Czy akcje uprzywilejowane oferują firmom korzyści podatkowe?

Akcje uprzywilejowane to klasa własności w korporacji, która zapewnia wyższe roszczenia do jej aktywów i zysków w porównaniu z akcjami zwykłymi. Emisja akcji uprzywilejowanych nie wiąże się z żadnymi bezpośrednimi korzyściami podatkowymi w porównaniu z innymi formami finansowania, takimi jak akcje zwykłe lub dług. Mimo to istnieje kilka powodów, dla których firma decyduje się na oferowanie akcji uprzywilejowanych, z których wszystkie wiążą się z korzyściami finansowymi, które zapewnia.

Co to są akcje preferowane?

Akcje uprzywilejowane wywodzą swoją nazwę z faktu, że są pod każdym względem bardziej uprzywilejowane w stosunku do akcji  zwykłych spółki. Uprzywilejowani właściciele akcji są opłacani przed akcjonariuszami zwykłymi   w przypadku likwidacji spółki . Akcjonariusze uprzywilejowani cieszą się stałą dywidendą, która, choć nie jest absolutnie gwarantowana, jest jednak zasadniczo uważana za zobowiązanie, które spółka musi zapłacić.

Uprzywilejowani akcjonariusze muszą otrzymać należne im dywidendy, zanim spółka będzie mogła wypłacić dywidendy akcjonariuszom zwykłym. Akcje uprzywilejowane są sprzedawane po wartości nominalnej  i wypłacane regularnej dywidendy stanowiącej procent wartości nominalnej. Akcjonariusze uprzywilejowani zazwyczaj nie mają takich  praw głosu  , jak zwykli akcjonariusze, ale mogą otrzymać specjalne prawa głosu.

Dlaczego nie ma bezpośredniej korzyści podatkowej

Akcje uprzywilejowane w rzeczywistości nie zapewniają emitentowi bezpośrednich korzyści podatkowych. Powodem tego jest fakt, że akcje uprzywilejowane, które są formą kapitału własnego, są zobowiązane do stałej dywidendy pieniężnej, która jest wypłacana w dolarach po opodatkowaniu. To samo dotyczy akcji zwykłych. Jeśli wypłacane są dywidendy, zawsze są to dolary po opodatkowaniu – a zatem nie oferuje bieżących odliczeń podatkowych.

Akcje uprzywilejowane są traktowane jak dług, ponieważ płacą stałą stopę, podobnie jak obligacja (inwestycja dłużna). To dlatego, że koszty odsetek od obligacji można odliczyć od podatku – podczas gdy akcje uprzywilejowane są opłacane dolarami po opodatkowaniu – akcje uprzywilejowane są uważane za droższe środki finansowania.

Emisja akcji uprzywilejowanych ma swoje zalety w stosunku do obligacji, ponieważ firma może zaprzestać dokonywania płatności na akcje uprzywilejowane, jeśli nie jest w stanie zaprzestać dokonywania płatności z tytułu obligacji bez popełnienia niewypłacalności.

Dlaczego emisja akcji uprzywilejowanych jest korzystna dla firm

Istnieje kilka powodów, dla których emisja akcji uprzywilejowanych jest korzystna dla firm. Akcje uprzywilejowane zapewniają prostszy sposób pozyskania znacznego kapitału niż sprzedaż akcji zwykłych. Wartość nominalna, za którą firmy oferują akcje uprzywilejowane, jest często znacznie wyższa niż cena akcji zwykłych.

Firmy często oferują akcje uprzywilejowane przed ich zaoferowaniem, gdy firma nie osiągnęła jeszcze takiego poziomu sukcesu, który zapewniłby jej wystarczającą atrakcyjność dla dużej liczby inwestorów detalicznych. Sprzedaż akcji uprzywilejowanych zapewnia firmie kapitał niezbędny do rozwoju.

Akcje uprzywilejowane oferują również firmom pewną elastyczność finansową. Dywidendy należne uprzywilejowanym akcjonariuszom mogą zostać odroczone na pewien czas, jeśli spółka napotka nieoczekiwane   problemy z przepływem środków pieniężnych.

Uważa się, że odroczone dywidendy są zasadniczo należne akcjonariuszom uprzywilejowanym i płatne w pewnym momencie w przyszłości, ale ich odroczenie może mieć kluczowe znaczenie dla pomocy spółce w pokonaniu luki w okresie trudności finansowych. Jest to jeden ze sposobów, w którym akcje uprzywilejowane jest odróżnić od obligacji, ponieważ firma nie dokonywania wypłaty odsetek ze względu na wiązanie będzie normalnie uznane za  domyślne  , a tym samym ryzykując  bankructwa.

Jedną z korzyści z emisji akcji uprzywilejowanych jest to, że dla celów finansowania nie odzwierciedlają one dodatkowego zadłużenia w księgach finansowych firmy – w końcu to nadal kapitał własny. To faktycznie może zaoszczędzić firmie na dłuższą metę. Kiedy firma będzie szukała finansowania dłużnego w przyszłości, otrzyma niższą stopę procentową, ponieważ okaże się, że obciążenie zadłużeniem firmy jest niższe, co z kolei spowoduje, że firma będzie z kolei płacić mniej za przyszłe zadłużenie.

Akcje uprzywilejowane również zwykle nie dają prawa głosu, więc stwarzają kolejną korzyść, ponieważ emisja akcji uprzywilejowanych nie osłabia praw głosu z akcji zwykłych spółki.