Opcja średniej ceny transakcyjnej (TAPO)

Co to jest opcja średniej ceny transakcyjnej (TAPO)?

Opcja średniej ceny będącej przedmiotem obrotu (TAPO) to kontrakt opcyjny, w którym zysk lub strata inwestora opiera się na różnicy między ceną wykonania a średnią ceną, a nie wyłącznie na cenie instrumentu bazowego w momencie wygaśnięcia.

Po raz pierwszy zaoferowane w 1987 roku przez Banker’s Trust w Tokio, TAPO są również znane jako opcje azjatyckie. Podczas gdy pierwsze TAPO były przeznaczone na ropę, obecnie instrument handluje głównie metalami.

Jak działa opcja średniej ceny transakcyjnej (TAPO)

Opcja z rynkowymi średnia cena jest over-the-counter  (OTC) produktów. Jego wypłata opiera się na średniej cenie instrumentu bazowego w określonym przedziale czasowym. Określenie średniej ceny następuje przy tworzeniu kontraktu. Na przykład wartości rozliczeniowe pochodzą z różnicy między ceną wykonania a średnią ceną instrumentu bazowego w terminach wybranych w okresie obowiązywania kontraktu opcji.

W porównaniu ze standardowymi kontraktami na opcje,  TAPO mają niższą premię ze względu na ich często krótką żywotność. Premia jest również niższa niż w przypadku kontraktów giełdowych ze względu na sposób, w jaki te konkretne kontrakty określają swoją wartość. Zamiast umowy z ceną dzienną otrzymujesz średnią cenę przez określoną liczbę dni. Opcje azjatyckie mają wyższe ryzyko, co znajduje odzwierciedlenie w ich niższych premiach.

Kto korzysta z opcji średniej ceny po obrocie?

TAPO umożliwiają inwestorom zarządzanie  ryzykiem zmienności i oferują opłacalną alternatywę dla standardowych opcji notowanych. Są to kontrakty na opcje, których cena jest określana na podstawie ceny instrumentu bazowego w danym okresie, a nie wartości ustalonej w momencie zapadalności. TAPO kosztują mniej niż zwykłe opcje i chronią inwestorów przed ryzykiem zmienności rynkowej. W przypadku amerykańskiej egzekucji posiadacze mogą wykonywać ją w dowolnym momencie w okresie obowiązywania umowy w określonych terminach. Opcje azjatyckie należą do kategorii  opcji egzotycznych, a ich stosowanie cieszy się uznaniem dostawców surowców.

Typowe zastosowania opcji azjatyckich obejmują:

1. Firma, która martwi się średnim kursem wymiany w długim okresie
2. Kiedy cena w określonym momencie może być podatna na manipulacje
3. W przypadku, gdy rynek aktywów bazowych stanie się wysoce niestabilny
4. Jeśli wycena stanie się nieefektywna z powodu rzadkich obrotów i rynków o niskiej płynności

Giełdy handlowe dla TAPO

Jedną z giełd, na której TAPO są powszechnie przedmiotem obrotu, jest Londyńska Giełda Metali  (LME), znaczący rynek kontraktów terminowych na metale nieżelazne, takie jak aluminium, miedź, ołów i cynk. Te opcje call i put występują w kontraktach o długości od jednego do 27 miesięcy kalendarzowych, a ich cena rozliczeniowa zależy od średniej miesięcznej ceny rozliczeniowej. TAPO, opcje będące przedmiotem obrotu i kontrakty futures są używane jako narzędzia zabezpieczające.