Wartość ceny punktu bazowego (PVBP)
Co oznacza wartość ceny punktu bazowego?
Wartość ceny punktu bazowego (PVBP) to miara używana do opisania, w jaki sposób zmiana punktu bazowego w rentowności wpływa na cenę obligacji.
Wartość ceny punktu bazowego jest również nazywana wartością punktu bazowego (VBP), wartością dolarową punktu bazowego (DVBP) lub wartością punktu bazowego (BPV).
Zrozumienie wartości ceny punktu bazowego (PVBP)
Wartość ceny punktu bazowego jest metodą pomiaru wrażliwości cenowej obligacji. Jest to często ustalane poprzez ocenę bezwzględnej zmiany ceny obligacji, jeśli wymagana rentowność zmieni się o jeden punkt bazowy (BPS). Innymi słowy, PVBP to zmiana ceny obligacji przy zmianie rentowności o 0,01% (jeden punkt bazowy). Zmienność cen jest taka sama dla wzrostu lub spadku wymaganej rentowności o jeden punkt bazowy.
Ponieważ ta miara zmienności cen jest wyrażona w postaci zmiany ceny dolara, podzielenie PVBP przez cenę początkową daje procentową zmianę ceny dla zmiany dochodu o 1 punkt bazowy. Ponieważ istnieje odwrotna zależność między ceną obligacji a dochodowością, gdy ceny obligacji spadają wraz ze spadkiem kwot w dolarach, ich rentowności rosną i odwrotnie. Stopień zmiany ceny obligacji dla każdej zmiany w punkcie bazowym rentowności zależy od wielu innych czynników, takich jak stopa kuponu obligacji, czas do wykupu i ocena kredytowa.
Większa wartość ceny punktu bazowego oznacza większy ruch ceny obligacji w związku z daną zmianą stóp procentowych. PVBP można obliczyć szacunkowo na podstawie zmodyfikowanego czasu trwania jako zmodyfikowany czas trwania x brudna cena x 0,0001. Zmodyfikowana duracja mierzy proporcjonalną zmianę ceny obligacji przy jednostkowej zmianie rentowności. Jest to po prostu miara średniego ważonego terminu zapadalności przepływów pieniężnych z papieru wartościowego o stałym dochodzie. Wraz ze spadkiem rentowności, zmodyfikowana duracja rośnie, a wyższa zmodyfikowana duracja oznacza, że papier wartościowy jest bardziej wrażliwy na stopy procentowe. Cena brudna uwzględnione wzoru jest zdefiniowana jako łączna cena zapłacona za wiązanie po tym naliczonych odsetek na dzień nabycia.
Załóżmy, że analityk chce zrozumieć, jak zmiana ceny obligacji wpłynie na wartość papieru wartościowego, jeśli rentowność zmieni się o 100 punktów bazowych. Wartość nominalna obligacji zakupionej po cenie nominalnej wynosi 10 000 USD, a cena punktu bazowego wynosi 13,55 USD.
PVBP = zmodyfikowany czas trwania x 10000 USD x 0,0001
13,55 = zmodyfikowany czas trwania x 1
Zmodyfikowany czas trwania = 13,55
Oznacza to, że jeśli stopy spadną o 100 pb (tj. 1%), wartość obligacji wzrośnie o 13,55% x 10 000 USD = 1355 USD.
Innym sposobem spojrzenia na to jest zapamiętanie, że PVBP to zmiana ceny obligacji, gdy rentowność zmienia się o 1 punkt bazowy. W tym przypadku PVBP wynosi 13,55 USD. W związku z tym zmiana o 100 punktów bazowych w rentowności wyniesie 13,55 USD x 100 = 1355 USD.