Analiza wyceny
Co to jest analiza wyceny?
Analiza wyceny to proces mający na celu oszacowanie przybliżonej wartości lub wartości aktywa, niezależnie od tego, czy jest to firma, kapitał, papier wartościowy o stałym dochodzie, towar, nieruchomość czy inne aktywa. Analityk może stosować różne podejścia do analizy wyceny dla różnych rodzajów aktywów, ale wspólnym wątkiem będzie przyglądanie się podstawom aktywów.
Kluczowe wnioski
- Analiza wyceny ma na celu oszacowanie wartości godziwej lub wartości wewnętrznej składnika aktywów, takiego jak przedsięwzięcie lub papier wartościowy.
- Analiza wyceny opiera się na kilku różnych metodologiach i modelach w celu ustalenia jednej ceny na podstawie różnych danych wejściowych lub zmiennych.
- W zależności od rodzaju rozpatrywanego składnika aktywów, tego, czy generuje on przepływy pieniężne i do czego służy wycena, stosowane będą różne procesy wyceny.
Zrozumienie analizy wyceny
Analiza wyceny to głównie nauka (analiza liczb), ale jest też trochę sztuki, ponieważ analityk jest zmuszony do przyjęcia założeń dotyczących danych wejściowych modelu. Wartość składnika aktywów to w zasadzie wartość bieżąca (PV) wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych, które zgodnie z prognozami wygeneruje składnik aktywów. Nieodłącznym elementem modelu szacowania przedsiębiorstwa jest na przykład niezliczone założenia dotyczące wzrostu sprzedaży, marż, wyborów finansowania, nakładów inwestycyjnych, stawek podatkowych, stopy dyskontowej dla formuły PV itp.
Po utworzeniu modelu analityk może bawić się zmiennymi, aby zobaczyć, jak zmienia się wycena przy tych różnych założeniach. Nie ma jednego uniwersalnego modelu dla różnych klas aktywów. Podczas gdy wycena przedsiębiorstwa produkcyjnego może podlegać wieloletniemu modelowi DCF, a spółkę z branży nieruchomości najlepiej modelować na podstawie bieżącego dochodu operacyjnego netto (NOI) i stopy kapitalizacji ( stopa kapitalizacji ), towary takie jak ruda żelaza, miedź lub srebro podlegałoby modelowi skupiającemu się na prognozach globalnej podaży i popytu.
Jak wykorzystywana jest analiza wyceny
Wyniki analizy wyceny mogą przybierać różne formy. Może to być pojedyncza liczba, na przykład firma o wycenie około 5 miliardów dolarów, lub może to być zakres liczb, jeśli wartość aktywów jest w dużej mierze zależna od zmiennej, która często się zmienia, np. długi czas trwania, o przedziale wyceny od wartości nominalnej do 90% wartości nominalnej w zależności od rentowności 30-letnich obligacji skarbowych. Wycenę można wyrazić jako wielokrotność ceny. Na przykład, ponieważ akcje technologiczne są sprzedawane po 40-krotnej relacji ceny do zysku (P / E), akcje telekomunikacyjne są wyceniane jako 6 – krotność wartości przedsiębiorstwa do zysków przed uwzględnieniem odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji (EV / EBITDA ) lub bank jest notowany przy 1,3x wskaźniku ceny do wartości księgowej (C / B). Analiza wyceny może również przyjąć ostateczną postać wartości aktywów na akcję lub wartości aktywów netto (NAV) na akcję.
Wycena i wartość wewnętrzna
Analiza wyceny jest ważna dla inwestorów w celu oszacowania rzeczywistych wartości akcji spółek w celu podejmowania bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych. Wartość godziwa obligacji nie odbiega zbytnio, jeśli w ogóle, od wartości wewnętrznych, ale okazjonalnie pojawiają się okazje w przypadku napięć finansowych mocno zadłużonej firmy. Analiza wyceny jest przydatnym narzędziem do porównywania firm z tego samego sektora lub szacowania zwrotu z inwestycji w danym okresie.