3 wskaźniki zysku, które powinien zrozumieć każdy inwestor

Kiedy inwestorzy chcą zobaczyć, jak radzi sobie firma, są szanse, że przejrzą stronę internetową firmy lub raport roczny, aby znaleźć rachunek zysków i strat. Na górze widać całkowity przychód firmy, a za nim kilka rzędów wydatków. W najniższym wierszu widać, co zostało: zysk lub stratę netto. Jeśli ta liczba jest większa niż w zeszłym roku, można przypuszczać, że firma radzi sobie lepiej. Ale czy tak jest?

Jak się okazuje, wyniki organizacji są nieco bardziej złożone niż jej renomowane wyniki finansowe. Dlatego większość analityków, oceniając akcje, bierze pod uwagę więcej niż jedną formę zysku. Oprócz zysku netto mogą również uwzględniać zysk brutto i zysk operacyjny. Każda z tych pozycji rachunku zysków i strat zawiera ważne informacje o tym, jak radzi sobie firma. A jeśli inwestor wie, czego szukać, różne miary zysku mogą pomóc wskazać, czy ostatnie trendy – dobre czy złe – prawdopodobnie będą się utrzymywać.

Trzy główne zyski

Aby zrozumieć każdy rodzaj zysku, warto dokument finansowy przedstawiający przychody i wydatki firmy za określony okres, zwykle kwartał lub cały rok. Jeśli jest to spółka notowana na giełdzie, osoba fizyczna może praktycznie zawsze znaleźć ją na stronie internetowej firmy poświęconej relacjom z inwestorami.

Poniżej znajduje się całoroczny rachunek zysków i strat Active Tots, producenta zabawek dla dzieci na świeżym powietrzu.

Górna linia od wynika z tabeli przychodów lub firmy netto sprzedaży – innymi słowy, wszystkie dochody wytworzył w danym odcinku czasu od jego dnia na dzień operacji. Od tej początkowej wielkości sprzedaży firma odejmuje wszystkie wydatki związane z faktyczną produkcją zabawek, od surowców po płace ludzi pracujących w jej fabryce. Te wydatki związane z produkcją nazywane są „kosztem sprzedanych towarów”. Pozostała kwota, zwykle w linii 3, to zysk brutto.

Następny wiersz poniżej przedstawia koszty operacyjne firmy lub koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne, co oznacza koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne. Zasadniczo są to jego „ koszty ogólne ”. Firmy nie mogą po prostu wytwarzać produktów i zbierać wpływy. Muszą zatrudniać sprzedawców, którzy wprowadzają towary na rynek, oraz kierownictwo, które pomaga wytyczać kierunek organizacji. Zwykle płacą również za reklamę, a także koszty wszelkich budynków administracyjnych. Wszystkie te pozycje są uwzględnione w kosztach operacyjnych. Po odjęciu tego od zysku brutto otrzymujemy zysk operacyjny.

Ku dolnej części rachunku zysków i strat są wydatki nie związane z podstawową działalnością firmy. Na przykład istnieje kosztów odsetek. Wreszcie dokument zawiera wiersz przedstawiający koszt podatkowy korporacji. Po odjęciu tych dodatkowych kosztów od zysku operacyjnego inwestor uzyskuje dochód netto lub  zysk netto – lub stratę netto, jeśli tak jest. Jest to kwota, którą firma dodała lub odjęła z kasy w danym okresie.

1:48

Zrozumienie różnic

Po co więc używać tych różnych wskaźników? Przeanalizujmy rachunek zysków i strat Active Tots, aby się dowiedzieć. Wielu początkujących inwestorów będzie naturalnie wyglądać dobrze na linii zysku netto. W tym przypadku firma zarobiła 550 milionów dolarów w ostatnim roku podatkowym, w porównaniu z 450 milionami dolarów rok wcześniej.

