniczowie domów i nabywcy domów byli odurzeni tanimi pieniędzmi, co doprowadziło do katastrofalnych zakłóceń w działalności gospodarczej, których dane makro, takie jak PKB, nie mogły wzrosnąć, dopóki Wielka Recesja nie była w pełnym rozkwicie.
Rozważ bodźce ekonomiczne stworzone przez niskie stopy procentowe, takie jak większe pożyczanie, rozpoczynanie długoterminowych projektów, mniejsze oszczędzanie i inwestowanie w bardziej ryzykowne aktywa, aby pokonać inflację. Zbyt wiele osób było zatrudnionych w budownictwie mieszkaniowym lub finansach w 2004 roku, ponieważ popyt ekonomiczny na ich usługi był oparty na fałszywych sygnałach. Innymi słowy, kształt gospodarki był zły. Wiele z tych osób straciło pracę między 2007 a 2009 rokiem, kiedy rzeczywistość zatarła się i cały świat odczuł wpływ błędnej polityki stóp procentowych.