Akcje Tesli: Analiza struktury kapitału
Niegdyś ulubieniec ostatniej dekady, bilans i struktura kapitału Tesli ( TSLA ) budziły niepokój analityków i inwestorów. Spójrz na finanse firmy, a możesz pomyśleć, że firma ma poważne kłopoty. Wiosną 2013 r. Cena akcji Tesli wystrzeliła w stratosferę z przedziału od 20 do 30 USD w ciągu ostatnich kilku lat do maksimum 190,90 USD. W 2015 roku cena akcji rosła do 280,02 USD. W kwietniu 2016 r. Cena akcji oscylowała wokół 250 USD, aw grudniu 2017 r. Wzrosła jeszcze wyżej do około 340 USD. Ale ta cena to prosta kwestia historii. W sierpniu 2019 r. Cena akcji oscylowała tuż za 200 USD, zamykając się na poziomie 213,10 USD 27 sierpnia 2019 r. Historia akcji wciąż sprawia, że większość inwestorów zastanawia się, czy wzrośnie wyżej i osiągnie wysokie szczyty, jakie kiedyś miała. Odpowiedzią może być podstawowa struktura kapitału akcji.
Kluczowe wnioski
- Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę historię zadłużenia Tesli i doświadczenie branżowe w branży motoryzacyjnej.
- Tesla musi napędzać swoją ekspansję poprzez lewarowanie długu.
- Jedynym sposobem na sfinansowanie tej pozycji są stale rosnące akcje lub zwiększanie zadłużenia długoterminowego.
- Oba scenariusze skutkują osłabieniem zysku na wartość akcji lub obciążeniem spółki zadłużeniem kapitałowym, który nadal będzie wyprzedzał jej głównych konkurentów.
Początki Tesli
Popularność historii sukcesu Tesli jest powszechnie znana. Tesla zrobił to, czego Wielka Trójka nie mogła: wyprodukować wysokiej jakości pojazd elektryczny, na który jest ogromne zapotrzebowanie.
Początkowa firma produkująca samochody elektryczne zrobiła to, czego nie mógł zrobić żaden inny producent na świecie: wyprodukowała w pełni elektryczny pojazd, na który zapotrzebowanie jest ogromne.
Firma została założona w 2003 roku, ale swój pierwszy samochód – Roadster – wypuściła dopiero pięć lat później. W 2012 roku firma przeniosła się z Roadstera do sedana Model S. W tym samym roku Tesla zbudowała również stacje ładowania zarówno w USA, jak iw Europie, umożliwiając właścicielom Tesli bezpłatne ładowanie swoich pojazdów. Od 2019 roku firma ma na rynku kilka modeli, w tym Model S, Model 3, Model X i Model Y, który ma zostać wydany w 2020 roku.
Tesla została założona przez dwóch inżynierów, Martina Eberharda i Marca Tarpenninga, którzy nadali jej nazwę Tesla Motors. Zwrócił uwagę współzałożyciela PayPal, Elona Muska, który zainwestował miliony podczas pierwszych rund finansowania. Musk ostatecznie został prezesem firmy, zanim objął rolę dyrektora generalnego (CEO).
Zadłużenie struktury kapitałowej
Jako inwestor powinieneś najpierw wziąć pod uwagę historię zadłużenia Tesli i doświadczenie branżowe w branży motoryzacyjnej. Od 1800 roku tylko jeden producent samochodów w Stanach Zjednoczonych nigdy nie zbankrutował – Ford ( F ). Jednak nawet on był na skraju bankructwa w 2008 roku.
Producenci samochodów potrzebują ogromnych ilości kapitału, aby zainwestować w właściwy proces produkcyjny. Podczas gdy wielka trójka producentów samochodów założyła fabryki, Tesla musi napędzać swoją ekspansję poprzez lewarowanie długu. Zadłużenie firmy wzrosło, eksplodując z 598 milionów dolarów w 2013 roku do prawie 10 miliardów dolarów w 2018 roku. Firma zakończyła 2018 rok z sumą 3,7 miliardów dolarów w gotówce i ekwiwalentach gotówki. Na koniec 2018 roku wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D / E) wyniósł 1,63% i był niższy od średniej w branży. Jednak wycena rynkowa Tesli jest zawyżona, co zapewnia niższy wskaźnik niż w przypadku innych producentów samochodów o ugruntowanej pozycji.
Kapitał własny
Inwestorzy instytucjonalni posiadają 63% akcji Tesli. Pod koniec 2018 roku firma miała nadwyżkę kapitałową w wysokości 10,2 mld USD, z nieco ponad 4,9 mld USD w kapitale własnym. Kapitalizacja rynkowa Tesli w sierpniu 2019 roku wynosiła 38,817 miliardów dolarów.
Aby sfinansować rozbudowę zakładów produkcyjnych swoich samochodów i akumulatorów, firma nie spodziewa się dużego zysku do 2020 roku. Zwrot z kapitału Tesli (ROE) wynosi -9,54%, zwrot z aktywów (ROA) wynosi 0,70%, a zysk marża wynosi -2,64%, chociaż jej kwartalny wzrost przychodów rok do roku (rdr) od 2018 roku wyniósł 58,70%.
Dług i więcej długu
Dla inwestorów szukających solidnych finansów w firmie Tesla może nie być tym jedynym. Aby napędzić swoją ekspansję, w kwietniu 2019 roku Tesla poinformował, że planuje pozyskać kolejne 2 miliardy dolarów poprzez długoterminowe pozycje dłużne lub akcje w ciągu najbliższych kilku lat. Z prawie 9,4 miliardami dolarów czysto długoterminowego zadłużenia już zaksięgowanych – nie uwzględniając zadłużenia krótkoterminowego – firma znajduje się w sytuacji ujemnych przepływów pieniężnych i będzie w dającej się przewidzieć przyszłości.
Jedynym sposobem na sfinansowanie tej pozycji są stale rosnące akcje lub zwiększanie zadłużenia długoterminowego. Scenariusze te skutkują albo rozwodnieniem wartości zysku na akcję (EPS) dla akcjonariuszy, albo obciążeniem spółki długiem do kapitału własnego w stosunku, który będzie nadal przewyższał jej głównych konkurentów. Wydaje się, że struktura kapitałowa Tesli ma kłopoty dla inwestorów. Musi nadal znacznie zwiększać swoje przychody, aby móc zapewnić zaufanie swoim inwestorom, pożyczkodawcom i akcjonariuszom, jednocześnie zwiększając zwrot z kapitału własnego, zwrot z aktywów i marże zysku.