Kikut

Co to jest skrót?

W finansach stub to zabezpieczenie powstałe w wyniku restrukturyzacji przedsiębiorstwa, takiej jak wydzielenie, upadłość lub dokapitalizowanie, w ramach których część kapitału spółki jest oddzielana od akcji spółki macierzystej. Akcje skrócone można również tworzyć poprzez konwersję obligacji zagrożonej spółki na akcje.

Termin „odcinek” może być alternatywnie używany w odniesieniu do części bilansowej czeku, takiej jak odcinek wypłaty lub pokwitowanie, które jest zachowywane do celów ewidencji i ścieżki audytu lub jako dowód wpłaty.

Zrozumienie skrótów

Stuby są zwykle tworzone przez spin-off. W przypadku wydzielenia spółka dominująca rozdziela akcje wydzielonej spółki zależnej swoim dotychczasowym akcjonariuszom na zasadzie proporcjonalności, często w formie specjalnej dywidendy. Wydzielana spółka jest podmiotem odrębnym od spółki dominującej i posiada własny zarząd i radę dyrektorów. Spółka dominująca może wydzielić 100% udziałów w spółce zależnej lub może wydzielić 80% udziałów w spółce zależnej i posiadać mniej niż 20% udziałów mniejszościowych w spółce zależnej. W przypadku odgałęzienia rodzic wyrzuca większość spółki zależnej. Ponieważ akcje spółki macierzystej mogą zachować większość atrakcyjnych cech pierwotnej inwestycji, akcje zwykłe nie są zazwyczaj postrzegane przez inwestorów jako pożądane.

Zwroty kosztów mogą również wynikać z restrukturyzacji przedsiębiorstwa, na przykład w przypadku wyjścia z upadłości. Wartość akcji skróconych zazwyczaj stanowi jedynie niewielki ułamek ceny macierzystych papierów wartościowych, z których zostały utworzone. Ich niższe ceny mogą odzwierciedlać niepewność, jaką dostrzegają uczestnicy rynku w odniesieniu do perspektyw dokapitalizowanej spółki. Ta niepewność sprawia, że ​​akcje spółki są często inwestycjami spekulacyjnymi o znacznym potencjale dodatniego zwrotu, jeśli menedżerom firmy uda się obrócić firmę, ale także z większym ryzykiem. Na przykład firma inwestycyjna Salomon Brothers stworzyła w latach 80-tych indeks giełdowych papierów wartościowych. Wartość indeksu gwałtownie się wahała w stosunku do wyników rynku. W 1987 roku spadł o 47,4% podczas tegorocznej bessy. S&P 500 spadł w tym samym okresie o skromniejsze 33%.

Aby wycenić aktywa, analitycy koncentrują się na kwocie zadłużenia i kapitale dostępnym w firmie do obsługi zadłużenia. Wskaźnik przepływów pieniężnych staje się ważną miarą w tej analizie, ponieważ pozwala spojrzeć na ilość gotówki, jaką firma dysponuje na obsługę zadłużenia. Stosunek ceny do zysków (P / E), ważny miernik wyceny w tradycyjnej analizie, nie jest tak ważny, ponieważ zyski dla spółek będących na ogół nie są wysokie.

Przykład Stub: 3Com i Palm

Firma sieciowa 3Com, która w latach 90. wyprodukowała udaną serię urządzeń Palm Pilot, w 2000 r. Wydzieliła 7% swojej spółki zależnej Palm. Po oddzieleniu 3Com nadal był właścicielem 95% nowej firmy i otrzymała specjalną dywidendę i ulgi podatkowe w wysokości 200 mln USD od spin-off.

Palm również zaoferował publicznie ograniczoną liczbę akcji w 2000 r. Inwestorzy, którzy nie byli w stanie wziąć udziału w akcji oferty, objął akcje 3Com, podnosząc ich wycenę z 5 miliardów do 22 miliardów dolarów w ciągu kilku miesięcy. Dłoń wzrosła jeszcze wyżej dzięki manii dotcomów wokół produktów komputerowych. Pod koniec pierwszego dnia notowania jego cena zamknięcia wyniosła 95 USD, a kapitalizacja rynkowa wyniosła 54 miliardy USD, czyli była wyższa niż jej spółka dominująca. Był nawet wyższy niż w przypadku uznanych marek, takich jak General Motors, Chevron i McDonald’s.

Wraz z wprowadzeniem nowych komputerów przenośnych i smartfonów rynek produktów Palm skurczył się. Ostatecznie firma została kupiona przez Hewlett Packard w 2010 roku, a jej flagowy produkt, Palm Pilot, został wycofany w 2011 roku.