Wieczysta Wiązanie
Co to jest wieczysta obligacja?
Obligacja wieczysta, zwana także „obligacją konsolową” lub „prep”, to papier wartościowy o stałym dochodzie bez terminu zapadalności. Ten rodzaj obligacji jest często uważany za rodzaj kapitału, a nie długu. Jedną z głównych wad tego typu obligacji jest to, że nie podlegają one wykupowi. Jednak największą korzyścią z nich jest to, że zawsze płacą stały strumień odsetek.
Kluczowe wnioski
- Obligacje bezterminowe, zwane także obligacjami perps lub consol, to obligacje bez terminu zapadalności.
- Chociaż obligacje bezterminowe nie podlegają wykupowi, płacą stały strumień odsetek na zawsze.
- Ze względu na charakter tych obligacji są one często postrzegane jako rodzaj kapitału, a nie długu.
Zrozumienie wieczystych obligacji
Obligacje wieczyste istnieją w niewielkiej niszy na rynku obligacji. Wynika to głównie z faktu, że istnieje bardzo niewiele podmiotów, które są na tyle bezpieczne, aby inwestorzy mogli zainwestować w obligację, której kapitał nigdy nie zostanie spłacony.
Niektóre z istniejących obligacji bezterminowych to obligacje wyemitowane przez Ministerstwo Skarbu Wielkiej Brytanii z okazji I wojny światowej i bańki na Morzu Południowym w 1720 r. Niektórzy w USA uważają, że rząd federalny powinien wyemitować obligacje wieczyste, co może pomóc uniknąć kosztów refinansowania związane z emisjami obligacji o terminach zapadalności.
Przykład wieczystej obligacji
Ponieważ bezterminowe wypłaty obligacji są podobne do wypłat dywidend z akcji, ponieważ obie oferują pewien rodzaj zwrotu przez nieokreślony czas, logiczne jest, że byłyby wyceniane w ten sam sposób.
Stopa dyskontowa mianownik zmniejsza prawdziwa wartość nominalnie stałym kuponie wynosi ponad czas, w końcu co to wartość równa zero. W związku z tym obligacjom wieczystym, nawet jeśli płacą odsetki na zawsze, można przypisać skończoną wartość, która z kolei reprezentuje ich cenę.
Wzór na wartość bieżącą obligacji wieczystej
Wartość aktualna = D / r
Gdzie:
D = okresowa spłata kuponu obligacji
r = stopa dyskontowa zastosowana do obligacji
Na przykład, jeżeli z tytułu obligacji wieczystej płaci się 10.000 USD rocznie i bezterminowo, a stopę dyskontową przyjmuje się na poziomie 4%, wartość bieżąca będzie wynosić:
Wartość bieżąca = 10 000 USD / 0,04 = 250 000 USD
Należy zwrócić uwagę, że wartość bieżąca obligacji wieczystej jest bardzo wrażliwa na założoną stopę dyskontową, ponieważ płatność jest znana jako fakt. Na przykład, używając powyższego przykładu ze stopami dyskontowymi 3%, 4%, 5% i 6%, obecne wartości są następujące:
Wartość bieżąca (3%) = 10000 USD / 0,03 = 333,333 USD
Wartość bieżąca (4%) = 10 000 USD / 0,04 = 250 000 USD
Wartość bieżąca (5%) = 10 000 USD / 0,05 = 200 000 USD
Wartość bieżąca (6%) = 10 000 USD / 0,06 = 166 667 USD