Akcje H i A: Jaka jest różnica?
Akcje H a akcje A: przegląd
Kupowanie akcji spółek notowanych na giełdzie w Chińskiej Republice Ludowej (ChRL) nie jest tak proste, jak kupowanie akcji w Stanach Zjednoczonych. Podczas gdy akcje będące przedmiotem obrotu na giełdach publicznych w Stanach Zjednoczonych są ogólnie dostępne dla każdego, kto ma pieniądze, aby za nie zapłacić, chińskie giełdy mają surowe ograniczenia dotyczące tego, kto może kupować i co jest dla nich dostępne. Rozróżnienia są ważne, aby wiedzieć, czy chcesz tam rozpocząć handel lub inwestować.
Spółki notowane na giełdzie w Chinach na ogół należą do trzech kategorii udziałów:
- Akcje typu A reprezentują chińskie spółki notowane na giełdzie, które handlują na chińskich giełdach, takich jak giełdy w Shenzhen i Szanghaju. Akcje te handlują juanem renminbi (CNY).
- Akcje typu B to zagraniczne akcje inwestycyjne notowane na giełdzie krajowej. Występują na giełdach w Shenzhen i Szanghaju oraz handlują walutami obcymi.
- Akcje H, które są przedmiotem obrotu na giełdach w Hongkongu, podlegają chińskiemu prawu i są swobodnie zbywalne przez każdego. Akcjami handluje się za pomocą dolara hongkońskiego (HKD).
W zależności od tego, gdzie są notowane, wszystkie trzy akcje mogą mieć nominał w renminbi, ale mogą być przedmiotem obrotu w różnych walutach.
Akcje A
Chińskie akcje A to akcje spółek akcyjnych z siedzibą w Chinach kontynentalnych, które są notowane na giełdach w Szanghaju lub Shenzhen. Akcje typu A są generalnie dostępne w obrocie wyłącznie dla obywateli Chin kontynentalnych. Jednak inwestycje zagraniczne w tych firmach są dozwolone w ramach struktury regulowanej. Niektórzy inwestorzy instytucjonalni mogą kwalifikować się jako kwalifikowani zagraniczni inwestorzy instytucjonalni (QFII) lub inne rygorystyczne programy handlowe. Tylko wybrana grupa inwestorów instytucjonalnych zakwalifikowała się do statusu QFII i może kupować i sprzedawać chińskie akcje typu A.3
Po 2007 r. Chiny pozwoliły inwestorom z Chin kontynentalnych na zakup akcji typu A lub H spółek notowanych na giełdzie w Szanghaju. Wcześniej chińscy inwestorzy z kontynentu mogli kupować tylko akcje typu A, mimo że oferowane były również akcje H. Ponieważ inwestorzy zagraniczni mogą handlować akcjami typu H, są one bardziej płynne niż akcje typu A.
Akcje typu A są emitowane w Chinach zgodnie z chińskim prawem i są notowane w chińskim juanie lub renminbi. W przypadku inwestorów amerykańskich, którzy nie mają kwalifikacji QFII, jedynym sposobem uzyskania dostępu do tych akcji może być fundusz rynków wschodzących lub inwestowanie w amerykańskie kwity depozytowe (ADR).
Indeks rynków wschodzących MSCI
Podjęto wiele starań, aby dać indywidualnym inwestorom zagranicznym większą możliwość lokowania swoich pieniędzy w akcje typu A. Jednym ze sposobów, w jaki inwestorzy mogą to zrobić, jest przyjrzenie się różnym możliwościom inwestycyjnym, które mogą obejmować akcje typu A, takie jak fundusze giełdowe (ETF) i inne fundusze.
MSCI Emerging Markets Index jest ważona 33% na rynku chińskim oraz częściowo obejmuje dużą czapkę-akcji z Chin. W lutym 2019 r. Firma ogłosiła, że zwiększa wagę akcji typu A o dużej kapitalizacji z 5% do 20% do listopada 2019 r., Co, jak powiedziała, zostało dobrze przyjęte przez inwestorów. Pod koniec ruchu firma podała, że będzie miała w indeksie 253 akcje A spółek o dużej kapitalizacji i 168 akcji spółki o średniej kapitalizacji.
Akcje B
Akcje B, na które składają się również zarejestrowane spółki chińskie, są notowane w walutach obcych, takich jak dolar amerykański (USD) i HKD, w zależności od giełdy notowań. Akcje B są szerzej dostępne dla inwestorów zagranicznych.
Akcje H.
Chińskie akcje H reprezentują akcje chińskich spółek notowanych na giełdzie papierów wartościowych, notowanych na giełdzie w Hongkongu. Akcje H są emitowane w Chinach zgodnie z chińskim prawem i podlegają wymogom notowań giełdy w Hongkongu.
Zasady stanowią, że roczne sprawozdania finansowe muszą być zgodne z Hongkongiem lub międzynarodowymi standardami rachunkowości. Ponadto statut spółki musi zawierać sekcje wyjaśniające zróżnicowany charakter akcji krajowych i zagranicznych, w tym akcji serii H, a także prawa przyznane każdemu nabywcy.
W przeciwieństwie do akcji typu A notowanych na giełdach w Szanghaju lub Shenzhen i notowanych na chińskich renminbi, akcje serii H notowane są na giełdach o wartości nominalnej równej dolarom hongkońskim. Akcje H są również otwarte dla wszystkich inwestorów.
Zwykle występują rozbieżności cenowe między akcjami A firmy a udziałami H. Ponadto akcje typu A są zwykle sprzedawane z premią w stosunku do akcji H.
Uwagi specjalne
Jednym ze sposobów inwestowania w Chinach jest amerykańskie pokwitowanie depozytowe (ADR). Świadectwa te, które reprezentują szereg akcji zagranicznych spółek, są przedmiotem obrotu na rynku amerykańskim. ADR znoszą wszelkie ograniczenia dla inwestorów, którzy w innym przypadku nie mogą inwestować w podmiot zagraniczny. A ponieważ handlują na amerykańskich giełdach, są wyceniane w dolarach amerykańskich, więc nie ma problemów z cenami, wartościami walut lub wymianami.
Kolejną kwestią jest Shanghai-Hong Kong Stock Connect, system zaprojektowany w celu zapewnienia inwestorom wzajemnego dostępu do rynku. Ideą systemu było połączenie giełd w Szanghaju i Hongkongu oraz umożliwienie inwestorom handlu akcjami na każdym rynku przy użyciu własnych brokerów. Założona w 2014 roku Stock Connect daje obcokrajowcom możliwość zakupu akcji typu A bez typowych ograniczeń, z którymi się wiążą. Wszystkie transakcje są przeprowadzane w CNY, a nie w dolarach hongkońskich.
Kluczowe wnioski
- Akcje A to akcje spółek z siedzibą w Chinach kontynentalnych, które są notowane na giełdach w Szanghaju lub Shenzhen.
- Akcje typu A są generalnie dostępne w obrocie wyłącznie dla obywateli Chin kontynentalnych.
- Akcje H chińskich spółek notowanych na giełdzie w Hongkongu są notowane i handlowane z wartością nominalną w dolarach hongkońskich.
- Akcje H są dostępne do obrotu dla wszystkich inwestorów.