Co to jest dobry wskaźnik zadłużenia?
Wskaźnik zadłużenia dla danej firmy pokazuje, czy posiada ona pożyczki, a jeśli tak, to jak ma się jej finansowanie kredytowe do aktywów. Oblicza się go poprzez podzielenie zobowiązań ogółem przez aktywa ogółem, przy czym wyższe wskaźniki zadłużenia wskazują na wyższy stopień finansowania dłużnego. Wskaźniki zadłużenia mogą służyć do opisania kondycji finansowej osób fizycznych, firm lub rządów. Inwestorzy i pożyczkodawcy obliczają wskaźnik zadłużenia firmy na podstawie jej głównych sprawozdań finansowych, podobnie jak w przypadku innych wskaźników księgowych.
To, czy wskaźnik zadłużenia jest dobry, zależy od czynników kontekstowych; trudno jest podać liczbę bezwzględną.
Co oznaczają określone wskaźniki zadłużenia
Z punktu widzenia czystego ryzyka niższe wskaźniki (0,4 lub niższe) są uważane za lepsze wskaźniki zadłużenia. Ponieważ odsetki od długu muszą być spłacane niezależnie od rentowności biznesu, zbyt duże zadłużenie może zagrozić całej operacji, jeśli przepływy pieniężne wyschną. Firmy niezdolne do obsługi własnego zadłużenia mogą zostać zmuszone do sprzedaży majątku lub ogłoszenia upadłości.
Wyższy wskaźnik zadłużenia (0,6 lub więcej) utrudnia pożyczanie pieniędzy. Pożyczkodawcy często mają limity wskaźnika zadłużenia i nie udzielają dalszych kredytów firmom z nadmierną dźwignią. Oczywiście istnieją również inne czynniki, takie jak zdolność kredytowa, historia płatności i relacje zawodowe.
Z drugiej strony inwestorzy rzadko chcą kupować akcje spółki o wyjątkowo niskich wskaźnikach zadłużenia. Wskaźnik zadłużenia równy zero wskazywałby, że firma w ogóle nie finansuje zwiększonych operacji poprzez pożyczki, co ogranicza łączny zwrot, który może zostać zrealizowany i przekazany akcjonariuszom.
Chociaż stosunek zadłużenia do kapitału jest lepszą miarą kosztu alternatywnego niż podstawowy wskaźnik zadłużenia, zasada ta jest nadal aktualna: istnieje pewne ryzyko związane z posiadaniem zbyt małego zadłużenia.
Kluczowe wnioski
- To, czy wskaźnik zadłużenia jest „dobry”, zależy od kontekstu: sektora przemysłowego przedsiębiorstwa, dominującej stopy procentowej itp.
- Ogólnie rzecz biorąc, wielu inwestorów szuka spółki, której wskaźnik zadłużenia waha się od 0,3 do 0,6.
- Z punktu widzenia czystego ryzyka, wskaźniki zadłużenia wynoszące 0,4 lub niższe są uważane za lepsze, podczas gdy wskaźnik zadłużenia wynoszący 0,6 lub więcej utrudnia pożyczanie pieniędzy.
- Niski wskaźnik zadłużenia sugeruje większą zdolność kredytową, ale istnieje również ryzyko, że firma ma zbyt małe zadłużenie.
Wykorzystanie siły finansowej
Ogólnie rzecz biorąc, większe i bardziej ugruntowane firmy są w stanie przesunąć stronę zobowiązań w swoich księgach dalej niż nowsze lub mniejsze firmy. Większe firmy mają zwykle bardziej stabilne przepływy pieniężne, a także są bardziej skłonne do negocjowania relacji ze swoimi pożyczkodawcami.
Wskaźniki zadłużenia są również wrażliwe na stopy procentowe; wszystkie oprocentowane aktywa są obarczone ryzykiem stopy procentowej, niezależnie od tego, czy są to pożyczki biznesowe czy obligacje. Ta sama kwota główna jest droższa przy oprocentowaniu 10% niż przy 5%.
W okresach wysokich stóp procentowych dobre wskaźniki zadłużenia są zwykle niższe niż w okresach niskich stóp.
Wydaje się, że wszystkie analizy wskaźników zadłużenia muszą być przeprowadzane na podstawie poszczególnych przedsiębiorstw. Równoważenie podwójnego ryzyka związanego z długiem – ryzyka kredytowego i kosztu alternatywnego – jest czymś, co muszą zrobić wszystkie firmy.
Niektóre sektory są jednak bardziej podatne na duże zadłużenie niż inne. Przedsiębiorstwa kapitałochłonne, takie jak produkcja lub przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, mogą uciec z nieco wyższymi wskaźnikami zadłużenia, gdy rozszerzają działalność. Ważne jest, aby ocenić standardy branżowe i historyczne wyniki w odniesieniu do poziomów zadłużenia. Wielu inwestorów szuka spółki, której wskaźnik zadłużenia waha się od 0,3 do 0,6.
Wgląd doradcy
Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
Wskaźniki zadłużenia dotyczą również sytuacji finansowej osób fizycznych. Oczywiście sytuacja każdej osoby jest inna, ale z reguły istnieją różne rodzaje wskaźników zadłużenia, które należy zweryfikować, w tym:
- Wskaźnik zadłużenia niezwiązanego z kredytami hipotecznymi: Wskazuje, jaki procent dochodu jest wykorzystywany do obsługi długów niezwiązanych z kredytami hipotecznymi. To porównuje roczne płatności za obsługę wszystkich długów konsumenckich – z wyłączeniem spłat kredytu hipotecznego – podzielone przez Twój dochód netto. Powinno to wynosić 20% lub mniej dochodu netto. Stosunek 15% lub mniej jest zdrowy, a 20% lub więcej jest uważane za znak ostrzegawczy.
- Wskaźnik zadłużenia do dochodów: Wskazuje procent dochodu brutto, który jest przeznaczony na pokrycie kosztów mieszkania. Obejmuje to spłatę kredytu hipotecznego (kapitał i odsetki), a także podatki od nieruchomości i ubezpieczenie majątku podzielone przez dochód brutto. Powinno to wynosić 28% lub mniej dochodu brutto.
- Całkowity współczynnik: Ten współczynnik określa procent dochodu, który idzie na spłatę wszystkich powtarzających się spłat długów (w tym kredytu hipotecznego, kart kredytowych, pożyczek samochodowych itp.), Podzielony przez dochód brutto. Powinno to wynosić 36% lub mniej dochodu brutto.