Zwroty kroczące

Co to są zwroty kroczące?

Zwroty kroczące, znane również jako „kroczące okresy zwrotne” lub „kroczące okresy czasu”, są średnimi rocznymi zwrotami z okresu kończącego się rokiem notowanym na liście. Zwroty kroczące są przydatne do badania zachowania zwrotów w okresach utrzymywania, podobnych do tych, których faktycznie doświadczają inwestorzy.

Przyjrzenie się ruchomym zwrotom z portfela lub funduszu daje wyniki, które są wygładzane w kilku okresach w całej jego historii. Takie informacje często dają inwestorowi dokładniejszy obraz niż pojedyncza migawka z jednego okresu.

Zrozumienie zwrotów kroczących

Jednym z celów kroczących zwrotów jest podkreślenie częstotliwości i skali silniejszych i gorszych okresów rentowności inwestycji. Zwroty kroczące mogą zapewnić lepszy wgląd w bardziej kompleksową historię zwrotów funduszu, bez wypaczenia przez najnowsze dane (koniec miesiąca lub kwartału).

Na przykład, walcówka powrót pięć lat do 2015 pokryw 01 stycznia 2011, przez 31 grudnia 2015. Pięcioletni toczenia powrót do roku 2016 jest średni roczny zwrot na rok 2012 poprzez 2016. Niektórzy analitycy inwestycyjni złamie dół okres wieloletni w serię ruchomych okresów 12-miesięcznych.

Patrząc na zwroty kroczące, inwestorzy są w stanie zrozumieć, w jaki sposób zyski funduszu kumulowały się w konkretnym momencie. Jeśli inwestycja wykazuje roczny zwrot w wysokości 9% w okresie 10 lat, oznacza to, że jeśli zainwestowałeś 1 stycznia roku 0 i sprzedałeś swoją inwestycję 31 grudnia pod koniec roku 10, zarobiłeś równowartość 9% rocznie. Jednak w ciągu tych 10 lat zwroty mogły się znacznie różnić.

W roku 4 inwestycja mogła wzrosnąć o 35%, podczas gdy w roku 8 mogła spaść o 17%. Po uśrednieniu zarabiasz 9% rocznie („średni roczny” zwrot), ale te 9% może fałszywie przedstawiać wyniki inwestycji.

Zamiast tego analiza zwrotów kroczących mogłaby wykazać roczne wyniki nie tylko od 1 stycznia do 31 grudnia, ale także od 1 lutego do 31 stycznia następnego roku, następnie od 1 marca do 28 lutego następnego roku i tak dalej.. 10-letni kroczący zwrot może uwydatnić najlepsze i najgorsze dekady inwestycji w tej formie.

W kontekście badań i wyceny kapitałów, wyniki finansowe spółek notowanych na giełdzie są publikowane tylko raz na kwartał w formie papierów wartościowych zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP). Rzadziej firmy dostarczają miesięczne zestawienia z wielkościami sprzedaży lub kluczowymi wskaźnikami wydajności.

Zwroty kroczące z 12 miesięcy (TTM)

Typowy okres kroczących zwrotów to 12 miesięcy (TTM). Kończące się 12 miesięcy to termin dla danych z ostatnich 12 kolejnych miesięcy używany do raportowania danych finansowych. Ostatnie 12 miesięcy firmy przedstawia jej wyniki finansowe za okres 12 miesięcy; nie jest to zazwyczaj  okres kończący się w roku obrachunkowym.

Korzystanie ze zwrotów z ostatnich 12 miesięcy (TTM) to skuteczny sposób analizowania najnowszych danych finansowych w formacie rocznym. Dane roczne są ważne, ponieważ pomagają zneutralizować skutki  sezonowości  i osłabiają wpływ jednorazowych nieprawidłowości w wynikach finansowych, takich jak tymczasowe zmiany popytu, wydatków lub przepływów pieniężnych.

Korzystając z TTM, analitycy mogą oceniać najnowsze dane miesięczne lub kwartalne, zamiast przeglądać starsze informacje, które zawierają pełne informacje o roku podatkowym lub kalendarzowym. Wykresy TTM są mniej przydatne do identyfikowania zmian krótkoterminowych, a bardziej przydatne do  prognozowania.

Firmy prowadzące wewnętrzne planowanie i analizy finansowe przedsiębiorstwa mają dostęp do szczegółowych i aktualnych danych finansowych. Wykorzystują format TTM do oceny  kluczowych wskaźników wydajności (KPI), wzrostu przychodów, marż, zarządzania kapitałem obrotowym i innych wskaźników, które mogą zmieniać się sezonowo lub wykazywać tymczasową zmienność.

W kontekście badań i wyceny kapitału, wyniki finansowe spółek notowanych na giełdzie są publikowane tylko raz na kwartał w papierach wartościowych zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości. Rzadziej firmy dostarczają miesięczne zestawienia z wielkościami sprzedaży lub kluczowymi wskaźnikami wydajności. Raporty Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) generalnie przedstawiają wyniki finansowe w ujęciu kwartalnym lub rocznym, a nie TTM.

Aby uzyskać jasny obraz wyników z ostatniego roku, analitycy i inwestorzy często muszą obliczyć własne wartości TTM na podstawie bieżących i poprzednich sprawozdań finansowych. Weź pod uwagę ostatnie wyniki finansowe General Electric (GE). W Q1 2020, GE generowane $ 20.5 mld przychodów w porównaniu z $ 27 mld w Q1 2019.1 GE zalogowany 95 $ mld sprzedaży za cały rok 2019. odejmując Q1 2019 rysunek z pełnym roku 2019 figura i dodawanie Przychody w pierwszym kwartale 2020 r., Dochody z TTM wyniosą 88,5 mld USD.