Akcje niezarejestrowane

Co to są niezarejestrowane akcje?

Akcje niezarejestrowane, nazywane również akcjami zastrzeżonymi, to papiery wartościowe, które nie są zarejestrowane w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zazwyczaj są one emitowane w ramach ofert prywatnych, ofert na podstawie Regulacji D lub programów świadczeń pracowniczych jako wynagrodzenie za usługi profesjonalne lub w zamian za finansowanie start-upu.

Na przykład spółka prywatna może wyemitować niezarejestrowane akcje swoim kierownictwu i członkom zarządu w ramach pakietu wynagrodzeń.

Zrozumienie niezarejestrowanych akcji

Akcje niezarejestrowane mają mniejszą ochronę inwestorów i stwarzają inne rodzaje ryzyka niż zarejestrowane papiery wartościowe. W rezultacie firmy mogą sprzedawać niezarejestrowane akcje tylko „inwestorom kwalifikowanym”.

Aby zostać uznanym za „kwalifikowanego inwestora”, musisz być osobą fizyczną o dużej wartości netto (HNWI) lub inwestorem o wysokich dochodach. Kto kwalifikuje się jako HNWI, różni się w zależności od instytucji finansowej, ale zazwyczaj musisz mieć płynne aktywa o wartości od sześciu do siedmiu cyfr. Inwestor o wysokich dochodach ma zazwyczaj dochód w wysokości co najmniej 200 000 USD rocznie lub co najmniej 300 000 USD w przypadku małżeństw.

W przeszłości nakłanianie lub reklamowanie niezarejestrowanych akcji było zabronione. Jednak w 2013 roku SEC przyjęła zasadę 506 (c) w ramach ustawy Jumpstart Our Business Startups (JOBS), zezwalającą na pozyskiwanie i reklamowanie niektórych niezarejestrowanych papierów wartościowych.

Sprzedaż niezarejestrowanych akcji jest zwykle uważana za przestępstwo, ale są wyjątki od tej reguły. Zasada 144 SEC określa warunki sprzedaży niezarejestrowanych akcji:

• Muszą być przetrzymywane przez określony czas.
• Muszą istnieć odpowiednie publiczne informacje o historycznych wynikach zabezpieczenia.
• Sprzedaż musi obejmować mniej niż 1% akcji pozostających w obrocie i mniej niż 1% średniego wolumenu obrotu z poprzednich czterech tygodni.
• Muszą być spełnione wszystkie normalne warunki handlowe, które mają zastosowanie do każdej transakcji.
• Sprzedaż ponad 5000 akcji lub akcji o wartości przekraczającej 50 000 USD musi zostać wstępnie zarejestrowana w SEC. Wyjątek od tego warunku ma miejsce, gdy sprzedający nie jest powiązany ze spółką, która wyemitowała niezarejestrowane akcje (i nie był z nią powiązany od co najmniej trzech miesięcy) i posiada akcje dłużej niż rok.

Oszustwa związane z niezarejestrowanymi akcjami

Czasami inwestorzy mogą zostać wykorzystani poprzez oszustwa związane z niezarejestrowanymi papierami wartościowymi. Oszustwa te zwykle reklamują sprzedaż jako oferty prywatne z niewielkim lub zerowym ryzykiem i wysokimi zwrotami.

SEC zaleca, aby inwestorzy zwracali uwagę na niektóre z tych typowych oznak potencjalnego oszustwa, rozważając zainwestowanie w niezarejestrowaną ofertę:

• Roszczenia o wysokich zwrotach z niewielkim lub zerowym ryzykiem
• Niezarejestrowani specjaliści inwestycyjni
• Agresywne taktyki sprzedażowe
• Problemy z dokumentami sprzedaży
• Brak wymagań dotyczących wartości netto lub dochodu
• Wydaje się, że zaangażowany jest tylko sprzedawca
• Fikcyjne lub wirtualne biura
• Firma nie ma dobrej opinii lub nie ma jej na liście
• Niezamówione oferty inwestycyjne
• Podejrzane lub nieweryfikowalne biografie kierownictwa lub promotorów

Inwestorzy mogą również dowiedzieć się, czy dane papiery wartościowe są zarejestrowane, wyszukując je winternetowej bazie danychSEC EDGAR. Akcje, którymi handluje przeciętny inwestor, zostaną zarejestrowane w bazie danych.