Co to są Factor ETF?

Trackery i fundusze ETF (ETF), które realizują prostą, pasywną strategię podążania za określonym rynkiem lub indeksem, stały się niezwykle popularne w ostatnich latach, ponieważ powszechnie wiadomo, że klasyczne wybieranie akcji nie zawsze się sprawdza.

Czysty tracker, który pociąga za sobą „kupowanie rynku”, taki jak S&P 500 lub FTSE w Wielkiej Brytanii, ma swoje wady. Choć wysoce przejrzysty, inwestorzy są całkowicie narażeni na omawiany rynek i wszystkie jego zmienności. Nie jest więc zaskakujące, że pojawiły się modele hybrydowe, które nadal są ETF-ami śledzącymi, ale są celowo stronnicze pod jednym lub wieloma względami. Są one często określane jako „faktorowe fundusze ETF”.

Funkcjonowanie funduszy ETF Factor

Koncepcja czynnika ETF polega na tym, że odchodząc od „zwykłych” trackerów typu „wanilia”, można poprawić stopę zwrotu i / lub poziom ryzyka bez wchodzenia w kosztowne i czasochłonne wybieranie akcji. To przesunięcie jest określane jako „odchylenie” lub „pochylenie”. Innymi słowy, te produkty nie są zwykłymi trackerami; odchodzą one do pewnego stopnia od zwykłego wzrostu i spadku z określonym rynkiem.

Następujące czynniki ETF pokazują, jak działają te pojazdy:

• ETF iShares MSCI USA Size Factor ( SIZE )
• ETF iShares MSCI USA Momentum Factor ( MTUM )
• iShares MSCI USA Value Factor ETF ( VLUE )

Każdy fundusz ETF iShares ma szczególną skłonność, jedną skierowaną ku małym firmom, inną w stronę firm, których wartość akcji przyspiesza lub nabiera tempa, a trzecią w stronę akcji, które mogą być niedowartościowane przez rynek.

Współczynnik wielkości ETF z iShares koncentruje się na amerykańskich akcjach o dużej i średniej kapitalizacji, „o stosunkowo niższej kapitalizacji rynkowej”, z myślą o pomijaniu mniejszych firm. ETF momentum inwestuje w akcje o rosnącej cenie i wolumenie, podczas gdy współczynnik wartości ETF waży papiery wartościowe według czterech zmiennych księgowych i porównuje je z indeksem macierzystym. Te trzy podejścia „odciągają” fundusz od ekspozycji na wybrany przez Ciebie indeks. Wszystkie te formy uprzedzeń mają sens finansowy, a jeśli są odpowiednio dostrojone, powinny zapewnić dobry quasi-tracker, ale taki, który może przewyższać pojazd czysto kupujący na rynku.

Jak skuteczne są faktorowe fundusze ETF?

Te fundusze ETF są dość nowe, więc nie ma zbyt wielu osiągnięć. Jednak logika jest na tyle rozsądna, że ​​rozważna inwestycja może się opłacić. Upewnij się, że dokładnie rozumiesz, jak działają produkty. Im bardziej ETF odbiega od czystego indeksu (ryzyko odniesienia), tym bardziej może być odpowiedni dla wyrafinowanych i aktywnych inwestorów.

Koncepcje można wykorzystać w praktyce na różne sposoby. Na przykład Atlas Capital zaproponował wariant tej koncepcji, „ulepszone indeksowanie”, odkąd firma została założona siedem lat temu przez Jonathana Tunneya z CFA w San Francisco. Na osobno zarządzanych rachunkach dla dużych kwot w dolarach wykorzystuje wartość, rozmiar i pęd, a także krótkoterminowe odwrócenie. Ten ostatni termin odnosi się do zwrotu z poprzedniego miesiąca, który wykazuje tendencję do wykazywania ujemnej korelacji szeregowej, podczas gdy średniookresowy momentum wykazuje dodatnią korelację szeregową.

Portfele Atlas wykorzystują cztery wspomniane cechy jako czynniki do ulepszonego indeksowania, które łączą w ujednoliconą strategię. Innymi słowy, Atlas w rzeczywistości nie korzysta z funduszy ETF opisanych powyżej w czystej postaci, ale zamiast tego dostosował koncepcję do własnego portfela akcji.

Założyciel Atlas, Tunney, mówi, że proces modelu czynnikowego firmy umożliwia jej „dostarczanie klientom portfeli, które są płynne, przejrzyste, niedrogie i poparte wieloletnimi badaniami akademickimi”. Faktorowe fundusze ETF zmniejszają koszty tradycyjnych, aktywnie zarządzanych funduszy, zapewniając niskie – kosztujący produkt, który jest nadal dobrze zbadany i może zapewnić większe niż rynkowe zyski, mówi.

Produkty te są generalnie zalecane przez osoby je oferujące inwestorom, którzy poszukują ekspozycji na inne i różne czynniki ryzyka oraz „alternatywną wersję beta”. Niemniej jednak, dopóki nie uzyskają akceptacji, faktorowe fundusze ETF borykają się z problemami z płynnością.

Niektóre inne przykłady faktorowych funduszy ETF

Na rynku dostępnych jest wiele innych czynników ETF, ponieważ obejmują one wszelkie wspólne dla całego rynku czynniki wpływające na zwrot z tytułu bezpieczeństwa. Oprócz ofert Atlas i iShares, Schwab posiada fundusze ETF „Fundamental Index”, które wykorzystują trzy podstawowe miary firmy, a mianowicie skorygowaną sprzedaż, zatrzymane przepływy pieniężne oraz dywidendy i odkupienia. Jej trzy produkty to FNDB, FNDX i FNDA.

FlexShares, jednostka ETF Northern Trust, również dysponuje funduszami opartymi na modelu wieloczynnikowym, mającym na celu położenie większego nacisku na międzynarodowe akcje spółek o małej kapitalizacji i wartościowe akcje. Produkty te to FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-US Factor Tilt Index Fund ( TLTD ) oraz FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund ( TLTE ).

Podsumowanie

Fundusze ETF i trackery pozostają tutaj, biorąc pod uwagę, że jest prawie akceptowane, że płacenie komuś za zwykłe „pokonanie indeksu” może przynieść skutki odwrotne do zamierzonych. Czyste trackery mają jednak swoje wady, ponieważ nie mają ochrony przed ruchami na rynku. Nowy czynnik oferują ETFy pewien kompromis z odrobiną „odchylenia” od indeksu. Jeśli jesteś bardziej doświadczony lub odważny, ETF-y mogą mieć sens jako forma dywersyfikacji i potencjalny sposób na wzbogacenie twojego portfela.