Wartość aktywów netto ETF a cena rynkowa ETF: jaka jest różnica?
Wartość aktywów netto ETF a cena rynkowa ETF: przegląd
W przeciwieństwie do funduszy inwestycyjnych, które mogą wyceniać swoje akcje co tydzień, kwartał lub nawet rok, fundusze ETF będą wyceniane codziennie. Jak więc są wyceniane i jaka jest różnica między ceną rynkową a wartością aktywów netto ( NAV )?
Kluczowe wnioski
- Cena rynkowa ETF to cena, po której akcje ETF można kupić lub sprzedać na giełdach w godzinach handlowych.
- Wartość aktywów netto (NAV) ETF reprezentuje wartość części aktywów bazowych funduszu i gotówki na koniec dnia handlowego dla każdej akcji.
- NAV określa się poprzez zsumowanie wartości wszystkich aktywów funduszu, w tym aktywów i gotówki, odjęcie wszelkich zobowiązań, a następnie podzielenie tej wartości przez liczbę wyemitowanych udziałów w funduszu ETF.
Cena rynkowa ETF
Cena rynkowa funduszu giełdowego to cena, po której akcje ETF można kupić lub sprzedać na giełdach w godzinach handlowych. Ponieważ ETF’y handlują jak akcje akcji notowanych na giełdach, cena rynkowa będzie się wahać w ciągu dnia, gdy kupujący i sprzedający będą ze sobą współpracować i handlować. Jeśli pojawi się więcej kupujących niż sprzedających, cena na rynku wzrośnie, a cena spadnie, jeśli pojawi się więcej sprzedających.
Wartość aktywów netto ETF
Wartość aktywów netto (NAV) ETF reprezentuje wartość części aktywów bazowych funduszu i środków pieniężnych dla każdej akcji na koniec dnia handlowego. Fundusze ETFobliczają NAV o 16:00 czasu wschodniego po zamknięciu rynków.
NAV określa się poprzez zsumowanie wartości wszystkich aktywów funduszu, w tym aktywów i gotówki, odjęcie wszelkich zobowiązań, a następnie podzielenie tej wartości przez liczbę wyemitowanych udziałów w funduszu ETF.
NAV służy do porównywania wyników różnych funduszy, a także do celów księgowych. ETF uwalnia również swoje bieżące dzienne udziały, kwotę gotówki, pozostające w obrocie akcje i naliczone dywidendy, jeśli ma to zastosowanie. Dla inwestorów ETF mają tę zaletę, że są bardziej przejrzyste. Fundusze inwestycyjne i fundusze zamknięte nie muszą ujawniać swoich dziennych stanów posiadania. W rzeczywistości fundusze inwestycyjne zwykle ujawniają swoje udziały tylko raz na kwartał.
Różnice w cenie a NAV
Mogą występować różnice między rynkową ceną zamknięcia ETF a wartością aktywów netto. Jednak wszelkie odchylenia powinny być stosunkowo niewielkie. Wynika to z mechanizmu umorzenia stosowanego przez fundusze ETF. Mechanizmy umorzenia utrzymują wartość rynkową ETF i wartość NAV na rozsądnym poziomie bliskim. ETF korzysta z upoważnionego uczestnika (AP) do tworzenia jednostek tworzących. W przypadku ETF śledzącego indeks S&P 500, AP utworzyłby jednostkę tworzenia udziałów we wszystkich spółkach S&P 500 o wadze równej indeksowi bazowemu. AP przekazałby następnie jednostkę tworzenia do dostawcy ETF na podstawie równej wartości NAV. W zamian AP otrzyma pakiet akcji o podobnej wartości w ETF. AP może następnie sprzedać te akcje na otwartym rynku. Jednostki kreacyjne to zazwyczaj od 25 000 do 600 000 akcji ETF.
Mechanizm umorzenia pomaga utrzymać równowagę rynkową i wartości aktywów netto. AP może z łatwością rozstrzygać wszelkie rozbieżności między wartością rynkową a NAV w trakcie dnia handlowego. Wartość rynkowa akcji ETF w sposób naturalny zmienia się w ciągu dnia handlowego. Jeżeli wartość rynkowa jest zbyt wysoka w stosunku do NAV, AP może wkroczyć i kupić podstawowych ETF składowych komponentów, jednocześnie sprzedając akcje ETF.
Alternatywnie, AP może kupić akcje ETF i sprzedać podstawowe komponenty, jeśli wartość rynkowa ETF spadnie zbyt daleko poniżej NAV. Te możliwości mogą zapewnić AP szybki i stosunkowo wolny od ryzyka zysk, jednocześnie utrzymując wartości blisko siebie. Dla ETF może istnieć wiele punktów dostępowych, co zapewnia, że więcej niż jedna strona może przystąpić do arbitrażu i wyeliminować wszelkie rozbieżności cenowe.