Skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS)
Czym są papiery wartościowe chronione przed inflacją skarbową (TIPS)?
Papiery skarbowe chronione przed inflacją (TIPS) to rodzaj skarbowych papierów wartościowych emitowanych przez rząd Stanów Zjednoczonych. TIPS są indeksowane według inflacji, aby chronić inwestorów przed spadkiem siły nabywczej ich pieniędzy. Wraz ze wzrostem inflacji ceny TIPS dostosowują się, aby utrzymać ich rzeczywistą wartość.
Kluczowe wnioski
- Skarbowe papiery wartościowe chronione przed inflacją (TIPS) to obligacje skarbowe indeksowane do wskaźnika inflacji w celu ochrony inwestorów przed spadkiem siły nabywczej ich pieniędzy.
- Wartość główna TIPS rośnie wraz ze wzrostem inflacji, podczas gdy wypłata odsetek zmienia się wraz ze skorygowaną wartością główną obligacji.
- Kwota główna jest chroniona, ponieważ inwestorzy nigdy nie otrzymają mniej niż pierwotnie zainwestowany kapitał.
Zrozumienie skarbowych papierów wartościowych chronionych przed inflacją (TIPS)
Główny wartość TIPS wzrasta wraz ze wzrostem inflacji. Inflacja to tempo wzrostu cen w całej gospodarce USA, mierzone wskaźnikiem cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI). Inflacja staje się problemem, gdy nie ma proporcjonalnego wzrostu realnego wzrostu płac, aby zrównoważyć negatywne skutki rosnących cen.
TIPS są popularnym aktywem zarówno doochrony portfeli przed inflacją, jak i doczerpania z niejzysków, ponieważ płacą odsetki co sześć miesięcy w oparciu o stałą stopę ustaloną na aukcji obligacji. Jednak kwoty płatności odsetek mogą się różnić, ponieważ stawka ta jest stosowana do skorygowanego kapitału lub wartości obligacji. Jeżeli kwota kapitału zostanie podwyższona w czasie z powodu rosnących cen,stopa procentowa zostanie pomnożona przez podwyższoną kwotę kapitału. W rezultacie inwestorzy otrzymują wyższe odsetki lub płatności kuponowe w miarę wzrostu inflacji. I odwrotnie, inwestorzy otrzymają niższe wypłaty odsetek, jeśli nastąpi deflacja.
TIPS są emitowane z terminami zapadalności 5, 10 i 30 lat i są uważane za inwestycję o niskim ryzyku, ponieważ wspiera je rząd USA. W terminie zapadalności TIP zwracają skorygowany kapitał lub pierwotny kapitał, w zależności od tego, która z tych wartości jest wyższa.
TIPS można kupić bezpośrednio od rządu za pośrednictwem systemuTreasury-direct, w krokach po 100 USD przy minimalnej inwestycji 100 USD i są dostępne z 5, 10- i 30-letnim okresem zapadalności.
Niektórzy inwestorzy wolą otrzymywać TIPS za pośrednictwem funduszu inwestycyjnego TIPS lub funduszu typu ETF. Bezpośredni zakup TIPS pozwala jednak inwestorom uniknąć opłat za zarządzanie związanych z funduszami wspólnego inwestowania.
Uwagi specjalne
WSKAZÓWKI Związek z inflacją i deflacją
TIPS są ważne, ponieważ pomagają zwalczać ryzyko inflacji, które obniża rentowność obligacji o stałym oprocentowaniu. Ryzyko inflacji jest problemem, ponieważ oprocentowanie większości obligacji jest stałe przez cały okres obowiązywania obligacji. W rezultacie spłaty odsetek od obligacji mogą nie nadążyć za inflacją. Na przykład, jeśli ceny wzrosną o 3%, a obligacja inwestora opłaci 2%, inwestor ma realną stratę netto.
TIPS mają na celu ochronę inwestorów przed niekorzystnymi skutkami wzrostu cen w całym okresie obowiązywania obligacji. Wartość nominalna – kapitał – rośnie wraz z inflacją i maleje wraz z deflacją, mierzoną wskaźnikiem CPI. W momencie zapadalności TIPS posiadaczom obligacji wypłacana jest kwota główna skorygowana o inflację lub pierwotny kapitał, w zależności od tego, która z tych kwot jest wyższa.
Załóżmy, że na koniec roku inwestor posiada 1000 USD w TIPS ze stopą kuponu 1%. Jeśli nie ma inflacji mierzonej wskaźnikiem CPI, inwestor otrzyma 10 USD w postaci płatności kuponowych za ten rok. Jeśli jednak inflacja wzrośnie o 2%, kapitał w wysokości 1000 USD zostanie skorygowany w górę o 2% do 1020 USD. Stopa kuponu pozostanie na tym samym poziomie 1%, ale zostanie pomnożona przez skorygowaną kwotę główną w wysokości 1020 USD, aby otrzymać odsetki w wysokości 10,20 USD za rok.
