Umowy zakupu i odsprzedaży (PRA)
Co to są umowy kupna i odsprzedaży?
Banki centralne przeprowadzają różnego rodzaju umowy sprzedaży i odkupu (transakcje repo) w ramach operacji otwartego rynku, które wykorzystują do realizacji polityki pieniężnej. Są one zazwyczaj podejmowane z zamiarem wywarcia wpływu na płynność, a tym samym na stopy procentowe na rynku pieniężnym. Umowa kupna i odsprzedaży (PRA) to specyficzna nazwa nadana jednej z tych operacji, gdy jest używana przez Bank of Canada (BoC) w celu zapewnienia płynności na rynku.
Zrozumienie umów zakupu i odsprzedaży (PRA)
Specjalne umowy zakupu i odsprzedaży (SPRA) są operacjami z dnia na dzień, ale terminowe umowy zakupu i odsprzedaży (PRA) są zawierane na dłuższe okresy. Terminy PRA były zwykle używane tylko w okresach napięć rynkowych i obecnie nie są używane.
Zasadniczo w transakcji repo dwóch kontrahentów zawrze umowę, na mocy której jeden będzie sprzedawał papiery drugiemu i jednocześnie zgadza się na ich odkup w określonym późniejszym terminie po ustalonej cenie. Papiery wartościowe można zatem skutecznie uznać za zabezpieczenie kredytu gotówkowego. Przedmiotowe papiery wartościowe to zazwyczaj papiery wartościowe o stałym oprocentowaniu, a ceny są uzgadniane pod względem stóp procentowych. Ta uzgodniona stopa procentowa nazywana jest stopą repo. Podczas gdy wielu uczestników rynku angażuje się w takie transakcje, gdy banki centralne robią to tylko z niektórymi bankami na ich krajowych rynkach pieniężnych, są to transakcje krótkoterminowe i podejmowane w celu realizacji polityki pieniężnej.
W okresie PRA BoC kupi papiery wartościowe od określonego rodzaju banku (tj. Głównego dealera kanadyjskich rządowych papierów wartościowych) z umową ich odsprzedaży z powrotem do tego banku po określonym terminie, który może wynosić nawet rok. Daje to tymczasowy zastrzyk gotówki (w miarę jak banki otrzymują zapłatę za papiery wartościowe) na rynek pieniężny , pomagając poprawić ich płynność i wywierać presję na rynkowe stopy procentowe.
Historia umów kupna i odsprzedaży
BoC po raz pierwszy użył terminu PRA od grudnia 2007 r., Po tym, jak kanadyjskie rynki pieniężne zaostrzyły się w środku globalnych problemów z finansowaniem po wybuchu kryzysu finansowego w 2007 r.;Krótkie stwierdzenie, że sytuacja się uspokoiło, zostało odwrócone w marcu 2008 r., kiedy ponownie ujawniły się naciski na finansowanie, co doprowadziło do upadku Bear Sterns. BoC pozwolił PRA dojrzeć w czerwcu i lipcu, tylko po to , by upadek Lehmana i bliskie bankructwo AIG ponownie wpłynęły na rynek pieniężny we wrześniu 2008 r. I ponownie zobaczyły, że PRA zostały wykorzystane do złagodzenia warunków. Ostateczna PRA dojrzewała w 2010 roku.