Put Swaption
Co to jest zamiana opcji sprzedaży?
Swap opcji sprzedaży lub opcja zamiany sprzedaży to pozycja na swapie stopy procentowej, która daje podmiotowi prawo do zapłacenia stałej stopy procentowej i otrzymania zmiennej stopy procentowej od kontrahenta swapu. Swapy typu put są wykorzystywane przez podmioty, które chcą zarabiać na oprocentowaniu o zmiennym oprocentowaniu w ramach transakcji swap procentowych, w oczekiwaniu na wzrost stóp.
Zamiany opcji sprzedaży mogą być również nazywane zamianami płatników i można je porównać z wymianą połączeń (odbiorców).
Kluczowe wnioski
- W przypadku zamiany sprzedaży kupujący ma prawo, ale nie obowiązek, zawrzeć umowę swapową, w której staje się płatnikiem o oprocentowaniu stałym i odbiorcą o oprocentowaniu zmiennym.
- Transakcje typu put swaptions są zwykle wykorzystywane do zabezpieczania pozycji opcji na obligacje, do pomocy w restrukturyzacji pozycji bieżących, do zmiany czasu trwania portfela obligacji lub do spekulacji na stopach procentowych.
- Instrumenty te, znane również jako zamiana płatników, są kupowane przez tych, którzy spodziewają się wzrostu stóp procentowych.
Zrozumienie zamiany opcji Put
Swapy sprzedaży są opcją na swap stopy procentowej. Uczestnikami rynku swaption są na ogół duże firmy i instytucje finansowe. Firmy te starają się zarządzać pewnym ryzykiem zadłużenia, które zaciągnęły w swoich bilansach.
Nabywca opcji put swaption spodziewa się wzrostu stóp procentowych i zabezpiecza się przed taką możliwością. Jako przykład rozważmy instytucję, która ma dużą kwotę zadłużenia o zmiennym oprocentowaniu i chce zabezpieczyć swoją ekspozycję na rosnące stopy procentowe. W przypadku zamiany opcji sprzedaży instytucja przekształca swoje zobowiązanie o zmiennym oprocentowaniu na zobowiązanie o stałym oprocentowaniu na czas trwania swapu. W związku z tym zamiana płatnika może teraz zaplanować spłatę stałego oprocentowania swojego zadłużenia bilansowego i otrzymać zmienną stopę procentową z pozycji zamiany kupna.
Jeśli stopy procentowe wzrosną, zamiana opcji sprzedaży może przynieść korzyści w postaci dodatkowych odsetek. Żaden z kontrahentów swapcji nie ma gwarantowanego zysku, a jeśli stopy procentowe spadną poniżej stałej stopy płatnika opcji put swaption, mogą stracić na niekorzystnym ruchu rynkowym.
Swapy stóp procentowych
Swapy procentowe mogą być cennymi transakcjami dla dużych podmiotów, które chcą zarządzać ryzykiem związanym z rosnącymi odsetkami od zadłużenia, które zgromadziły w swoich bilansach. Swapy typu put to jedna z nóg swapu stopy procentowej, która wiąże się z wypłatą stałej stopy zwrotu w zamian za zmienną stopę procentową. Swapy procentowe często obejmują zamianę długu o stałym oprocentowaniu na dług o zmiennym oprocentowaniu w celu zarządzania ryzykiem zadłużenia.
Zasadniczo kontrahenci w ramach transakcji swapu stopy procentowej przyjmą albo swap opcji sprzedaży, albo pozycję swapową kupna. Kupujący opcję sprzedaży opcji płaci stałą stopę i otrzymuje zmienną stopę procentową. Kupujący swaption call płaci zmienną stopę i otrzymuje stałą stawkę. W przypadku swapów procentowych różnica między stopami rozliczana jest w gotówce w każdym dniu, w którym przypada termin spłaty zadłużenia.
Call Swaptions
Zamiany połączeń są odwrotnością zamiany umieszczania i mogą być również nazywane zamianami odbiorcy. Kupujący kupujący swapcję kupna uważa, że stopy procentowe mogą spaść i jest skłonny zapłacić zmienną stopę za szansę na skorzystanie z różnicy stałej stopy procentowej.
Jako przykład rozważmy instytucję, która ma dużą kwotę długu o stałym oprocentowaniu i chce zwiększyć swoją ekspozycję na spadające stopy procentowe. W przypadku swapu kupna instytucja przekształca swoje zobowiązanie o stałym oprocentowaniu na zobowiązanie o zmiennym oprocentowaniu na czas trwania swapu. W związku z tym zamiana odbiorcy może teraz zaplanować spłatę zmiennej stopy procentowej od swojego zadłużenia bilansowego i otrzymać stałą stopę z pozycji zamiany opcji sprzedaży. Jeśli stopy procentowe spadną, zamiana kupna może przynieść korzyści, płacąc niższe odsetki. Żadna pozycja nie ma gwarantowanego zysku i jeśli stopy procentowe wzrosną powyżej stałej stopy płatnika swapcji kupna, mogą one stracić na niekorzystnym ruchu rynkowym.