I odwrotnie, gdyby inflacja była ujemna, zwana deflacją, a ceny spadłyby o 5%, kapitał zostałby skorygowany w dół do 950 USD. Wynikająca z tego wypłata odsetek wyniosłaby 9,50 USD w skali roku. Jednak w terminie zapadalności inwestor otrzyma nie mniej niż zainwestowany kapitał w wysokości 1000 USD lub odpowiednio skorygowany wyższy kapitał, jeśli ma to zastosowanie.
Odsetki w okresie życia obligacji są obliczane na podstawie niższej kwoty głównej w przypadku deflacji, ale inwestor nigdy nie jest narażony na utratę pierwotnego kapitału, jeśli jest utrzymywany do terminu zapadalności. Jeśli inwestorzy sprzedają TIPS przed terminem zapadalności na rynku wtórnym, mogą otrzymać mniej niż pierwotny kapitał.
Zalety i wady TIPS
Ze względu na możliwość zwiększania kapitału wraz z inflacją, stopa procentowa zwracana inwestorom jest niższa niż byłaby dostępna dla innych papierów o stałym dochodzie. Zapłacone odsetki rosną wraz ze zmianą zasady. Inwestycje te są prawie pozbawione ryzyka, ponieważ rząd USA wspiera dług, a inwestor otrzyma zwrot pełnej zainwestowanej ceny, gdy TIP zapadnie.
Półroczne korekty inflacji obligacji TIPS są uważane przez IRS za dochód podlegający opodatkowaniu, mimo że inwestorzy nie zobaczą tych pieniędzy, dopóki nie sprzedadzą obligacji lub nie osiągną terminu zapadalności. Niektórzy inwestorzy posiadają TIPS na kontach emerytalnych z odroczonym podatkiem, aby uniknąć komplikacji podatkowych. Jednak ważne jest, aby inwestorzy skontaktowali się z doradcą podatkowym w celu omówienia wszelkich potencjalnych konsekwencji podatkowych inwestowania w TIPS.
TIPS zwykle płacą niższe oprocentowanie niż inne rządowe lub korporacyjne papiery wartościowe, więc niekoniecznie są optymalne dla inwestorów dochodowych. Ich zaletą jest głównie ochrona przed inflacją, ale jeśli inflacja jest minimalna lub nie istnieje, ich użyteczność spada. Kolejnym ryzykiem związanym z TIPS jest wspomniany wcześniej potencjał wyższego podatku.
Plusy
- Kapitał rośnie wraz z inflacją, co oznacza, że w terminie zapadalności obligatariuszom spłaca się kapitał skorygowany o inflację
- Inwestorzy nigdy nie otrzymają kwoty niższej niż ich pierwotny kapitał w momencie zapadalności TIPS
- Płatności odsetkowe rosną wraz ze wzrostem inflacji, ponieważ stopa jest obliczana na podstawie skorygowanego salda kapitału
Cons
- Oferowana stopa procentowa jest zwykle niższa niż większość obligacji o stałym dochodzie, które nie mają korekty inflacji
- Inwestorzy mogą podlegać wyższym podatkom od zwiększonych płatności kuponowych
- Jeśli inflacja nie nastąpi, gdy utrzymywane są TIPS, użyteczność trzymania TIPS spada
Przykład WSKAZÓWEK
Poniżej znajduje się porównanie 10-letniego TIPS z 10-letnim banknotem skarbowym, zarówno wyemitowanym, jak i sprzedanym na aukcji przez Departament Skarbu USA. Bony skarbowe (T-Notes) to średnioterminowe obligacje z terminem wykupu za dwa, trzy, pięć, siedem lub 10 lat. Zapewniają półroczne spłaty odsetek po stałych stopach kuponowych.
29 marca 2019 roku 10-letni TIPS został sprzedany na aukcji ze stopą procentową 0,875%. Z drugiej strony, 10-letni obligacja skarbowa został sprzedany na aukcji 15 marca 2019 r. Z oprocentowaniem 2,625% w skali roku. Widzimy, że obligacja 10-letnia jest bardziej oprocentowana (co oznacza, że inwestorzy otrzymają wyższe płatności kuponowe z obligacji 10-letniej w porównaniu z inwestycją TIPS). Jeśli jednak wzrośnie inflacja, kapitał TIPS wzrośnie, co umożliwi wzrost płatności kuponowych, podczas gdy 10-letni obligacja będzie stała przez cały okres obowiązywania obligacji. Chociaż TIPS chroni przed inflacją, kompensata jest zwykle niższa niż w przypadku obligacji o podobnych terminach zapadalności.