Z pozoru wygląda to na pozytywny rozwój wydarzeń. Jednak bliższe spojrzenie ujawnia kilka interesujących informacji. Jak się okazuje, zysk brutto firmy – znowu przychód, który pozostaje po odjęciu kosztów produkcji – jest taki sam z roku na rok. W rzeczywistości koszt sprzedanych towarów rósł w szybszym tempie niż sprzedaż netto. Może być wiele przyczyn takiego stanu rzeczy. Być może koszt plastiku, podstawowego materiału w wielu jej produktach, znacznie wzrósł. Albo, być może, jego uzwiązkowieni pracownicy fabryk negocjowali wyższe płace.

Co może być bardziej interesujące, to fakt, że zysk operacyjny firmy faktycznie spadł w ostatnim roku. Może to oznaczać, że personel firmy jest nadęty lub że Active Tots nie zdołał ograniczyć dodatków pracowniczych lub innych kosztów ogólnych. Jak więc firma zarabia 100 milionów dolarów więcej zysku netto? Jeden z największych czynników pojawia się na dole rachunku zysków i strat. W zeszłym roku Active Tots odnotowało niezwykły wzrost o 400 milionów dolarów. W tym przypadku jednorazowa gratka była wynikiem sprzedaży działu produktów edukacyjnych.

O ile sprzedaż tej jednostki biznesowej zwiększyła zysk netto, to nie jest to dochód, na który firma może liczyć rok po roku. Z tego powodu wielu analityków kładzie nacisk na zysk operacyjny, który odzwierciedla wyniki podstawowej działalności firmy, nad zyskiem netto.

Należy jednak zauważyć, że nie wszystkie wzrosty wydatków są ujemne. Na przykład, jeśli Active Tots odnotuje wzrost kosztów operacyjnych w wyniku nowej kampanii reklamowej, firma może więcej niż tylko pokryć koszty w następnym roku, zwiększając przychody. Oprócz spojrzenia na rachunek zysków i strat ważne jest, aby poczytać o firmie, aby dowiedzieć się, dlaczego liczby się zmieniają.

Ocena wydajności

Wskaźniki zysków mogą pomóc w ocenie kondycji firmy na dwa sposoby. Pierwszym jest wykorzystanie ich do przeglądu wewnętrznego – innymi słowy, porównanie nowych liczb z danymi historycznymi firmy. Doświadczony inwestor będzie szukał trendów, które pomogą przewidzieć przyszłe wyniki. Na przykład, jeśli koszty związane z produkcją rosły szybciej niż sprzedaż firmy przez wiele lat, firmie może być trudno utrzymać solidne marże zysku w przyszłości. Z drugiej strony, jeśli jej koszty administracyjne zaczną stanowić mniejszą część przychodów, firma prawdopodobnie dokona jakiegoś zaciskania pasa, co poprawi rentowność.

Inwestorzy powinni również porównać te trzy wskaźniki – zysk brutto, zysk operacyjny i zysk netto – z wynikami konkurencji. Wielu inwestorów bierze pod uwagę zysk na akcję, który opiera się na zysku netto, decydując, które akcje oferują najlepszą wartość. Ponieważ jednak jednorazowe zyski lub wydatki mogą zniekształcić wyniki finansowe, wielu analityków papierów wartościowych będzie zamiast tego analizować zysk operacyjny, aby określić wartość akcji. Niektórzy zalecają nawet przybliżenie dochodu operacyjnego netto, innego bardziej precyzyjnego miernika zysku, który uwzględnia podatki, ale nie nadzwyczajne jednorazowe zyski lub straty.

Podsumowanie

Chociaż kuszące jest spojrzenie na dolną linię rachunku zysków i strat w celu oszacowania wielkości firmy, inwestorzy powinni pamiętać o niedociągnięciach tej liczby. Ponieważ zysk brutto i zysk operacyjny koncentrują się na podstawowej działalności firmy, liczby te są często najlepszym barometrem do określania przyszłego kursu organizacji.