Tunelowanie

Co to jest tunelowanie?

Tunelowanie to nielegalna praktyka biznesowa, w której udziałowiec większościowy lub osoba posiadająca dostęp do informacji poufnych firmy wysokiego szczebla kieruje do siebie aktywa firmy lub przyszłą działalność w celu osiągnięcia osobistych korzyści. Działania takie jak nadmierne wynagrodzenie kadry kierowniczej, rozwadniające pomiary udziału, sprzedaż aktywów i osobiste gwarancje pożyczek można uznać za tunelowanie. Powszechnym zagrożeniem jest strata dla udziałowców mniejszościowych, których własność zostaje zmniejszona lub w inny sposób zdewaluowana w wyniku niewłaściwych działań, które szkodzą ogólnej wartości przedsiębiorstwa, a tym samym wartości udziałów posiadanych przez akcjonariuszy mniejszościowych.

Jak działa tunelowanie

Ryzyko to jest szczególnie powszechne w przypadku inwestorów na rynkach wschodzących, gdzie kontrole rządowe i regulacyjne mogą nie wystarczyć, aby powstrzymać taką praktykę. Może się to często zdarzyć pod pozorem prawnym. Praktyka ta nie jest zarezerwowana dla średnio zaawansowanych gospodarek; wiele przykładów można znaleźć w gospodarkach rozwiniętych, zwłaszcza w systemach „prawa cywilnego”.

Amerykański system prawny jest zakorzeniony w „prawie zwyczajowym”, które zapewnia szerokie egzekwowalne prawa z prostymi maksymami, takimi jak „sprawiedliwość” i „dla dobra wspólnego”. Zgodnie z prawem cywilnym, litera prawa jest najbardziej szanowanym środkiem, więc niedoszli tunele mogą przejść akt drążenia tunelu pod pewnymi względami technicznymi, które często pozostają w sądzie.

Uwagi specjalne

Tunelowanie zaczęło się początkowo rozwijać w Europie Środkowej po epoce poprywatyzacyjnej. W tym czasie fundusze były przekazywane z korporacji do prywatnych firm o tym samym kierownictwie. Transfery te odbywały się za pośrednictwem dużych pożyczek udzielonych bez oczekiwania ich spłaty.

Tunelowanie może obejmować różnorodne działania, takie jak sprzedaż aktywów po niższych wycenach lub rozwadniające pomiary udziału. Inne działania mogą obejmować gwarancje kredytów osobistych i nadmierne odszkodowanie.

Tunelowanie a kradzież

Tunelowanie różni się od zwykłej kradzieży, w przypadku której obowiązują różne procedury prawne. Kradzież ogólnie odnosi się do jawnej kradzieży towarów lub usług. Tunelowanie jest nieetyczne, ale jest to szara strefa, jeśli chodzi o legalność, ponieważ kary będą się różnić. Niektóre stany nakładają sankcje karne za drążenie tuneli, podczas gdy inne nakładają pozwy cywilne lub w ogóle nie nakładają sankcji.

Przykład tunelowania

Na przykład firma XYZ ma większościowego udziałowca i członka zarządu o imieniu Bert. Bert planuje odejść z firmy za kilka lat, ponieważ firma nie radzi sobie tak dobrze, jak myślał. W międzyczasie Bert chce zebrać jak najwięcej pieniędzy.

Wykorzystuje swoją wpływową pozycję do głosowania za znaczącymi pakietami wynagrodzeń kadry kierowniczej i płaci sobie niewłaściwie wysokie premie, drenując środki finansowe z firmy. Boli to spółkę, ponieważ negatywnie wpływa na jej wycenę ze względu na znaczną utratę gotówki.