Wzór na obliczanie wewnętrznej stopy zwrotu
Obliczenie wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) dla ewentualnej inwestycji jest czasochłonne i niedokładne. Obliczenia IRR muszą być wykonywane na podstawie domysłów, założeń oraz prób i błędów. Zasadniczo obliczenie IRR rozpoczyna się od dwóch losowych przypuszczeń dla możliwych wartości i kończy się walidacją lub odrzuceniem. W przypadku odrzucenia konieczne są nowe domysły.
Cel wewnętrznej stopy zwrotu
IRR to stopa dyskontowa, przy której wartość bieżąca netto (NPV) przyszłych przepływów pieniężnych z inwestycji jest równa zeru. Funkcjonalnie IRR jest używany przez inwestorów i firmy, aby dowiedzieć się, czy inwestycja jest dobrym sposobem wykorzystania ich pieniędzy. Ekonomista mógłby powiedzieć, że to pomaga zidentyfikować koszty alternatywne inwestycje. Statystyk finansowy powiedziałby, że łączy aktualną wartość pieniądza z przyszłą wartością pieniądza dla danej inwestycji.
Nie należy tego mylić ze zwrotem z inwestycji (ROI). Zwrot z inwestycji ignoruje wartość pieniądza w czasie, zasadniczo czyniąc go liczbą nominalną, a nie liczbą rzeczywistą. Zwrot z inwestycji może wskazywać inwestorowi faktyczną stopę wzrostu od początku do końca, ale IRR wymaga zwrotu niezbędnego do pokrycia wszystkich przepływów pieniężnych i odzyskania całej wartości z inwestycji.
Wzór na wewnętrzną stopę zwrotu
Jednym z możliwych wzorów algebraicznych na IRR jest:
W grę wchodzi kilka ważnych zmiennych: kwota inwestycji, czas całkowitej inwestycji i związany z nią przepływ gotówki z inwestycji. Aby rozróżnić okresy wpływów pieniężnych netto, konieczne są bardziej skomplikowane formuły.
Pierwszym krokiem jest zgadywanie możliwych wartości R1 i R2 w celu określenia aktualnych wartości netto. Większość doświadczonych analityków finansowych wyczuwa przypuszczenia.
Jeśli szacowana wartość NPV1 jest bliska zeru, wówczas wewnętrzna stopa zwrotu jest równa R1. Całe równanie ustawia się ze świadomością, że przy IRR NPV jest równe zeru. Ta relacja ma kluczowe znaczenie dla zrozumienia IRR.
Istnieją inne metody szacowania IRR. W przypadku każdego z nich obowiązuje ten sam podstawowy proces. Jeśli jednak wartość NPV jest znacznie odległa od zera, spróbuj jeszcze raz i spróbuj ponownie.
Możliwe zastosowania i ograniczenia
IRR można obliczać i wykorzystywać do celów, które obejmują analizę kredytów hipotecznych, inwestycje na niepublicznym rynku kapitałowym, decyzje kredytowe, przewidywany zwrot z akcji lub ustalanie rentowności obligacji do wykupu.
Modele IRR nie uwzględniają kosztu kapitału. Zakładają również, że wszystkie wpływy pieniężne zarobione w trakcie trwania projektu są reinwestowane według tej samej stawki co IRR. Te dwie kwestie uwzględniono w zmodyfikowanej wewnętrznej stopie zwrotu (MIRR).