Opóźnienie odpowiedzi
Co to jest opóźnienie w reakcji?
Opóźnienie reakcji, zwane również opóźnieniem wpływu, to czas potrzebny na wprowadzenie korygującej polityki pieniężnej i fiskalnej, zaprojektowanej w celu wygładzenia cyklu gospodarczego lub zareagowania na niekorzystne zdarzenie gospodarcze, aby wpłynąć na gospodarkę po ich wdrożeniu.
Kluczowe wnioski
- Opóźnienie reakcji to przerwa między wdrożeniem polityki pieniężnej i fiskalnej a faktycznym wpływem polityki na gospodarkę.
- Takie polityki są często wprowadzane w odpowiedzi na niszczycielskie skutki gospodarcze lub w celu wsparcia gospodarki w pewnym momencie cyklu gospodarczego.
- Opóźnienie reakcji jest jednym z czterech opóźnień w polityce, które mogą utrudniać decydentom wspieranie gospodarki, gdy boryka się ona z trudnościami – wraz z opóźnieniem w rozpoznawaniu, opóźnieniem w podejmowaniu decyzji i opóźnieniem we wdrażaniu.
Zrozumienie opóźnienia odpowiedzi
Opóźnienie reakcji jest jednym z czterech opóźnień w polityce, które utrudniają decydentom poprawę wyników gospodarki – a nawet mogą ją zdestabilizować. Z powodu opóźnienia w rozpoznawaniu może minąć miesiące, a nawet lata, zanim politycy uznają, że nastąpił wstrząs gospodarczy lub strukturalna zmiana w gospodarce. Następnie pojawia się opóźnienie decyzyjne, gdy decydenci debatują nad odpowiednią reakcją polityczną, po czym następuje opóźnienie we wdrażaniu, zanim zostaną podjęte jakiekolwiek działania w zakresie polityki fiskalnej lub pieniężnej.
Jak działa opóźnienie odpowiedzi
W powszechnej wyobraźni banki centralne mogą dowolnie kontrolować gospodarkę, manipulując podażą pieniądza i stopami procentowymi. W rzeczywistości trudno jest określić, jak skuteczna była polityka pieniężna, nie mówiąc już o tym, jak restrykcyjna powinna być polityka pieniężna. Kiedy Rezerwa Federalna obniża stopę funduszy federalnych, może minąć 18 miesięcy, zanim pojawią się jakiekolwiek dowody na wpływ tych zmian, a banki centralne mogą znaleźć się na sznurku. Ta niezdolność do dostrojenia gospodarki w celu wyrównywania cykli koniunkturalnych jest być może powodem, dla którego po wielu cyklach zaostrzeń w historii Fed nastąpiła recesja lub depresja.
Istnieje wiele powodów opóźnienia reakcji na obniżki stóp procentowych. Właściciele domów z kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu nie może skorzystać z obniżki stóp procentowych aż ich pożyczek wymyślić dla refinansowania, a banki często opóźniają przekazanie stóp bankowych cięć konsumentów. Firmy i konsumenci mogą również zaczekać, aby sprawdzić, czy zmiana stopy jest tymczasowa czy trwała, przed dokonaniem nowych inwestycji. A jeśli niższe stopy procentowe osłabiają walutę, złożenie nowych zamówień eksportowych może zająć miesiące.
Opóźnienie w reakcji na inne środki gospodarcze
Wpływ obniżek podatków lub zmian w wydatkach rządowych jest bardziej bezpośredni, chociaż wpływają one również na długoterminową tendencję wzrostową. Jednak polityka fiskalna wciąż wymaga miesięcy, aby mieć jakikolwiek wpływ na gospodarkę. Na przykład, chociaż reforma podatkowa Trumpa weszła w życie w styczniu 2018 r., Dotyczyła roku podatkowego 2018, co oznacza, że wpływ był odczuwalny dopiero wiosną 2019 r., Kiedy Amerykanie złożyli podatki w 2018 r.
Inne zasady zachęcają do większych oszczędności w celu zwiększenia produktywności. Wyższa stopa oszczędności uderza w bieżącą konsumpcję, ale prowadzi do większych inwestycji i wyższego standardu życia w dłuższej perspektywie – zgodnie z resztą Solowa. Łagodzenie ilościowe jest krytykowane, ponieważ w niewielkim stopniu zachęca do inwestycji kapitału rzeczywistego, które poprawiłyby zdolności produkcyjne gospodarki.