Alpha Vs. Beta: Jaka jest różnica?
Apha Vs. Beta: przegląd
Alfa i beta to dwa kluczowe pomiary używane do oceny wyników akcji, funduszu lub portfela inwestycyjnego.
Alpha mierzy kwotę, którą inwestycja zwróciła w porównaniu z indeksem rynkowym lub innym szerokim punktem odniesienia, z którym jest porównywana.
Beta mierzy zmienność inwestycji. Wskazuje na względne ryzyko.
Alfa i beta to standardowe obliczenia używane do oceny zwrotów z portfela inwestycyjnego, wraz z odchyleniem standardowym, R-kwadrat i współczynnikiem Sharpe’a.
Zarówno alfa, jak i beta to miary historyczne.
Alfa
Wartość alfa akcji jest reprezentowana jako pojedyncza liczba, np. 3 lub -5. Jednak liczba ta w rzeczywistości wskazuje procent powyżej lub poniżej indeksu odniesienia, który osiągnęła cena akcji lub funduszu. W tym przypadku akcje lub fundusze wypadły odpowiednio o 3% lepiej io 5% gorzej od indeksu.
Kluczowe wnioski
- Alfa pokazuje, jak dobrze (lub źle) akcje osiągnęły wyniki w porównaniu z indeksem porównawczym.
- Beta wskazuje, jak zmienna była cena akcji w porównaniu do całego rynku.
- Wysoka alfa jest zawsze dobra.
- Wysoki współczynnik beta może być preferowany przez inwestora w akcje wzrostowe, ale odrzucany przez inwestorów, którzy szukają stabilnych zwrotów i niższego ryzyka.
Wartość alfa równa 1,0 oznacza, że inwestycja uzyskała wyniki lepsze od swojego wskaźnika referencyjnego o 1%. Alfa -1,0 oznacza, że inwestycja osiągnęła wynik gorszy od swojego wskaźnika referencyjnego o 1%. Jeśli alfa wynosi zero, jego zwrot był zgodny ze wzorcem.
Uwaga, alfa to liczba historyczna. Przydatne jest śledzenie alfa akcji w czasie, aby zobaczyć, jak to zrobiła, ale nie jest w stanie powiedzieć, jak poradzi sobie jutro.
Alpha dla menedżerów portfela
Indywidualnym inwestorom alfa pomaga ujawnić, jak akcje lub fundusze mogą zachowywać się w stosunku do innych spółek lub do rynku jako całości.
Profesjonalni zarządzający portfelami obliczają współczynnik alfa jako stopę zwrotu, która przekracza przewidywania modelu lub jest jej niższa. Wykorzystują model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) do prognozowania potencjalnych zwrotów z portfela inwestycyjnego.
To generalnie wyższy słupek. Jeśli analiza CAPM wskazuje, że portfel powinien zarobić 5%, w oparciu o ryzyko, warunki ekonomiczne i inne czynniki, ale zamiast tego portfel zarobił tylko 3%, alfa portfela byłaby zniechęcająca – -2%.
Formuła dla Alfa:
Zarządzający portfelami starają się generować wyższą wartość alfa, dywersyfikując swoje portfele w celu zrównoważenia ryzyka.
Zarówno alfa, jak i beta to miary dotychczasowej wydajności.
Ponieważ wartość alfa reprezentuje wyniki portfela w stosunku do wskaźnika referencyjnego, reprezentuje wartość, którą zarządzający portfelem dodaje lub odejmuje od zwrotu z funduszu. Wartość bazowa dla alfa wynosi zero, co oznacza, że portfel lub fundusz doskonale śledzi indeks odniesienia. W takim przypadku zarządzający inwestycją nie dodał ani nie stracił żadnej wartości.
Beta
Często określany jako współczynnik beta, beta jest wskaźnikiem zmienności akcji, funduszu lub portfela akcji w porównaniu z rynkiem jako całością. Wiedza o zmienności ceny akcji może pomóc inwestorowi zdecydować, czy jest ona warta ryzyka.
Wartość bazowa dla wersji beta to jeden, co oznacza, że cena papieru wartościowego zmienia się dokładnie w miarę ruchów rynku. Wartość beta mniejsza niż 1 oznacza, że papier wartościowy jest mniej zmienny niż rynek, natomiast współczynnik beta większy niż 1 oznacza, że jego cena jest bardziej zmienna niż cena rynkowa.
Jeśli współczynnik beta akcji wynosi 1,5, uważa się, że jest on o 50% bardziej zmienny niż cały rynek.
Podobnie jak alfa, beta jest liczbą historyczną.
Przykłady wersji beta
Oto wersje beta trzech popularnych akcji:
Micron Technology Inc. ( MU ) : 1,26 Coca-Cola Company ( KO ) : 0,37 Apple Inc. ( AAPL ): 0,99
Widzimy, że Micron jest o 26% bardziej zmienny niż rynek jako całość, podczas gdy Coca-Cola jest o 37% tak zmienna jak rynek, a Apple jest bardziej zgodny z rynkiem lub 0,01% mniej zmienny niż rynek.
Dopuszczalne wersje beta różnią się w zależności od firm i sektorów. Wiele akcji spółek użyteczności publicznej ma współczynnik beta mniejszy niż 1, podczas gdy wiele zaawansowanych technologicznie akcji notowanych na Nasdaq ma wartość beta większą niż 1. Dla inwestorów oznacza to, że akcje technologiczne oferują możliwość wyższych zwrotów, ale generalnie stwarzają większe ryzyko, podczas gdy użyteczność akcje zarabiają stabilnie.
Podczas gdy dodatnia alfa jest zawsze bardziej pożądana niż ujemna alfa, beta nie jest tak jednoznaczna. Inwestorów niechętnych do podejmowania ryzyka, takich jak emeryci poszukujący stałego dochodu, przyciąga niższy współczynnik beta. Inwestorzy tolerujący ryzyko, którzy szukają większych zysków, często są skłonni inwestować w akcje z wyższą wersją beta.
Formuła dla Beta
Jej jest użytecznym wzorem do obliczania beta :
Beta=CRVariance of Market’s ReturnWhere:CR=Covariance of asset’s return with market’s return\ begin {aligned} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Wariancja zwrotu z rynku}} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & \ text {CR} = \ text {Kowariancja zwrotu aktywów ze zwrotem z rynku} \\ \ end {aligned}WcześniejszeBeta=Wariancja zwrotu z rynku
- Kowariancja służy do pomiaru korelacji ruchów cen dowolnych dwóch akcji. Dodatnia kowariancja oznacza, że akcje mają tendencję do poruszania się w określonym kierunku, podczas gdy ujemna kowariancja oznacza, że poruszają się one w przeciwnych kierunkach.
- Wariancja odnosi się do tego, jak daleko porusza się akcja w stosunku do jej średniej. Jest często używany do pomiaru zmienności ceny akcji w czasie.