Wolne przepływy pieniężne a operacyjne przepływy pieniężne: jaka jest różnica?
Wolne przepływy pieniężne a operacyjne przepływy pieniężne: przegląd
Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które firma generuje z normalnej działalności biznesowej po odjęciu wszelkich pieniędzy wydanych na wydatki kapitałowe. Nakłady inwestycyjne lub w skrócie CAPEX to zakupy długoterminowych środków trwałych, takich jak rzeczowe aktywa trwałe.
Z drugiej strony, operacyjne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które są generowane w wyniku normalnych operacji biznesowych. Operacyjne przepływy pieniężne pokazują, czy firma generuje wystarczające dodatnie przepływy pieniężne, aby prowadzić swoją działalność i rozwijać swoją działalność.
Wolne przepływy pieniężne i operacyjne przepływy pieniężne są często wykorzystywane jako miary przy porównywaniu konkurentów w tej samej lub porównywalnej branży. Operacyjne przepływy pieniężne, wolne przepływy pieniężne i zyski to ważne wskaźniki podczas badania i oceny firmy, która jest rozważana jako inwestycja.
Kluczowe wnioski
- Operacyjne przepływy pieniężne mierzą środki pieniężne generowane przez działalność biznesową firmy.
- Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne, które firma generuje w wyniku swojej działalności gospodarczej po odjęciu nakładów kapitałowych.
- Operacyjny przepływ środków pieniężnych informuje inwestorów, czy firma ma wystarczające przepływy pieniężne, aby opłacić rachunki.
- Wolne przepływy pieniężne mówią inwestorom i wierzycielom, że pozostało wystarczająco dużo gotówki, aby spłacić wierzycieli, wypłacić dywidendy i odkupić akcje.
Operacyjne przepływy pieniężne
Operacyjny przepływ środków pieniężnych jest ważnym miernikiem, ponieważ pokazuje inwestorom, czy firma ma wystarczające środki na opłacenie rachunków lub kosztów operacyjnych. Innymi słowy, aby firma była finansowo rentowna w perspektywie długoterminowej, musi być więcej wpływów pieniężnych z działalności operacyjnej niż wypływów pieniężnych.
Operacyjne przepływy pieniężne oblicza się poprzez uwzględnienie przychodów i odjęcie kosztów operacyjnych za dany okres. Operacyjne przepływy pieniężne są rejestrowane w rachunku przepływów pieniężnych firmy, który jest raportowany zarówno w ujęciu kwartalnym, jak i rocznym. Operacyjne przepływy pieniężne wskazują, czy firma może wygenerować wystarczające przepływy pieniężne, aby utrzymać i rozszerzyć działalność, ale może również wskazywać, kiedy firma może potrzebować zewnętrznego finansowania na rozszerzenie kapitału.
Ograniczenia operacyjnych przepływów pieniężnych
Istnieją jednak ograniczenia w stosowaniu operacyjnych przepływów pieniężnych jako miernika przepływów pieniężnych. Ważne jest, aby określić źródło przepływu środków pieniężnych firmy. Na przykład firma może zwiększyć swoje przepływy pieniężne w kwartale, ponieważ sprzedała aktywa, takie jak sprzęt. Innymi słowy, firma ze zwiększającym się przepływem gotówki niekoniecznie jest bardziej rentowna, ani nie oznacza, że wzrosła sprzedaż lub przychody firmy.
Ponadto firma, która wygenerowała dużą sprzedaż od klienta, doprowadziłaby do wzrostu przychodów i zysków. Jednak dodatkowe przychody niekoniecznie poprawiają przepływy pieniężne. Na przykład, gdyby firma miała trudności z odebraniem płatności od klienta, miałoby to negatywny wpływ na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.
Dlatego ważne jest, aby inwestorzy analizowali wpływy i odpływy przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i określali, skąd pochodzą pieniądze i dokąd idą.
Wolne przepływy pieniężne
Dla inwestorów nie ma ustalonej liczby wymienionej w sprawozdaniu finansowym firmy, która określa dokładną kwotę gotówki, jaką otrzymaliby za posiadanie akcji firmy. Wolne przepływy pieniężne to przepływy pieniężne, które są dostępne dla wszystkich inwestorów przed wypłatą gotówki na spłatę długu, dywidendę lub wykup akcji.
Wolne przepływy pieniężne są zwykle obliczane jako operacyjne przepływy pieniężne firmy po odjęciu wszelkich zakupów kapitałowych. Nakłady inwestycyjne to środki, które firma wykorzystuje na zakup, modernizację i utrzymanie aktywów rzeczowych, w tym nieruchomości, budynków lub wyposażenia. Innymi słowy, wolne przepływy pieniężne pomagają inwestorom określić, w jakim stopniu firma generuje środki pieniężne z operacji, ale także na ile środków pieniężnych wpływają wydatki kapitałowe. Wolne przepływy pieniężne można wyobrazić sobie jako środki pieniężne pozostałe po sfinansowaniu projektów w celu utrzymania lub rozszerzenia bazy aktywów.
