Teoria gontu
Co to jest teoria gontu?
Teoria gontu to doktryna, która wpływa na regulację rynków finansowych w Stanach Zjednoczonych. W istocie twierdzi, że po rozpoczęciu publicznego reklamowania swoich usług maklerzy-dealerzy są odpowiedzialni za przestrzeganie najlepszych praktyk w branży usług finansowych.
W szczególności te najlepsze praktyki wymagają, aby maklerzy-dealerzy w pełni ujawnili swoim klientom wszystkie istotne informacje dotyczące sprzedawanych przez nich papierów wartościowych – zwłaszcza w odniesieniu do wyceny tych papierów wartościowych i wszelkich specjalnych wynagrodzeń otrzymywanych przez brokera za ich sprzedaż.
Kluczowe wnioski
- Teoria gontu to doktryna prawna obejmująca standardy profesjonalnego postępowania brokerów-dealerów.
- Wymaga, aby brokerzy-dealerzy działali zgodnie z najlepszymi praktykami branżowymi, w szczególności w zakresie ustalania cen i ujawniania sprzedawanych przez nich produktów.
- Teoria gontu ma stały wpływ na sektor usług finansowych, ponieważ była wielokrotnie cytowana i podtrzymywana w sporach sądowych.
Zrozumienie teorii gontu
Termin „teoria gontów” wywodzi się z analogii do tradycyjnych sklepów detalicznych: jeśli sklep detaliczny „zawiesza gont”, aby pokazać, że jest otwarty dla biznesu, klienci tej firmy mieliby powody, by oczekiwać, że sklep będzie postępował uczciwie ze swoimi klientami i przestrzegać wszystkich niezbędnych praw i przepisów. Analogicznie, od firm brokersko-dealerskich, które „wieszają gonty” na rynku usług finansowych, oczekuje się również, że będą zachowywać się w sposób etyczny i przejrzysty.
Pierwsze użycie terminów nastąpiło w 1939 r. W sprawie sądowej z udziałem Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Sprawa dotyczyła brokera-dealera, który, jak stwierdzono, działał nieetycznie, zawyżając ceny swoich klientów i nie informując ich o dominujących cenach rynkowych sprzedawanych przez niego papierów wartościowych. Sędzia w tej sprawie stanął po stronie SEC, podtrzymując decyzję SEC o cofnięciu zezwolenia maklera-dealera na prowadzenie działalności.
Ten wstępny wyrok został powtórzony w kilku kolejnych sprawach sądowych iz tego powodu teoria gontu jest nadal aktualna na rynkach finansowych. Aby uniknąć pozorów lub oskarżeń o popełnienie przestępstwa, brokerzy-dealerzy powinni zapewnić, aby ceny pobierane od ich klientów mieściły się w rozsądnym zakresie w porównaniu z ogólną ceną rynkową tych papierów wartościowych, a ich klienci byli świadomi tych ogólnych cen rynkowych. W istocie, kluczową lekcją płynącą z teorii gontu jest to, że pośrednicy-dealerzy powinni zachowywać się tak, jakby mieli obowiązek powierniczy wobec swoich klientów, nawet jeśli technicznie rzecz biorąc są powiernikami swoich klientów.
Prawdziwy przykład teorii gontu
Edward jest właścicielem pozbawionej skrupułów firmy maklerskiej XYZ Securities. Starannie zaprojektował swoją przestrzeń biurową i profesjonalny marketing, aby uzyskać wrażenie uczciwości i wysokich standardów zawodowych. Jednak w kontaktach z klientami nie działa w sposób profesjonalny ani etyczny.
W szczególności Edward celowo stara się przyciągnąć klientów o bardzo ograniczonym wykształceniu finansowym. Podając tym klientom potencjalne papiery wartościowe do kupienia, dokłada starań, aby ograniczyć ich dostęp do informacji o podobnych produktach alternatywnych, aby w jak największym stopniu obciążyć swoich klientów tymi produktami. Ponadto Edward regularnie stara się zarabiać specjalne prowizje, nielegalne prowizje i inne tego typu formy rekompensaty bez jasnego lub pełnego informowania swoich klientów o tych ustaleniach.
Jeśli firma Edwarda miałaby zostać pozwana przez jednego z jego klientów, istnieje duża szansa, że zostałby uznany za naruszającego teorię gontu. Opierając się na podobnych przypadkach z przeszłości, wydaje się prawdopodobne, że Edward może stracić licencję na działanie jako pośrednik-dealer.