Sovereign Wealth Fund (SWF)
Co to jest suwerenny fundusz majątkowy (SWF)?
Państwowy fundusz majątkowy to państwowy fundusz inwestycyjny składający się z pieniędzy generowanych przez rząd, często pochodzących z nadwyżek rezerw danego kraju. PFM przynoszą korzyści gospodarce kraju i jego obywatelom.
Finansowanie SWF może pochodzić z różnych źródeł. Popularnymi źródłami są nadwyżki rezerw z państwowych dochodów z zasobów naturalnych, nadwyżki handlowe, rezerwy bankowe, które mogą gromadzić się w wyniku nadwyżek budżetowych, operacji walutowych, pieniędzy z prywatyzacji i rządowych płatności transferowych.
Ogólnie rzecz biorąc, państwowe fundusze majątkowe mają zwykle określony cel. W niektórych krajach istnieją suwerenne fundusze majątkowe, które mogą być podobne do kapitału podwyższonego ryzyka dla sektora prywatnego.
Kluczowe wnioski
- Państwowy fundusz majątkowy to państwowy fundusz inwestycyjny.
- Państwowe fundusze majątkowe mogą pochodzić z różnych źródeł i być wykorzystywane do różnych celów.
- Dopuszczalne inwestycje w każdy PFM różnią się w zależności od funduszu i kraju.
Zrozumienie państwowych funduszy majątkowych
Podobnie jak w przypadku każdego rodzaju funduszy inwestycyjnych, PFM mają własne cele, warunki, tolerancję ryzyka, dopasowanie zobowiązań i problemy z płynnością. Niektóre fundusze mogą preferować zwroty niż płynność i odwrotnie. W zależności od aktywów i celów, zarządzanie ryzykiem przez państwowe fundusze majątkowe może wahać się od bardzo konserwatywnego do wysokiej tolerancji na ryzyko.
Rodzaje plików SWF
Tradycyjne klasyfikacje państwowych funduszy majątkowych obejmują:
- Fundusze stabilizacyjne
- Oszczędności lub fundusze przyszłej generacji
- Fundusze rezerw emerytalnych pożytku publicznego
- Rezerwowe fundusze inwestycyjne
- Strategiczny rozwój państwowych funduszy majątkowych (SDSWF)
- Fundusze przeznaczone dla określonych branż (prawdopodobnie wschodzących lub znajdujących się w trudnej sytuacji)
- Aktywa rezerwowe w walutach obcych. (Niektóre klasyfikacje mogą nie traktować tych funduszy jako PFM). Rezerwy walutowe to potężne fundusze, które można wykorzystać do określonych celów rządowych i / lub do pomocy w zarządzaniu potęgą handlową waluty na całym świecie.
Warunki inwestycji
Kwota pieniędzy w PFM jest zwykle znaczna. Dopuszczalne inwestycje zawarte w każdym PFM różnią się w zależności od funduszu i kraju. Kraje mogą tworzyć lub usuwać SWF, aby dopasować się do potrzeb ich populacji. Fundusze z obawami o płynność mogą ograniczyć inwestycje tylko do bardzo płynnych instrumentów długu publicznego . W niektórych przypadkach państwowe fundusze majątkowe będą inwestować bezpośrednio w krajowe branże. Płynność, zadłużenie i salda alokacji mogą być jednymi z kluczowych czynników pod względem inwestycji.
Istnieje obawa, że PFM mają wpływ polityczny. Niektóre z najważniejszych państwowych funduszy majątkowych nie są całkowicie przejrzyste w zakresie swoich inwestycji i praktyk ładu korporacyjnego.
Przykłady ze świata rzeczywistego
W pierwszej piątce największych PFM według aktywów w sierpniu 2020 należały:
- Norweski rządowy fundusz emerytalny Global 1.073.590.000.000 dolarów
- China Investment Corporation 940 604 000 000 USD
- Urząd ds. Inwestycji w Abu Dhabi 579 621 120 000 USD
- Kuwait Investment Authority 533,650,000,000 $
- Portfel inwestycyjny władz monetarnych Hongkongu 528 054 000 000 USD
Norweski rządowy fundusz emerytalny Global
71%
Alokacja norweskiego funduszu majątkowego na akcje w 2019 r.
Norweski rządowy fundusz emerytalny Global jest największym na świecie. Został założony w 1990 roku jako Rządowy Fundusz Naftowy, a początkowo miał na celu utworzenie funduszu utrzymującego nadwyżki dochodów z handlu ropą w kraju. W 2006 roku zmienił nazwę na Norweski Rządowy Fundusz Emerytalny Global.
Fundusz norweski inwestuje w akcje, stały dochód i nieruchomości. W 2019 r.zapisał zwrot w wysokości 19,9%, na czele z akcjami ze zwrotem 26,0%. W 2019 roku 71% funduszu stanowiło kapitał własny, 3% nieruchomości, a 27% stały dochód.
China Investment Corporation
China Investment Corporation to $ 941 mld SWF. Fundusz ten służy do zarządzania częścią rezerw walutowych kraju. Chińskie Ministerstwo Finansów utworzyło China Investment Corporation w 2007 roku, emitując specjalne obligacje.
Emerytury publiczne
Amerykańskie fundusze powiernicze ubezpieczeń społecznych i rządowy fundusz inwestycji emerytalnych w Japonii to dwa największe publiczne publiczne fundusze emerytalne na świecie. SWF Institute nie uwzględnia ich w czystych rankingach SWF.
Fundusze powiernicze ubezpieczeń społecznych w Stanach Zjednoczonych mają łączne aktywa w wysokości 2,9 bln USD. Rządowy fundusz inwestycji emerytalnych w Japonii ma aktywa o wartości 1,5 bln USD. Fundusze te koncentrują się na pomocy rosnącej populacji osób starszych w uzyskaniu finansowania za pośrednictwem obecnej siły roboczej.
Amerykańskie fundusze powiernicze ubezpieczeń społecznych inwestują w papiery wartościowe specjalnej emisji. Japoński GPIF jest bardziej zdywersyfikowany dzięki alokacjom na obligacje krajowe, obligacje zagraniczne, akcje krajowe i akcje zagraniczne.