Wolne przepływy pieniężne są miarą wyników finansowych, podobnie jak zyski, a ich wykorzystanie jest uważane za jedną z niezgodnie z przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP).
Wolne przepływy pieniężne i dywidendy
Dostępna kwota przepływów pieniężnych jest zwykle wykorzystywana do obliczania prawdopodobieństwa wypłaty dywidendy przez spółkę. Dywidendy to płatności gotówkowe na rzecz inwestorów jako nagroda za posiadanie akcji. Jeśli firma generuje wolne przepływy pieniężne przekraczające wypłaty dywidendy, będzie to prawdopodobnie postrzegane jako korzystne dla inwestorów i może oznaczać, że firma ma wystarczającą ilość gotówki, aby zwiększyć dywidendę w przyszłości.
Ponadto inwestorzy mogą obliczyć wolne przepływy pieniężne firmy i odjąć spłaty odsetek i zadłużenia firmy, aby określić, ile gotówki pozostało na wypłatę dywidendy.
Wielu analityków uważa, że wydatki na dywidendę są równie ważnym wydatkiem, jak nakłady inwestycyjne. Zarząd spółki może zdecydować o obniżeniu wypłaty dywidendy. Zwykle ma to jednak negatywny wpływ na cenę akcji, ponieważ inwestorzy mają tendencję do sprzedaży udziałów w spółkach, które zmniejszają dywidendy.
Wolne przepływy pieniężne i wierzyciele
Wolne przepływy pieniężne mierzą przepływy pieniężne dostępne do dystrybucji między wszystkich posiadaczy papierów wartościowych spółki, w tym wierzycieli. Banki, które pożyczają firmom, chcą, aby firma była w stanie generować wolne przepływy pieniężne, aby firma była w stanie spłacić dług.
Gdyby firma chciała pożyczyć dodatkową kwotę w swoim banku, pożyczkodawca wykorzystałby wolne przepływy pieniężne do określenia kwoty pożyczki, którą firma mogłaby spłacić. Pożyczkodawca odjąłby bieżące spłaty zadłużenia od wolnych przepływów pieniężnych, aby określić kwotę przepływów pieniężnych dostępnych na spłatę dodatkowych pożyczek.
Ograniczenia wolnego przepływu środków pieniężnych
Istnieją jednak ograniczenia dotyczące wolnych przepływów pieniężnych, w tym przedsiębiorstw, które dokonują znacznych zakupów kapitałowych. Na przykład niektóre branże są bardzo kapitałochłonne, takie jak przemysł naftowy i gazowy. Firmy naftowe muszą kupować lub inwestować znaczną ilość kapitału w środki trwałe, takie jak maszyny i sprzęt wiertniczy. W rezultacie wolne przepływy pieniężne mogą być niespójne w czasie, ponieważ potrzebne są te znaczące nakłady kapitałowe w postaci gotówki.
Ważne jest, aby inwestorzy porównali wolne przepływy pieniężne z podobnymi firmami lub branżami. Nie ma sensu porównywanie wolnych przepływów pieniężnych firmy naftowej z wolnymi przepływami pieniężnymi firmy marketingowej, która nie ma znaczących zakupów kapitałowych ani środków trwałych.
Firmy o dodatnich wolnych przepływach pieniężnych mogą rozwijać swoją działalność, podczas gdy te o malejących wolnych przepływach pieniężnych mogą wymagać restrukturyzacji lub dodatkowego finansowania.
Przykłady wolnych przepływów pieniężnych a operacyjne przepływy pieniężne
Poniżej znajduje się rachunek przepływów pieniężnych dla Apple Inc. ( 10-Q firmy za okres kończący się 28 grudnia 2019 r.
Operacyjne przepływy pieniężne
U góry rachunku przepływów pieniężnych widzimy, że Apple wyniósł z bilansu ponad 50,224 miliardów dolarów w gotówce i 22,236 miliardów dolarów dochodu netto lub zysku z rachunku zysków i strat. Po odjęciu bieżących kosztów operacyjnych uzyskujemy przepływ gotówki z działalności operacyjnej firmy.
Apple odnotował 30,516 miliardów dolarów w przepływie gotówki z działalności operacyjnej (zaznaczone na zielono). Zagregowana kwota operacyjnych przepływów pieniężnych obejmowała codzienną działalność operacyjną, taką jak:
- Zakupy zapasów za 28 milionów dolarów
- Ma należności na kwotę 2,015 miliardów dolarów, co odpowiada kwocie należnej Apple od jej klientów za zaksięgowaną sprzedaż
- Zobowiązania w wysokości 1,089 miliarda dolarów, czyli pieniądze, które Apple jest winien swoim dostawcom i sprzedawcom
Wolne przepływy pieniężne
- Apple zainwestował w nowy zakład i wyposażenie, kupując aktywa o wartości 2,107 miliarda dolarów (na czerwono). Zakup jest wydatkiem gotówkowym.
- Wiemy już, że operacyjne przepływy pieniężne firmy wyniosły 30,516 miliardów dolarów.
- W rezultacie wolne przepływy pieniężne Apple wyniosły w tym okresie 28,409 mld USD (30,516 USD – 2,107 USD).