Wskaźnik wysokiego poziomu a wskaźnik przeszkody: jaka jest różnica?

Wskaźnik wysokiego poziomu a wskaźnik przeszkód: przegląd

Stopa przeszkody i próg wysokiego poziomu to dwa rodzaje wskaźników referencyjnych, które fundusze hedgingowe mogą wyznaczyć jako wymogi w zakresie pobierania opłat motywacyjnych lub opłat za wyniki od inwestorów. Znak wysokiego poziomu to najwyższa wartość, jaką kiedykolwiek osiągnął fundusz inwestycyjny lub rachunek. Minimalna stopa zwrotu to minimalna kwota zysku lub zwrotu, jaką fundusz hedgingowy musi osiągnąć, zanim będzie mógł pobrać opłatę motywacyjną.

Znak wysokiej wody

Ustalenie wysokiego poziomu to sposób na upewnienie się, że zarządzający funduszem hedgingowym nie otrzyma tak wysokich wynagrodzeń, jak za fundusz o wysokiej rentowności, jeśli jego wyniki są słabe. Jeśli fundusz traci pieniądze, menedżer musi podnieść je powyżej poziomu wysokiego poziomu, zanim otrzyma premię za wyniki.

Wskaźnik przeszkody

Podobną funkcję pełni stopa progowa. Jeśli na przykład fundusz hedgingowy ustala minimalną stopę procentową w wysokości 5%, będzie pobierał opłaty motywacyjne tylko w okresach, w których zwroty są wyższe niż ta kwota. Jeśli ten sam fundusz ma również wysoki poziom, nie może pobierać opłaty motywacyjnej, chyba że wartość funduszu jest powyżej górnej granicy, a zwroty przekraczają wymaganą stopę zwrotu.

Uwagi specjalne

Fundusz hedgingowy to partnerstwo biznesowe lub inna struktura, która łączy inwestycje i aktywnie zarządza nimi. Zgodnie z formułą znaną jako 2/20 fundusze hedgingowe zwykle pobierają opłaty za zarządzanie w wysokości od 1% do 2% wartości aktywów netto funduszu (NAV) oraz opłaty motywacyjne w wysokości 20% zysków funduszu.

Opłatę za zarządzanie zawsze płaci inwestor, niezależnie od zysków. Jednak przy obliczaniu zysków w celu naliczania opłat motywacyjnych można stosować różne struktury. W ramach jednego rodzaju struktury zysk można po prostu zdefiniować jako wzrost wartości aktywów netto. Alternatywnie, zyskiem może być wzrost NAV z korektą opłat za zarządzanie.

Przykład wskaźnika wysokiego poziomu a wskaźnik przeszkody

W przypadku budżetowania kapitałowego stopa progowa ma nieco inne znaczenie – jest to minimum, którego firma lub menedżer spodziewa się zarobić, inwestując w projekt. Stopa progowa może również odnosić się do najniższej stopy zwrotu z inwestycji, która uczyniłaby ją akceptowalnym ryzykiem dla inwestora.

Ogólnie rzecz biorąc, inwestycja jest uważana za dobrą, jeśli oczekiwana stopa zwrotu jest wyższa niż minimalna stopa zwrotu. Oznacza to również, że inwestor może nie chcieć iść do przodu, jeśli stopa zwrotu spadnie poniżej progowej stopy zwrotu.